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推薦等級：★★★★☆
作者 | 鳳來儀
來源 | 功夫財經（ID：kongfuf）
品牌案例
一個要買，一個要賣，市場就有了。在市場的波動中，就有了投機的可能。
疫情導致全球需求疲軟，而各大產油國出於不同的目的又不肯及時減產，於是最奇葩的事就發生了。
「
正文
」
很多時候我們在條款上點擊同意的時候，如果是重大投資項目，請先問問自己，是否看清楚看明白了。
放在以前，做跨境原油期貨交易的朋友，在投資P2P的朋友面前大概率會有比較強的優越感。可是今年不一樣啊，幾乎每一天都在發生刷新大家三觀的事情，這不「濃眉大眼」的原油期貨也爆倉了。
有才的「表情包專家」，繪出了整個爆倉節奏，大致如下：
關於爆倉給投資者帶來的虧損，網上傳言很多，比方說下邊這個截圖：
又比方說，有人自稱花1分錢/桶去抄底，自信滿滿地以為抄到了大底，沒成想一樣虧得四腳朝天。起初看到這些傳言和截圖，我是半信半疑，因為據我的了解，CME期貨裡面全部是巨無霸互相廝殺，你這一萬塊是怎麼下單的？再後來，關於中行原油寶爆倉的消息就被媒體報出來了，原來大家都是通過這款國有銀行產品操作的。
說一千道一萬，不如自己看一看，於是，我找到了中行原油寶的產品介紹：
通過介紹，不難發現這就是一個國內的做市商，是一款自己發布買賣資訊，在沒有對手盤的時候，自己充當對手盤的產品。常理來講，投資這款產品的，最壞的結局是全部虧光，怎麼這一次居然虧到要倒貼的地步？於是我又去看了一下當天的市場情況，是這樣的：
我前天介紹了為什麼石油期貨會變成負值，今天這篇文章重點講講為什麼散戶最好不要介入這個市場。
01
期貨交易的底層邏輯
稍作了解的朋友應該都知道，期貨商品市場是一個為了給原料出賣者、原料使用者和交易商一個市場價格，提前鎖定成本和收益的地方。
舉個例子，現實中煉油廠為了控制生產成本，就會在期貨市場長進行遠期商品的採購，因為煉油需要時間，它不可能等到明天要用原油今天再出來買，它肯定要買遠期的。而且，一旦它認為現在的價格合適，又在自己成本承受範圍內，那便會立馬出手。
而對於油田來說呢，我反正是要賣油，而且我的生產是持續的，只要遠期價格合適，我現在也願意賣掉，這樣能夠鎖定收益。
於是，一個要買，一個要賣，市場就有了。那麼在這個市場的波動中，就有了投機的可能。一些原油貿易商，憑借自身對遠期市場的判斷，看多或者看空介入市場；看準了都可以盈利，看不準也沒關係，可以拿自己家儲罐儲備著，等價格上去再賣。
也就是說，這個市場存在一定的投機空間，很自然地也就招來了投機者。就活躍市場交易而言，投機者的參與是有價值的，這些投機者若是能看準市場走向，那便會由此獲利。
若是看錯，最壞的結局也無非是虧光保證金，只要市場上有交易對手，大不了賠光走人，斷不會出現虧光保證金，還要倒貼的情況。
02
為什麼散戶要遠離期貨交易
但2020年是一個特別的年份，很多過去的「不可能」變成了「現實」，刷新大家三觀的事一件接著一件發生。在原油價格這件事上同樣如此，疫情導致全球經濟停擺，致使原油需求疲軟，而各大產油國出於不同目的，又不肯及時減產，於是最奇葩的事就發生了。首先是庫容不夠，大家不停地產油，然後市場又沒需求，那就只能往油罐裡裝，我估計現在各個地方的油罐都存滿了，不信你看，連海上都飄滿了存著原油的貨輪：
這個局面對真正的市場參與者來說倒也還好，如果多單沒有及時拋掉，或者沒法拋，大不了咬咬牙再擠點庫容出來裝。據我所知，至少現在還沒有到完全滿庫存的地步，按照現在的產油節奏，大約要到4周後才會徹底裝滿。
而純投機者的「多頭」就悲劇了，一旦市場上沒有對手盤，擺在大家面前的無非兩個選擇：要麼不斷補足保證金，要麼到期憑單拿油。
原油寶產品說明也講了，他們就是紙面交易，是不會去拿實物油的。那麼問題就在這裡，作為做市商的中行，是需要承擔對手盤職責的：
投資者在虧光保證金前掛出賣單，一旦市場上沒有人接盤，中行就必須自己接手；而如果投資者沒有賣的話，那麼就得看是否已經達到平倉線，正常情況下，中行應該強行平倉。按理說，整個市面沒有對手盤這種情況極其罕見，可這一次偏偏被中行趕上了，若是履行職責的話，中行是應該自己站處理來當這個對手盤，然後硬著頭皮承接再往下的虧損的。
什麼意思呢，就是我10元買的油跌到0元，虧完，平倉賣掉，市面上如果沒有人願意0元接手，中行就必須自己接手，至於再往下的虧損，就跟投資者無關了。很明顯，中行不願意。
那麼為什麼當時不移倉呢？這就要就要看當時合約是如何寫的，是不是有自動移倉的條款了。
當然，就算自動移倉，錢也不少虧。看下4月20號這一天的價格，六月份的價格曾經比五月份還要低9美金，移倉嗎？移倉當場就虧光！
那麼問題來了，到底中行的移倉是自動移還是怎麼著？合同我沒看到，不敢亂說，但就4月20號這一天的價格來看，當場移當場虧光。
這次空方交易者和市場參與者不可能有什麼事先的預謀，但絕對是達成了默契——如果我有儲罐，這個時候也絕不外借，因為只用等價格打到最低點，然後選擇實物交割，我就能大賺一筆。
很明顯，中行沒有這個能力，也沒有這個思想準備，包括他們的投資者們，也沒有這樣的思想準備，於是悲劇就發生了。
確實是一個「活久見」的事，估計有期貨市場以來，這種事都是屈指可數，但很不幸，就是讓大家碰到了。
03
敬畏金融的破壞性威力
最後還是要說一句，投資不是賭博，不能人云亦云，很多時候我們在條款上點擊同意的時候，如果是重大投資項目，請先問問自己，是否看清楚看明白了。
其實原油市場上死掉的絕對不止中行原油寶一個，就連全球10大原油貿易商，新加坡的HIN LEONG都死掉了。目前新加坡警方正在對這家公司的交易情況進行調查，估計幾天後，詳細情況和新聞都會出來。
你看，人家老牌貿易商都能虧光底褲，何況一群連原油貿易都不懂的場外小白呢？這就應了那句話：憑運氣掙到的，遲早憑實力虧掉。敬畏金融吧，這是人類自己制造出來的，威力不亞於原子彈的怪獸啊！
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有點閒錢，炒股不敢、買房不夠，怎麼辦？
有點閒錢，炒股不精、買房不夠，銀行理財收益又低，這可能是普通投資者最為煩惱的問題。
按常理說，風險跟收益成正比，想要低風險，還要高收益，一般都容易踩坑。
而無論你信或者不信，還真有這樣的一款安全又低調的賺錢神器存在，它就是可轉債。
可轉債是上市公司發行的，相當於上市公司向大家借貸的憑證，到期會還本付息。
每一隻可轉債發行時面值統一規定為100元，上市交易之後（半個月左右），價格會跟隨對應的上市公司的股票價格變動，可能高於100元，也可能低於100元。
為了吸引大家投資，可轉債還帶有期權性質，可以在上市半年後轉換為對應的上市公司的股票，把債權轉換成股權。
於是通過投資可轉債，我們可以憑借以下四種方式獲取不同收益：
1.可轉債價格上升賣出帶來的差價；
2.可轉債轉股後賣出股票帶來的利潤；
3.可轉債持有到期獲得本息；
4.各種套利……
所以投資可轉債，獲利方式是非常多樣的。
重點是有債券性質托底，轉債的大跌幅度相對股票小，最壞的情況就是持有到期返還本息，保住本金。
又由於有期權性質拉動，轉債價格波動比普通債券高，特別是大漲行情下，漲幅甚至比股票還要厲害。
下有保底、上不封頂，因此，可轉債越來越受到資本市場的青睞。
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