天神娛樂2019年再虧11.51億元 債轉股或是唯一出路

摘要：2019年下半年，天神娛樂新一屆董事會聘任的新高管團隊上崗，在推動債務化解與新老業務拓展方面都做了一系列卓有成效的工作，公司總經理徐德偉在接受《證券日報》記者採訪時表示，「去年10月份進入天神娛樂後，我們一是推動老業務止跌回穩，天神娛樂的基礎實力不錯，在遊戲、影視、廣告行銷、互聯網應用分發這些領域各自都有亮點，但這些板塊需要整合、需要賦能，通過業務融合與激勵機制，我們重新凝聚了業務團隊，重啟了互聯網廣告等傳統優勢業務。數據顯示，天神娛樂有息債務約40億元，每年利息支出約4億元，給公司帶來沉重的負擔，不僅侵蝕著經營利潤，也造成營運資金緊張，制約正常業務的開展，而業務下滑又引發資產進一步減值。

（原標題：天神娛樂2019年再虧11.51億元 債轉股或是唯一出路-證券日報網）

本報記者 李勇

高杠桿激進並購帶來的巨額債務後遺症未消，持續吞噬公司盈利基礎，天神娛樂2019年再度大幅虧損。

2月28日晚間，天神娛樂披露2019年度業績快報，報告期內公司做到營業收入13.23億元，同比下降49.10%；做到營業利潤-10.88億元，同比上升79.64%；做到歸屬於上市公司股東的淨利潤-11.51億元，同比上升83.91%。業績快報數據與公司在2019年度三季報中對全年業績所做預計不存在明顯差異。

業績泥潭下現退市危機

「公司債務負擔較重，遊戲、廣告行銷等板塊營運資金緊張，導致經營規模與相關業務的開展未達預期，報告期內營業收入下滑。」業績快報中，天神娛樂對公司的經營數據變化這樣解釋。

資產減值與利息費用仍然是天神娛樂大幅虧損的主要原因，雖然相較2018年的71.51億元，2019年度已大幅減虧，但激進擴張帶來的巨額任務，仍給公司帶來嚴重的負面衝擊。數據顯示，天神娛樂有息債務約40億元，每年利息支出約4億元，給公司帶來沉重的負擔，不僅侵蝕著經營利潤，也造成營運資金緊張，制約正常業務的開展，而業務下滑又引發資產進一步減值。據公司同日披露的資產減值公告，2019年度天神娛樂擬計提各項信用減值準備及資產減值準備合計7.44億元。

「根據本次業績快報，預計定期報告公告後公司股票可能被實施退市風險警示。」由於將出現連續兩年虧損情形，天神娛樂在業績快報中做出這樣的提示。值得留意的是，2020年3月1日起新證券將正式實施，屆時股票終止上市情形由交易所的業務規則規定，天神娛樂的退市危機也更加窘迫。

債轉股或是唯一出路

2019年下半年，天神娛樂新一屆董事會聘任的新高管團隊上崗，在推動債務化解與新老業務拓展方面都做了一系列卓有成效的工作，公司總經理徐德偉在接受《證券日報》記者採訪時表示，「去年10月份進入天神娛樂後，我們一是推動老業務止跌回穩，天神娛樂的基礎實力不錯，在遊戲、影視、廣告行銷、互聯網應用分發這些領域各自都有亮點，但這些板塊需要整合、需要賦能，通過業務融合與激勵機制，我們重新凝聚了業務團隊，重啟了互聯網廣告等傳統優勢業務；二是拓展新業務，與大連合作的電競產業園在快速推進，與WCAA合作的棋牌電競賽事為旗下棋牌產品帶來了大量新增用戶；三是化解債務，並購基金管理費豁免是一塊，其他的還在推進。」

「目前公司的三個戰略比較清晰，也能看出來做了大量工作。老業務能否止跌回穩要看今年的情況，目前來看新業務電競也開展起來了。但實事求是說，老業務之前受影響，有團隊凝聚力問題，也有資金不足的問題，前期上市公司向業務層抽調資金過多，現在老業務回升、新業務拓展都需要資金投入，而整個公司目前融資能力已喪失，資金恐怕早已捉襟見肘。」對於天神娛樂目前的局面，有業內人士擔憂到，「債務化解方面，與整體負債規模相比，被豁免的並購基金管理費無法從根本上化解危機。」

「只有債轉股才能解決天神娛樂面臨的危機，無論是市場化還是法制化債轉股，都必須要在今年完成才行。」該業內人士直言，「債轉股完成後，一是沒有財務費用的拖累，業績扭虧為盈消除退市風險；二是上市公司融資能力將得以恢復，老業務回升有支撐，新業務拓展有支持；三是債務訴訟消除後，上市公司能有一個良好的外部形象，經營環境也會極大改善。」

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