白銀向左，黃金向右？

恐慌性拋售下，黃金白銀的抗跌性高下立判。22日，受國際市場影響，國內黃金白銀期貨現貨價格雙雙下跌，但白銀再次跌停，顯示出更大的波動性。業界預期，由於不確定性因素頻現，市場的避險需求依然強勁，金價後期很可能比銀價「走得更遠」，金市前景仍被看好。

白銀顯原形 期銀再次跌停

盡管主要經濟體的寬鬆政策環境持續，但受新冠肺炎疫情在歐洲再次加重的影響，股市油市等金融市場大幅回落，避險品種黃金白銀也不例外，國際銀價大幅回落。

受此影響，人民幣計價的黃金白銀價格也大幅回調。到22日收盤，白銀現貨、期貨價格雙雙跌幅超過10%，上海黃金交易所上市的白銀T+D收報每千克5115元，較前一交易日大跌11.3%，隨著當日價格的大幅下挫，白銀價格9月份來的跌幅迅速擴大到16.2%。

期貨市場銀價則尾盤跌停，主力合約收報每千克5238元，較前一交易日下跌10%，是今年3月份受疫情影響以來的再次跌停，隨著價格的重挫，9月份來銀價的累計跌幅也超過15%，有望結束此前延續兩個月大漲的態勢。

相比白銀的「劇烈反應」，黃金的抗跌性盡顯。到22日收盤，上海期貨交易所上市的黃金期貨價格收報每克407.58元，較前一交易日下跌2.35%，創下1個月來的單日最大跌幅，現貨市場黃金T+D價格則下跌了2.5%，收報每克404.49元。

在業內人士看來，此前受寬鬆政策預期的帶動，黃金白銀等貴金屬和股市等風險資產的相幹性明顯增強，隨著股市等風險資產的大幅回落，貴金屬也隨之回調。「但從歷史上看，黃金和股市等風險資產仍有巨大差異，隨著恐慌情緒釋放，不確定性帶來的避險需求依然會支撐金市。」對此，期貨分析師王超指出。

避險屬性仍在黃金仍被看好

今年以來，黃金、白銀無疑是最受關註的資產之一。數據顯示，到目前，盡管價格有所回調，但金價年內的漲幅仍高達17.6%，銀價的漲幅則高達20%，不僅大幅高於原油等重要資產的表現，也明顯好於包括銅等一些上漲的商品資產。

不少研究機構指出，2020年來黃金白銀之所以持續上漲，主要避險需求強勁，投資者持續湧入市場，尤其是在金價上漲後，相對低價位的白銀再次吸引更多資金的湧入，使市場呈現出輪動上漲的態勢。「雖然金價上漲後，消費需求疲軟，但投資需求異常強勁。」對此，上海一家私募基金投研部門負責人表示。

數據顯示，到21日，全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金量升至1278.82噸，較去年底的持有量增加超過385噸。世界黃金協會的數據顯示，到8月份，全球黃金ETF基金已延續9個月流入，今年前8個月，全球的黃金ETF基金淨流入量高達938噸，總持倉創下歷史新高。

對投資者而言，黃金白銀積累巨大漲幅，上漲勢頭是否結束是關註的焦點。在不少機構看來，盡管積累較大漲幅，但後期金市或會比銀市更具投資前景。

「一方面是四季度婚禮季和國慶等假期黃金銷量會有回升，另一方面雖然消費需求較疲軟，但投資需求強勁，市場整體環境仍有利於黃金。」賀利氏貴金屬中國業務總經理胡敏預計，金市在震蕩後或會再次上漲。

而對於白銀，業界專家則指出，相比黃金的貨幣金融屬性，白銀更多表現出的還是工業屬性。「特別是後期疫情演繹存在不確定性環境下，一旦疫情加大經濟復蘇難度，白銀無疑會比黃金受更大利空影響。」王超認為。（記者陳雲富）

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微信編輯：山曉倩

監制：蔣春林

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