大數據——私募證券類基金收益全解析！

私募數據來襲，收集產品相關數據不容易，且看且珍惜。

一、私募業績一覽表

根據大唐財富金融市場部數據顯示，1月份進入大唐財富白名單觀察池中共64家，覆蓋五大策略：股票多頭/指數增強/中性策略/宏觀對沖/量化CTA。2019年以來私募行業平均收益為2.39%，大唐財富觀察池中私募平均收益為3.73%。

數據來源：大唐財富私募數據庫/ Go-Goal金融終端

二、市場概述

1月A股大幅上漲反彈，對2019年逆周期的政策做出正面回應，國內流動性及政策支撐得到驗證。外部風險仍存，美國經濟增速回落，美聯儲政策仍在觀望區間。外資大量湧入A股市場，投資者情緒上漲，中美貿易戰有緩和的跡象，當前國內各方面均處於較為樂觀的狀況。

數據來源：大唐財富私募數據庫/Wind

·內地/香港/美國股市表現

1月A股市場上漲6.62%，連續五周連陽。受商譽減值等因素影響，本月業績雷不斷，但基本來自關注度不高的小市值股，對指數影響有限。另一方面，北上資金繼續保持較高熱情增持A股，一月份淨流入607億元創新高，外資持續大幅流入促進了市場的持續繁榮，市場氛圍趨於緩和，投資者情緒回溫，整體風險偏好和投資預期回升。

香港市場方面恒生指數截止到1月31號上漲8.11%。美國市場方面截止到1月31號道瓊斯指數工業指數上漲8.66%，納斯達克100指數上漲9.11%，1月美國三大股指普遍上漲。

數據來源：大唐財富私募數據庫/Wind

· 商品市場表現

回顧1月的商品市場，一方面，美聯儲部分官員已經轉鴿，歐央行也重申2019年夏天結束前仍將維持利率不變。在印證著全球經濟周期回落的同時，也給風險資產帶來了短暫的喘息時光。另一方面，地方債提前發行、減稅、降準降息等穩增長政策預期不斷釋放，疊加前期快速下行後的階段性修復，商品市場呈現明顯的風險偏好修復。

·債券市場表現

債市利率在1月中上旬快速回落，下旬隨著利好的逐步消化，疊加市場對利率下行一致預期的擔憂尚未緩解，和股市的階段性修復，國債、國開債利率均經歷了小幅回調。1月推動利率下行的最大動力來自於資金利率的回落。受1月資金缺口較大影響，央行連續進行定向降準、全面降準、TMLF和逆回購多重操作來釋放流動性，以保證稅期和春節前的資金需求。

·市場資金面

1月，為對沖季度財政繳稅、春節現金漏出、政府債券繳款等負面因素的影響，央行利用多種政策工具加大資金投放力度，維持了流動性的合理充裕。1月央行累計淨投放資金規模在1.4 萬億左右。。

數據來源：大唐財富私募數據庫/Wind

2019年以來截止到1月31日，北向資金累計流入606.89億元。其中滬股通累計流入340.21億元，深股通累計流入266.68億元。南向資金累計流入-12.48億元。其中港股通（滬）累計流入-31.52億元，港股通（深）累計流入19.04億元。

三 、五大策略收益分析及機構觀察

（一）股票策略今年以來收益分析

1. 行業整體收益分析

2019年開年以來，A股連漲六周，外資持續流入，走勢一路向好，市場情緒有所回暖，私募基金行業整體表現同樣好轉。

數據來源：大唐財富私募數據庫/格上數據庫

2．分地區排名（北上廣）

（1）北京地區

大唐白名單基金池中股票多頭策略的北京地區私募公司共有15家，分別有：漢和資本、灃沛投資、泊通投資、清和泉資本、煜徳投資、星石投資、拾貝投資、泓澄投資、觀富資本、遠策投資、和聚投資、富恩徳資產、灃京資本、源樂晟資產、淡水泉投資。

數據來源：大唐財富私募數據庫/ Go-Goal金融終端

對北京地區而言，今年以來表現最好的產品是漢和資本，旗下產品平均收益率為10.88%，漢和投資理念為超長期價值投資，選股方法為大概率、非對稱。排名第二第三名的公司為泊通投資和泓澄投資，今年以來收益率分別為9.93%和7.35%。

（2）上海地區

進入大唐白名單觀察池中股票多頭策略的上海地區私募公司共有15家，分別有：少數派投資、保銀投資、重陽投資、景林資產、興聚投資、寬遠資產、名禹資產、信璞投資、世誠投資、灃楊資產、明河投資、大樸資產、大禾投資、同犇投資、美港投資。

數據來源：大唐財富私募數據庫/ Go-Goal金融終端

上海地區中，大禾投資今年以來收益率最高，截止到1月31日淨值增長率為26.55%，收益來源於選股策略並集中持有。信璞投資和少數派投資的收益率為12.09%和11.12%，分別排在二、三位。

（3）深廣地區

進入大唐白名單基金池中股票多頭策略的深廣地區私募公司共有10家，分別有：睿璞投資、望正資產、惠正投資、東方港灣投資、豐嶺資本、悟空投資、新思哲投資、民森投資、展博投資、中歐瑞博。

數據來源：大唐財富私募數據庫/ Go-Goal金融終端

深廣地區中排名最好的是新思哲投資，今年以來平均收益率為12.46%。睿璞投資深度價值投資策略，以追求絕對收益為目標，再控制風險的基礎上致力於給客戶穩健收益，成立以來每年正收益。2019年第1個月，深廣地區股票策略私募明顯業績低於上海和北京地區。

2.2不同派系基金經理收益分析

進入大唐白名單觀察池中股票多頭策略的私募基金，核心基金經理以公募派、券商派居多。截止到1月31日統計結果顯示1月份券商派業績整體好於公募派、其他金融機構派和民間派。

3. 重點私募機構觀察

（二）指數增強策略（量化選股）1月份收益分析

1. 行業整體收益分析

進入大唐白名單觀察池中指數增強的私募管理人有九坤、銳天、幻方、致誠卓遠、明汯和靈均。6家機構旗下增強型產品1月份的平均增長率弱於頭部主觀選股機構。明汯投資旗下滬深300指數增強型產品表現最好，2019年以來上漲9.13%；幻方（九章）量化產品今年表現也較亮眼。

2. 機構觀察

（三）中性策略1月份收益分析

1. 行業整體分析

有9家中性策略機構進入大唐白名單觀察池，分別有：明汯、金锝、致誠卓遠、平方和、言起、進化論、九坤、雙隆和幻方。2019年1月份，股市一路上漲，股指基差一路收斂，這對於目前正在運行的中性策略不利；但是隨著基差收斂，對沖成本下降，2.15這一周1909合約年化對沖成本僅3.28%（鎖定未來7個月），對新認購和追加的資金非常有利。

對於2019年的穩健型客戶的資產配置，應以中性策略為主，由於股指期貨的再次放鬆，對沖環境大幅改善，同時基於高頻量化模型，中性產品將給客戶帶來更高的收益以及更低的回撤，成為比非標固收、債券產品更具吸引力的中低風險產品。

2.機構觀察

（四）宏觀策略1月份收益分析

1. 行業整體分析

進入大唐白名單觀察池中宏觀對沖策略的私募管理人有5家，分別有：熵一資本、樂瑞資產、凱豐、元葵和砥俊投資。2019年以來的宏觀策略產品整體表現一般，不同機構間差異較大，其中表現較好的是凱豐投資，2019年以來收益率為6.93%，主要得益於在股票端配置了較高倉位，期貨市場1月份的表現也可圈可點。

2. 機構觀察

（五）量化CTA1月份收益分析

1. 行業整體分析

進入大唐白名單觀察池中量化CTA策略的私募管理人有10家，分別有：明汯、涵德、九坤、珺容、黑翼、思勰、千象、沖和、富善、淘利。2019年以來量化CTA產品表現差異度大，九坤投資旗下的CTA專享2號漲幅較高，2019年以來收益率為8.96%。明汯/黑翼和沖和這三家機構在2018年取得20%以上收益的同時，今年表現也較凸出。

2. 機構觀察