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今年美股一次次戲劇性的動蕩讓投資者感到迷茫。摩根士丹利資深投資組合經理人斯裡蒙告誡投資者不要隻盯著那些新的科技玩家，一些傳統企業的表現其實也很出色。斯裡蒙認為，只要找出那些在疫情到來前本來表現良好，而在經濟逐漸痊愈後自然更有希望迅速反彈的企業，就有可能獲得100%的投資回報率。
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今年的美股市場似乎註定永遠與平靜二字無緣。
先是歷史性的大拋售，接下來是令人瞠目的大反彈，現在，伴隨科技股暴跌，漲勢又遭遇了重大的波亂。
從9月3日到8日，短短三個交易日當中，納指猛烈下跌10%，創下史上最快盤整紀錄。雖說股價漲漲跌跌是常有的事情，不過像這樣的速度就稱得上罕見了，更不必說，近期的整體大環境更是與正常二字絲毫不沾邊。
摩根士丹利資深投資組合經理人斯裡蒙（Andrew Slimmon）是負責公司長期股票策略的，幫助管理著6650億美元資產。他說，投資者應該從9月初劇烈沖擊的暈眩中抬起頭來，看到事情積極的一面——當下的市場猛跌其實並非災難即將降臨的前兆。
「科技股和成長股已經超賣了。」斯裡蒙認為，「我並不認為那些大型科技股票就貴得離譜。因此，我認為投資者應該堅持持有這些股票的頭寸。」
只是，雖然斯裡蒙認為並不存在嚴重的科技泡沫，但是他也承認，許多雲計算和在家辦公相幹企業的股價已經計入了太多的利好消息。這無疑就限制了它們進一步上漲的空間，而且使得它們更多暴露在各種潛在的威脅之下。
「我長期以來從市場當中學到的一點就是，許多這些現在的投機者寵兒，它們最終都會輸掉競爭，敗給那些更大體量的玩家，後者就像貪吃蛇一樣會不斷吞噬它們。」
斯裡蒙告誡投資者，他們只是盯著那些新的科技玩家，結果會導致他們忽略一個重大事實，即一些傳統企業的表現其實也很出色。他舉例說，比如原材料板塊，過去一個月的表現其實還要好過科技板塊，而且放眼近半年，市場上許多最大的贏家其實都是來自科技板塊之外。
他說，這種情況其實在過去的經濟復蘇當中就出現過，這就說明，其實投資者是正在錯失那些潛力巨大的股票。
「我們看到，一些周期性板塊現在已經開始重現生機。」他解釋道，「我相信，這些將重振聲勢的股票，其上漲潛力要超過納指和大科技股票。」
正因為如此，在自己負責的投資組合，尤其是Global Concentrated Portfolio當中，斯裡蒙近期正在減持微軟、蘋果、Google和Veeva Systems等——盡管減持之後的數量依然相對可觀。
與此同時，斯裡蒙負責的另外一個投資組合US Core Portfolio，目前正在投資於房地產公司，比如Store Capital和Essex Property Trust，同時也選擇了一些價值型投資對象，比如摩根大通（JPM）等金融股。
他還投資了一些周期性股票，比如旅行和娛樂企業，以及釀酒公司Diageo（DEO）。斯裡蒙說，他目前正在尋找那些「股價跌幅超過業務跌幅」的股票。
「我們正在尋找那些在2月間漲上五十二周新高的股票。」
他這麼做，是想要找出那些在疫情到來前本來表現良好，而在經濟逐漸痊愈後自然更有希望迅速反彈的企業。
「如果在半年時間裡，一家公司的股票價格下跌了75%，但是他們的生意其實隻損失了50%，那麼就意味著股價跌幅有可能會重新調整到50%，而這調整當中，價格就會翻一番。」他補充道，「這可是100%的投資回報率。我是不相信科技股票有能力在未來六個月當中實現100%回報率的。」
斯裡蒙相信，只要復蘇還能夠繼續維持超出預期的表現水準，股市今年整體而言就會一直上漲，但是對於2021年的後市，他就沒有那麼樂觀了。斯裡蒙解釋說，那些清空了自己的股票投資組合，或者是依然在等待局面進一步澄清再入場的投資者，最終將會錯失良機。
「所有的回挫行情都是入場的機會。」他的看法是，「悲劇就在於，到了明年，因為疫苗問世或者其他進展，大家都感到更安心，更願意投資時，回報恐怕就已經不會有多理想了。」
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