何為股市?

關鍵詞：投融資；零和遊戲

股市的本質是服務於企業的融資管道，是為企業發展提供資金來源。

股市是一個零和遊戲，說白了就是如果有人賺錢了，那必定有別人虧損，資金只是從一個口袋裝入了另一個口袋，所以股市里不可能都是贏家。

股市的參與者及其目標

關鍵詞：政府；機構；散戶

股市里的直接參與者只有機構和散戶，但政府是這場遊戲的組織者，在對企業和投資者引導時，間接參與到股市遊戲中。

三 者在這場遊戲中各取所需：政府下的棋最大，有人將這次牛市稱為「俠之大者，為國接盤」，政府需要牛市來助其完成產業結構轉型、解決小微企業融資難、為「一 帶一路」融資、助力國企改革、提升國內消費等問題，最終做到經濟回暖，並做到新的持續穩定快速增長。機構和散戶目的就比較單純：賺錢。但機構相比散戶更專 業，時間更充沛，消息更靈通。

那麼，散戶應該怎麼玩

關鍵詞：閒置資金；莫貪心；多元投資

可能有人問，既然股市里不能都是贏家，那為什麼要參與呢？股市有風險，財富險中求，但要注意控制風險，一次牛市就是一次新的財富分配。雖然說股市是一個零和遊戲，但也要記住一點，那就是政府在印鈔票。為什麼之前4萬億投資時候中國的富豪突然多了那麼多，答案就在這里。

那如何控制風險呢？第一，投資股市的資金一定要是閒置資金，屬於沉睡在存款帳戶上的錢，不影響正常的生活開支；第二，股市投資莫貪心，要像止損一樣學會止利，見好就收；第三，散戶與機構投資的差距還很大，所以可以拿出一定資金配置基金等產品，交給專業人士，學會配置理財。

識 別市場趨勢對我們的操作有什麼指導意義？能夠指導我們所建倉位的方向和大小！與大趨勢方向一致的頭寸，相對容易獲利，頭寸可大一些，持有的時間也可稍長一 些，而與大趨勢方向不一致的頭寸，量就應小一些，持有的時間也就應短一些，甚至，有時盡管預期到市場的某種逆勢波動，也可放棄，因為，在投機市場上，一旦 逆勢操作又不及時改正的話，後果就不堪設想，就如魚兒，水肥草豐的時候出去尋食，容易達到目的，不容易覓食而又有所饑餓的時節亂動，就容易被老練的釣魚人 用甘美的餌誘捕

股諺雲：「看大勢者賺大錢」，先哲說：「取智不如取勢」，更有古訓「識時務者為俊傑」，是啊，皓月當空，哪里不可以自在地飛 翔呢，可是飛蛾卻偏偏要撲向夜燭；由於不了解大的環境，由於認識的局限，很多事情在別人看來是鑽牛角尖，卻也有人樂此不疲，很多事情在以後看來是可笑和荒 唐的，可當時卻毫無顧忌；對於市場交易，我們更不要以一時的得失而定結局，更不要以為單憑自己一求成之心就能成事，更要善於等待時機，更要善於識別和順應 市場大趨勢，就如人生，交易也只是一個過程，並沒有終極的結果……

機會是寶貴的，但在投機市場上，我見到過太多的人，為了把握市場的每個可能「機會」以走捷徑，不顧市場的大趨勢，實際上卻走了更遠、更長、更艱險的路。

「七虧二平一盈」當屬中國股民的真實寫照。然而，在實際中，卻有超過九成的股民處於虧損的狀態。或許，可以認為，在中國股市里，多數股民卻沒有在股市中賺到錢，而真正賺錢的，僅僅是很少的一部分。

鑒於中國股民普遍虧損的原因，實際上可以存在很多種解釋。但是，縱觀二十餘年的市場表現，實際上這幾種原因更是加大了普遍股民的操作難度，甚至令更多的股民陷入了長期虧損的狀態。

其一、市場信息的嚴重不對稱性。

對 於一個成熟的股票市場，嚴重的信息不對稱問題是致命的，同時這也往往會給市場的發展帶來了沉重性的衝擊。不過，在A股市場中，這種信息的不對稱性，往往體 現在大資金大機構與普通散戶之間。顯然，針對前者，基本屬於先知先覺的投資群體。至於後者，則基本屬於後知後覺的投資群體。對此，在信息不對稱的市場環境 下，當股價出現迅猛拉升之後，此時後知後覺的投資者才匆匆入場。如此一來，其最終造成的結果，也將會讓後知後覺者的持股市值不斷縮水，而先知先覺者的持股 市值卻不斷攀升。

從本質上看，股市本身並不會創造財富，而是做到財富的再次分配。至此，當某一方的持股市值出現大幅縮水之際，實際上也意味 著另一方的持股市值開始膨脹。但是，在此過程中，擁有信息優勢、資金優勢的先知先覺者往往占據了絕對的優勢，這也是普遍散戶，也就是後知後覺者普遍虧損的 主要原因之一。

其二、市場制度不對稱性。

談及市場交易制度，我們不得不提到期現市場中的 期現不對稱的交易制度。顯然，憑借偏高的準入門檻，往往為普遍的機構投資者創造了極佳的風險對沖管道。至此，即使市場遭遇到非理性的下跌行情，大資金大機 構往往能夠借助一些風險對沖管道做到降低自身持股風險的目的，甚至還可以借助交易制度的不對稱性，趁機反手做空，大撈一筆。相反，對於普遍散戶而言，因其 資金量偏低，基本無法達到相關的準入門檻。至此，在實際操作中，他們往往只能通過單向做多來做到盈利。然而，當市場遭遇到非理性的下跌行情時，普通散戶只 能做的，往往就是設置好止損點，並按照原定計劃止損出局。但是，若市場處於極度非理性狀態，而股價的接連暴跌，更是讓普通散戶無所適從。

由此可見，在A股市場的發展過程中，市場交易制度的不對稱性，無疑給普通散戶帶來了操作上的困難。顯然，缺乏風險對沖工具以及相關的風險對沖管道，讓散戶們的操作風險也在不斷提升。

股市中步步是陷阱

股市到底有沒有規律？股市的理論很多,其中又有多少理論具有實際操作價值？我們知道,僅分析股票的工具就多達百種,什麼拋物線、勻加速線、江恩線、黃金分割線、神秘數字線、螺旋歷法線、等比坐標線、音階坐標線,還有諸如四度空間、非物質性規律等,但從未聽說有誰學習股市理論或掌握炒股工具後,很快就成為投資大師的。

炒股之所以會很累人,是因為你不可避免地想去預測股價明天的走勢。今天漲得再好的股票,你沒買,沒用,可是,一旦你買了,明天它還會漲嗎？它會漲多高呢？這些問題無時不在困擾著你。股票一跌,你又要研究,是震倉嗎？是出貨嗎？人們一直想認清股市的「廬山真面目」,又仿佛陷入「望山跑死馬」的困境,竭盡雪雨風霜,卻曾經滄海。於是多數人選擇退出,留下的人也未必能到達光輝的頂點。

股市里流傳這樣一句話：10個人炒股,7人輸,2人平,只有1個人賺錢。從2005年年底到2007年的這波牛市中,上面這句話好像已經不適用了,因為牛市讓不少散戶[1 散戶：就是買賣股票數量較少的小額投資者。]1也嘗到了甜頭。但是即使10個人炒股有9個人好像賺了錢(只是市值),並不表示散戶的命運得到了改變！只要你的錢還在股市,只要你不把錢取出來,你在股市所賺的錢,都是個虛擬的數字。真正考驗的時候,是在牛熊轉折期,只有少數股市高手能夠見好就收,及時保住利潤。而大多數股民會將賺的錢全部吐回去。如此幾經反復下來,投資者不禁要問：為什麼被忽悠而受傷的總是我們？細細數來,內在的和外部的,形形色色的「忽悠」比比皆是,可說是一步一陷阱,下面一一列舉。

忽悠之一：估值投資

並不是估值本身不對,而是不要過於迷信。因為估值主要是基於未來的預測,而對未來的預測,注定是無法精確測算的。另外,估值中最重要的幾個參數無法觀測,比如未來現金流的折現,考不考慮期限結構？風險溢價如何確定？所以精確估值不能直接使用,而且多數投資者不具備專業能力、經驗以及資金規模去做價值投資(對上市公司進行價值調研)。

現在最大的問題是,市場主力的策略大多是以估值為方法來講故事,讓股民相信了,股票就上漲了。這就是4000點以上發生的事情。而忽悠的最大問題是,聽眾的智商必須不太高也不太低,太低了聽不懂故事,太高了又不相信講的故事。

忽悠之二：直觀規律

經常有朋友對筆者說,讀了報紙,看了電視,聽了股評,感覺很有道理,好像是那麼回事,能掌握股市規律。比如「金叉買進,死叉賣出」技法,就是基於這種對「賺錢規律」的認識。其實贏的一方,必定賺取輸的一方的錢,那在這場「金叉買進」過程中,誰將賺誰的錢？請問此時主力機構應該怎麼辦,讓你們賺錢而他輸嗎？

散戶炒股應牢記的12條軍規

1）永不過量買賣。所謂永不過量，就是適量買賣這里有兩層意思：一是方向不明的時候不要投入太多的資金；二是不要操作太頻繁。

2）永不讓所持倉盤轉盈為虧。這簡單的說就是在已經盈利的基礎上再設立一個止賺位，該止賺位是相對於帳上最低盈利來設的，而且設立的點位不低於買進的成本價，這是保證有效獲利的一個好方法。

3）買賣招至損失時，切忌賭徒式加碼。這條規則的意思還是說買賣要有原則，別只是因為買進後虧損了就補倉。而越虧就越增倉。現在很多人都試過吧？就是違反了這條規則，當然並不是說一定不能補倉，而是說切忌賭徒式加碼。

4）肯輸不肯贏，切戒。這也是說的心態問題：虧損的時候，覺得不擔心，老想總有一天會升回來。一等再等，最終小虧變大虧。而在盈利的時候老是在怕：「是不是已經到頂了？是不是該出來了？」以致一點點獲利就急著離場。這條規則其實說的根本意思是：既然定下規則了，就要按規則來做。

5）入市要等候機會，不宜買賣太密。很多人一天不交易就覺得難受，所以不管怎麼樣，總想交易。美其名曰：「超短線操作」。其實買賣太頻繁，必然因為手續費的原因而加大了成本，而且也會導致沒有詳細研究考慮就進行操作而增加失誤的可能。

6）如無適當理由，避免胡亂更改所持倉盤的買賣策略。除非你覺得原來的法則或策略有錯誤或不完善而進行改進，否則千萬別胡亂更改。再一次強調不可下隨手單、只憑感覺進行交易。

7）首先是客觀地判斷當前大勢強弱，若每日開盤10分鐘內沒有股票漲幅超過 5％，絕對不要買入任何股票。 通常以10日均線為參考，大盤最低限度也必須在10日均線之上得到過2次明顯支撐，兩市個股漲幅4％以上的有30個以上。這時，不得介入；強市中，只介入量比、成交金額在前20位的股票。

8）對買點的把握：連續K線都為陰線下跌，最後一根陰線時，收盤5－10分鐘內每分鐘帶1000手以上成交量，價格漲跌不論；強勢股回調不破10日均線；超跌的明顯超賣，不和其股價成正比。

9）超買的把握（賣點）：在放量大漲後的若干天內，一般還要計算莊家出貨數量，很複雜。散戶可以只參照技術指標，超買就跑，少賺好過不賺。

10）關於止損：短線利潤主要靠在沖高時賣出取得。若在高位未能及時賣出，則應綜合研判，不要在第2條所分析出來的位置附近斬倉；明顯破位，堅決清倉，寧願不賺。

11）關於資金投入：上漲過程中買入股票，可以一個股票操作。但有跌幅 6％以上股票出現時，要管住自己，不再入場。即使短線進出，也最多只能動用40％的資金。不要用”套牢就做中長線”這類話來騙自己。

12）圖形不美的不介入，不買空頭排列的股票，不買底部股票， 事實上，空頭排列的股票還要跌。底部股票短期不會拉升，沒必要介入。

只有把自己看透徹了，才能設計出屬於自己的交易系統

交易的問題歸根結底就是兩個方面的問題：一，看清市場；二，看清自己。交易的過程也只和這兩方面有關聯，一是交易的市場，而是交易的那個人。

首先，交易的依據從嚴格意義上來說，是應該有成熟的系統的。我所說的系統並非是一成不變的死板的東西，系統是在邏輯基礎上搭建的一系列規則，而邏輯則是自身對市場認知的總結。動態的市場是千變萬化的，即便是常識中所推崇的「順勢」理念，在實際的市場運行當中也很難保證能「順」到「勢」。因為「勢」的形成不是一蹴而就的，「勢」的形成是需要時間的。問題的關鍵就在「時間」上——我們如果問「一個下跌趨勢結束到形成一個肉眼能看清楚的上漲趨勢需要多長時間呢？」這樣的問題肯定是不科學的，我們應該要加上一個周期——「在周線圖表上，一個下跌趨勢結束到形成一個肉眼能看清楚的上漲趨勢需要多長時間呢？」，或者「在日線圖表上……」，周期就是時間的概念。用螺紋鋼1710合約來舉例，從2011年至2015年的下跌走勢在周線圖表上最終轉變成能夠在技術上確認的上漲趨勢，用了差不多10個月的時間；而這10個月的時間在日線圖表上則變成了4個上漲波段和4個下跌波段；如果把這10個月的走勢用半小時圖表來看，則有N個上漲趨勢和N個下跌趨勢……我們所說的「順勢」的那個「勢」必須有一個時間周期作為前提條件的，這也恰恰成為了阻礙交易者走向成功的最大障礙。

如果你不問清楚自己：你是屬於什麼性格的人？你想要的那個結果是在你的能力範圍之內可以達成的嗎？那麼你的所有努力都將會是白費力氣，好比你想去南方，卻上了開往北方的列車那麼悲催。

一個能做長周期趨勢風格的交易者心理上抗壓能力必然超強。我們看，周線圖表上的一根K線代表的是一周的時間，這也意味著用周線圖表做交易的長線交易者可以忽略每一天的價格波動，現在的市場一天的K線波幅都讓人受不了，這要承受一周的波幅，試想想，這需要多麼強大的心臟？長線趨勢交易者對盈利的欲望非常高，所以他們可以忽視價格在幾周內的上下波動而堅持持倉，就是為了要做到一個大的趨勢行情。我經常看到網上有類似這樣的言論：「一年做一到兩次行情就足夠賺了」，「拿住盈利的單子幾個月到一年鐵定能賺大錢」……這些話說說容易，可是，這是任誰都能做得到的嗎？所以說，哪怕我們明確知道長線是能賺大錢的方法，可是，如果我們看不清自己的個性特點，以為什麼人都可以去做這種風格的交易，那才真是圖樣圖森破呢！這個市場上能做這種交易的人鳳毛麟角。可是，很多新手不明就里，自己的個性明明就是不可能做到的，卻偏要強迫自己去做，結果怎麼可能會好呢？或許下定決心要做長線大師，可硬抗了幾天就敗下陣來。

用這樣的一個長線的例子其實是想說明一個事實——要想在交易上成功，你必須找到一個方法，而且這個方法必須是契合你自己的性格特徵的。如果是和自身的性格反差特別大的方法，無論你怎麼下決心，多麼努力都沒有用，因為你不可能堅持下去。交易這個行當就是一個反人性的職業，你得看清楚自己的優勢和缺陷，能保持優勢同時又不會放大劣勢的方法才是好方法。比如，我就是一個做不了長線交易的人，我對自己非常了解，如果要我用周線圖表做交易，我天天都不可能睡著覺，我會痛苦死，不要說做交易了，生活都會一團糟。我也知道長線能賺大錢，可我的個性就是不可能抗得住那麼大的回撤，還能又吃又喝又睡像沒事人一樣，我絕對做不到的。在這種情況下，我只能放棄長線了，我當然要找到一個契合我自己內心的方法啊。

在這個市場上，長線能賺錢，短線也能賺錢，波段能賺錢，日內也能賺錢，高頻能賺錢，隔夜也能賺錢，高拋低吸能賺錢，死抗不動也能賺錢……賺錢的套路很多很多種，但是，一個交易者很少有可能所有套路都通吃。那麼如何選擇適合自己的套路呢？就是得看清自己，要把自己看的明明白白。什麼樣的套路或者說系統是你能做到的，這一點非常重要。如果你不能承受超過2、3周的反向回撤，那你就不能做周線趨勢；如果你不能承受2、3天的回撤，那你就不能強迫自己使用日線系統；如果你的個性就是謹慎膽小的，隔夜就不行，那就選擇日內……你得先剖析一下自己，你的個性、你現在的經濟承受力、你的盈利欲望、你自己的能力水平……所有的方法從盈利的結果看，當然有優劣之分，就像我之前說的，賺大錢當然是做長線趨勢了，可是，做交易絕不是以哪種風格更能賺錢來決定我們使用哪種系統，而是哪種風格更適合我們才用哪種。因為，如果是不適合你的，理論上再能賺大錢的系統也會讓你虧大錢，你做不到嘛，對吧？

看清自己甚至比看清市場還重要。因為，市場是動態的，它的本質是概率遊戲，既然是玩概率的，看得清看不清的時候都有可能贏；但交易者的性格特點卻是不太容易發生改變的，這也就意味著，你只有把自己看透徹了，才能設計出屬於你自己性格特徵的系統，只有你用起來舒服不別扭，你才有可能堅持下去。

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筆者：張綸柯