2200億！8家券商年內累計新增借錢超過這個數，他們為何愛上「借貸投資」？

就新增借錢方式而言，《國際金融報》記者整理獲悉，目前券商以發行債券和收益憑證為主。

從中信證券新增借錢分類披露資訊來看，截至8月31日，公司年內累計新增借錢566.65億元，占2019年末經審計淨資產的34.25%。其中，銀行貸款餘額較上年末增加95.91億元，主要為短期借錢增加；應付債券及應付短期融資款餘額較2019年末增加325.36億元，主要為應付債券增加；其他借錢餘額年內增加145.38億元，主要為回購規模增加。

另外，東吳證券年內其他借錢餘額較2019年末增加47.3億元，主要是由於增加收益憑證、融資業務債權收益權轉讓等。財通證券應付債券及應付短期融資款餘額較2019年末增加112.2億元，主要是公司2020年新發債券、收益憑證所致。

對於券商選擇借錢的方式，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《國際金融報》記者採訪時分析：「未來市場融資將以直接融資逐步取代間接融資，以債市和股市融資取代銀行貸款融資。」傳統商業銀行借貸未來會謀求更低的風險、更穩定的抵押物。券商向銀行借貸有一定債資限制，因此從銀行獲得融資的總額是有限度的。但市場融資對抵押物和債資限制較少，而且券商一直深耕直接融資市場，更熟悉該領域的融資業務。因此，大多數券商偏向於選擇發行債券和收益憑證。

第三方研究機構透鏡公司研究創始人況玉清對《國際金融報》記者表示，對於資信條件一流的券商而言，直接融資的成本低於銀行借錢成本，多數券商發債融資成本可能在3%-4%，但從銀行貸款的利率可能在LPR（貸款市場報價利率）附近。