大成有色期貨ETF反彈 有色金屬已經進入企穩回升通道

摘要：大成基金判斷，短期內有色金屬可能仍面臨各種不確定因素的風險，但是中長期看，考慮各類有色金屬實際的開采、冶煉等剛性成本，其絕對價格已經趨近底部，如果再綜合考慮全球量化寬鬆的格局，有色金屬期貨價格大概率會重復歷次經濟危機後的走勢，呈現緩慢企穩並長期回升的格局。目前，部分有色金屬期貨價格仍處於開采成本以下，生產企業面臨虧損，同時國際部分著名礦區礦工感染新冠疫情加劇了礦區停工的步伐，但隨著各類企業復工復產的顯著提升，有色金屬需求端改善明顯，供給減少、物流減緩和需求改善的局面推進了有色金屬價格的反彈。

　　境內市場掛牌交易的唯一一只有色金屬期貨ETF大成有色期貨ETF近期反彈跡象明顯。市場觀點認為，有色金屬已經進入企穩回升通道。

　　大成有色期貨ETF基金經理李紹稱，有色金屬反彈得益於以下幾個因素：

　　首先，當前海外疫情雖然處於爆發期，但金融市場尤其是期貨市場已提前做出反應，期貨市場價格發現的天然功能彰顯。隨著各國出手救市政策出臺，對於總體經濟的預期較前有明顯改善。

　　其次，各國空前規模的貨幣「放水」政策終將導致貨幣貶值，而作為投資對應「實物資產」的有色金屬會進一步凸顯投資價值，

　　大成基金認為，與股票投資遵循對企業估值判斷不同。大宗商品價格雖然受供需關係影響，但麵包比面粉便宜的現象不可能長期持續。有色金屬價格對應的開采成本長期看是剛性底線。目前，部分有色金屬期貨價格仍處於開采成本以下，生產企業面臨虧損，同時國際部分著名礦區礦工感染新冠疫情加劇了礦區停工的步伐，但隨著各類企業復工復產的顯著提升，有色金屬需求端改善明顯，供給減少、物流減緩和需求改善的局面推進了有色金屬價格的反彈。以主要用於半導體焊接的錫為例，近期期貨價格反彈幅度超過22%，銅的反彈超過15%。

　　大成基金判斷，短期內有色金屬可能仍面臨各種不確定因素的風險，但是中長期看，考慮各類有色金屬實際的開采、冶煉等剛性成本，其絕對價格已經趨近底部，如果再綜合考慮全球量化寬鬆的格局，有色金屬期貨價格大概率會重復歷次經濟危機後的走勢，呈現緩慢企穩並長期回升的格局。

( 編輯：張明江 )

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