美國國債收益率急跌 交易員準備迎接利率回歸危機時代

摘要：對美聯儲放鬆政策高度敏感的兩年期美國國債收益率周四跌至1.03%。體現年中時聯邦基金利率降至零水平左右的歐洲美元期權也獲得了投資者的需求，而這意味著美聯儲在到6月份的三次會議上需要每次降息50個基點。

北京時間2月28日消息，對疫情越來越嚴重的擔憂促使交易員開始押註利率有可能回歸金融危機時代。

短期美國國債收益率正在急劇下滑，兩年期美國國債收益率自2月21日以來暴跌超過20個基點，有望創出2008年以來最大的單周跌幅之一。2008年的時候，全球金融體系正深陷危機之中，兩年期國債收益率曾暴跌51個基點。

與此同時，交易員現在還預計美聯儲今年有可能降息75個基點，一些人甚至在防范美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾需要將美國基準利率向零水平下調的可能性。

這些舉動使市場陷入緊張不安的狀態，交易員描述了紐約早盤時段的場面，從廣泛的混亂，到平靜接受美國終於加入全球低利率俱樂部這一事實，不一而足。本周以來，冠狀病毒的擴散一直在驅使投資者買入美國國債避險，隨著股票暴跌，10年期和30年期美國國債利率也跌至前所未有的水平。

美國國債「所體現的是真正的衰退，而不是暫時的信貸獲取問題」， Minimax Capital合夥人、曾擔任Jefferies利率交易主管的Chris Bury表示。 「市場已經適應了美聯儲提供寬鬆信貸的應對機制，但這次並不能解決問題。」

在曲線的短端，收益率下降表明人們越來越相信美聯儲將被迫採取行動來遏制病毒對經濟的影響。病毒的蔓延正在擾亂全球供應鏈，並沉重打擊了一些大型經濟體的消費者需求。

由於對疫情蔓延的憂慮彌漫市場，周四美聯儲會議日期的隔夜利率大跌，市場已經充分體現了最早4月份就降息25個基點的可能性。體現年中時聯邦基金利率降至零水平左右的歐洲美元期權也獲得了投資者的需求，而這意味著美聯儲在到6月份的三次會議上需要每次降息50個基點。

美聯儲上一次下調目標利率區間是在10月，當時他們將利率目標區間調低至1.50%-1.75%。在過去幾天中，實際聯邦基金利率在1.58%。

對美聯儲放鬆政策高度敏感的兩年期美國國債收益率周四跌至1.03%。該收益率的最低紀錄為2011年9月創下的0.14%。

「當風險市場動蕩的時候，市場參與者就會尋求流動性，而名義美國國債是這個星球上流動性最好的產品，」 Garda Capital的Tim Magnusson表示。「在這個價位買進便宜嗎？不，但是如果你防范風險，那麼國債的收益率並不像保本那麼重要。」

對於收益率處於創紀錄低點的長期國債，交易者關注的是整數目標，因為投資者可能在此選擇獲利，令國債漲勢受阻。對於10年期國債收益率來說為1.25%，30年國債則是1.75%。周四這兩個水平均被突破，然後收益率迅速反彈。

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