2019年，外匯市場與經紀商還能讓我們期待些什麼？

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毋庸置疑，過去的兩年，零售外匯市場經歷了極大的變化，主要來自監管收緊，以及一些政治地緣方面的問題導致的變化。外匯經紀商不得不尋找新方法來適應這些新變化，維持業務的積極發展。

因此，在過去的2018年，我們已經能很明顯的看到不少經紀商在業務經營方式及地理範圍上的調整。要看它們如何適應新環境，我們先要討論到底外匯行業有哪些主要的變化：

1

外匯監管法規方面的變化

全球不少國家和地區的監管都收緊了。2018年8月，歐洲證券及市場監管局（ESMA）開始執行一系列新規，降低了主要貨幣對交易的杠桿至最高30倍，其它貨幣對和交易品種的杠桿更低。目前這一規定在包括英國在內的歐盟國家都生效。

即使以往交易者認為監管松散的國家和地區，比如塞浦路斯、俄羅斯等都已著手整頓外匯行業，比如塞浦路斯證監會CySEC吊銷了不少經紀商的牌照；2019年新年之際，俄羅斯央行用迅雷不及掩耳之勢，將該國5家大型經紀商監管許可撤銷，徹底趕出俄羅斯市場。（相關閱讀《俄央行僅給銀行背景外匯平台發牌，中國或效仿這一做法》）

此外，二元期權行業繼續被歐盟等國家禁止，現在僅剩下日本及澳大利亞等監管機構還容許二元期權交易；還有一些國家禁止行銷性廣告並要求給予明確的風險警告。

回到中國，中國金融監管機構繼續對零售外匯維持高壓態勢，這種勢頭迫使很多經紀商將經營轉向海外，甚至關閉中國辦公室。業內人士對匯商傳媒（Forexpress）表示，預計官方的高壓管制勢頭會在2019年延續，這種態勢將讓行業噤若寒蟬。（相關閱讀《2018中國外匯從業者走過「悲催」之年》）

回顧過去的一年，匯商傳媒注意到，很多外匯經紀商，尤其是外匯相關的技術服務提供商在業務及人事結構上發生了巨大變化。諸如LMAX、SAXO Bank 、PrimeXM、Leverate以及Gold-i等公司的中國區團隊在2019年發生重大變化，以此來適用新的經營環境。

2

地緣政治變化

全球各種地緣政治事件對外匯行業經營也有較大影響，比如久未落地、長期持續的英國脫歐協商，在脫歐後，英國和歐盟的經紀商在對方市場的經營必然會發生變化。我們注意到，一些經紀商及大型金融機構鑒於監管與政治的雙重影響，開始將將總部從倫敦前往歐洲其他國家。

此外，貿易爭端、邊境經濟制裁等，這些雖然不會直接影響外匯市場，但是它們會造成相關貨幣價值的意外波動。南美國家委內瑞拉的政變、伊朗及中東問題以及朝鮮半島等局勢，或多或少對黃金及原油等商品價格帶來意外衝擊。

因此，經紀商（投資者們）需要時刻留意全球的這些地緣政治變化，如有必要則需要及時調整業務（交易策略），避免承擔過度的風險。

3

流動性的變化

國際清算銀行（BIS）每隔三年都會公布外匯交易市場的重要數據，上一次的發布是在2016年4月，當時顯示外匯市場的日均交易量達到5.1萬億美元。很快2019年4月我們又將看到一份新的交易數據。

2016年的報告顯示，現貨外匯的日均交易量從2013年的2萬億美元下跌到了1.7萬億美元，這意味著流動性降低，進一步意味著交易平台滑點和更大的點差出現。

同時，BIS也公布季度報告來跟蹤外匯市場新變化。下圖是2018年12月的報告：

來源：BIS

可以看出，2016-2018年的日均交易量是在提高的，意味著流動性增加、交易者更願意參與進來。監管收緊也並未對市場流動性造成消極影響，交易者並沒有像大家想像的那樣迅速退出零售外匯行業。

4

虛擬貨幣的崛起

近兩年幾乎所有人都留意到了虛擬貨幣，這個金融行業的新概念在全球掀起狂熱和爭議。投機者敏銳留意到虛擬貨幣作為交易工具的價值以及潛在的龐大利潤，大多數經紀商也將虛擬貨幣納入到了客戶可交易品種的服務中，甚至成為貢獻營收的主力。

經歷短暫狂熱之後，以比特幣為首的虛擬貨幣進入崩跌周期，甚至被行業人士唱空，並認為「毫無價值」。盡管如此，一些大型經紀商仍在為投資者擴充加密貨幣差價合約種類，以此來滿足客戶的需求。

如今市場熱情有所冷淡，我們不再將虛擬貨幣看作快捷投資工具，而是更客觀看到其作為交易工具的價值。

經紀商如何適應新的環境？

接下來，該看一看經紀商都是如何對外匯行業的變化做出反應和調整。當然，並非所有經紀商都是大刀闊斧進行改革，經營上的調整更多是漸進的過程，我們只能從各種細節處來捕捉經紀商的戰略變化。

鎖定不同類型的交易客戶

新監管規定的實施，一方面能保護沒有防備心的交易者，避免他們陷入交易困境，另一方面也導致很多零售交易者放棄交易。為了維持生存，經紀商只好改變戰略，比如尋求與高淨值交易者和機構進行合作。

這類交易者重視經紀商所提供的服務，他們選擇經紀商更看重的是其服務質量和安全保障，而非杠桿比例或者贈金情況，因此，可以預見2019年經紀商也會更注重給客戶的服務。這類交易者客戶通常資金量較大，交易活躍，這也能為經紀商帶來更大的利潤回報。

探索和拓展新業務市場

美國、歐洲、日本和香港作為全球主要的金融中心，居民投資意識高，客戶群體多，一直都吸引著大量的經紀商來發展業務。而且，這些地方能夠提供更好的交易執行速度，即使沒有經營辦公室，經紀商也會盡量保證在這些地方設置服務器。

然而，值得注意的是，近年來，這一點正在發生變化，隨著科技的進步，地域限制更少，很多經紀商的業務拓展到以前未曾開發的地區，比如馬來西亞、泰國及印尼等東南亞國家；肯亞、尼日等非洲地區以及中美洲。

而且，相比美國、歐洲等國家的嚴格監管，亞洲等地區對零售外匯交易更自由、業務發展的可能性更高。匯商傳媒也留意到，近年來越來越多的外匯行業重要活動在新加坡、泰國、馬來西亞、台灣等亞洲地區開展。對經紀商來說，看事情更要跳出「盒子」，思索多樣化的可能性。

不過，盡管如此，中國大陸仍是全球最大的零售外匯市場之一，想必每一家致力於零售外匯業務的經紀商都不會忽略這一點。

外匯市場持續不斷的變化

人類科技與思想在進步，而外匯行業從來也沒有停止腳步，時時刻刻都在不斷改變、不斷前進。如今，世界的連接性比以往任何時候都強，我們的想法可以和任何人進行交流溝通。因此，無論是政治、還是人們的行為方式都不再讓人摸不透。

我們時刻留心全球發生的各種大事件，希望與時俱進。經紀商也是一樣，想要生存，關鍵就是要隨時準備改變。

外匯行業的營商環境越來越嚴格，有趣的是，隨著人們的視野越來越開闊，知識越來越豐富，他們也更願意嘗試新鮮事物。無論在哪個變化階段，市場永遠都蘊含著希望。

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