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(觀察者網訊)
3月1日晚間,中國證監會和上海證券交易所正式發布實施了設立科創板並試點註冊制相關業務和配套指引,這也就意味著,經過近一個月的意見征集,市場高度關注的科創板並試點註冊制的配套規則正式發布實施。
此外,證監會主席易會滿3月1日深夜簽出了他上任以來的第一份主席令——【第153號令】《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》 。
同時簽發的還有【第154號令】《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》 。
據央視財經記記者梳理,這份是最新的科創板配套規則內容,從1月30日到2月20日,上交所就科創板的主要業務規則,向市場公開征求意見,收集到各類市場主體提交的意見650份,其中,發行上市審核、發行承銷機制、交易機制設計等方面,受到了市場各方的高度關注。
上交所根據公開征求的意見,對部分業務規則進行了4項調整:
一是進一步明確紅籌企業回歸標準,營業收入快速增長,擁有自主研發、國際領先技術、有競爭優勢的尚未在境外上市的紅籌企業,預計市值不低於100億元,且最近一年營業收入不低於5億元,可以申請在科創板上市。
二是進一步優化股份減持制度,核心技術人員股份鎖定期,由3年調整為1年。
三是進一步明確信息披露審核內容和要求。
四是進一步合理界定持續督導職責邊界。
國泰君安研究所高級市場分析師蘇徽表示,應該說對於整個科創板,對於整個中國資本市場來講意義是非常重大的,因為它不僅僅是單獨的一個板塊,它代表了整個資本市場制度的一種變革和創新,整個中國資本市場會變得越來越市場化,也會變得越來越法制化。
科創板作為上交所新設立的獨立板塊,與現行的A股市場相比,有3大重要突破:
第一,允許尚未盈利的公司上市;
第二,允許不同投票權架構的公司上市;
第三,允許紅籌和VIE架構企業上市。
更重要的是,對科技創新企業具有更高的包容度,將優先支持符合國家戰略、擁有關鍵核心技術、科技創新能力突出,具有較強成長性的企業。
源星資本董事長卓福民指出,科創板在一定程度上,對這樣一批掌握核心技術,行業前景、發展空間都在行業里面領先,口碑也比較好的企業,是非常好的。這批企業一旦起來了以後,它會帶動更多的包括它的產業鏈,包括它的在這個領域的領先地位,也會帶來這個領域里面中國科學技術核心技術。
央視財經記者胡元分析認為:科創板的正式推出將帶來三方面的影響。
首先,科創板將助力中國科技的發展和創新,任何一個大國和強國,都離不開科技力量的支撐。作為世界第二大經濟體,要做到經濟的高質量發展,更是離不開科技的依托。
第二,科創板正式推出後,符合條件的企業可以依據業務規則提交上市申請,6個月內上交所給予答復。也就是說,幾個月後,第一批科創板上市企業就會產生,一批真正具有硬科技的公司將會進入市場。
第三,對現有的市場會產生直接的影響,現在創業板的一些科技類公司更多的是玩科技概念,良莠不齊,魚目混珠,硬科技公司批量上市之後,投資者應該學會挑選真正的科技類公司。
上交所:50萬門檻不高 暫不引入T+0
據中新經緯消息,2日凌晨,上交所相關負責人就規則制定情況,回答了記者的提問。
其中,有媒體詢問「50萬+」的投資門檻是否過高?對此,上交所回答如下:
科創板股票交易實行投資者適當性制度,有投資者建議適當調整投資者適當性門檻。上交所指出,科創板企業商業模式新,技術迭代快,業績波動和經營風險相對較大,有必要實施投資者適當性制度。從征求意見情況來看,大多數投資者對目前科創板投資者適當性要求表示認可,也有部分投資者認為投資者門檻過高或過低。
上交所強調,從數據測算看,50萬資產門檻和2年證券交易經驗的適當性要求是比較合適的。現有A股市場符合條件的個人投資者約300萬人,加上機構投資者,交易占比超過70%,總體上看,兼顧了投資者風險承受能力和科創板市場的流動性。
「需要特別強調的是,實施投資者適當性制度,並不是將不符合要求的投資者攔在科創板大門之外,不符合投資者適當性要求的中小投資者可以通過公募基金等產品參與科創板。」
上交所稱,下一步,將積極推動基金公司發行一批主要投資科創板的公募基金產品。此外,經向監管機構了解,現有可投資A股的公募基金均可投資科創板股票,前期發行的6只戰略配售基金也可以參與科創板股票的戰略配售。
隊友「是否引入T+0交易機制」的問題,上交所回答:
有投資者提出應當實行T+0交易機制,以增強流動性。對此,實際上,T+0交易機制在A股市場並不是新鮮事物。上交所成立初期曾實施過T+0交易機制,但最終因為市場條件不成熟,轉而採取T+1交易制度。國內對實施T+0交易機制一直有呼聲,但是也存在不同意見。經綜合評估,按照穩妥起步、循序漸進的原則,在本次發布的業務規則中未將T+0交易機制納入。
除此之外,上交所還透露,後續將盡快發布科創板股票上市審核問答、企業上市推薦指引、發行承銷業務指引、重大資產重組實施細則、投資者適當性管理通知等配套細則和指引,保障這項重大改革的各項制度安排盡快落實落地。
證監會發布設立科創板並試點註冊制主要規則(全文)
2019年3月1日,證監會發布了《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》(以下簡稱《註冊管理辦法》)和《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》(以下簡稱《持續監管辦法》),自公布之日起實施。經證監會批准,上交所、中國結算相關業務規則隨之發布。
設立科創板並試點註冊制主要制度規則自2019年1月30日向社會公開征求意見至征求意見結束期間,證監會及上交所、中國結算通過郵件、信函、熱線電話等管道收到各類意見建議共700多份,並召開座談會、發放調查問卷聽取了相關各方意見。社會各界對設立科創板並試點註冊制給予了高度關注,並提出了修改意見建議。證監會及有關單位對反饋意見逐條進行認真研究,充分吸收進一步明確註冊要求和程序、優化減持制度、完善信息披露等合理意見,並相應修改完善了《註冊管理辦法》、《持續監管辦法》等制度規則。
修改完善後的《註冊管理辦法》共8章81條。主要有以下內容:
一是明確科創板試點註冊制的總體原則,規定股票發行適用註冊制。
二是以信息披露為中心,精簡優化現行發行條件,突出重大性原則並強調風險防控。
三是對科創板股票發行上市審核流程做出制度安排,做到受理和審核全流程電子化,全流程重要節點均對社會公開,提高審核效率,減輕企業負擔。
四是強化信息披露要求,壓實市場主體責任,嚴格落實發行人等相關主體在信息披露方面的責任,並針對科創板企業特點,制定差異化的信息披露規則。
五是明確科創板企業新股發行價格通過向符合條件的網下投資者詢價確定。
六是建立全流程監管體系,對違法違規行為負有責任的發行人及其控股股東、實際控制人、保薦人、證券服務機構以及相關責任人員加大追責力度。
修改完善後的《持續監管辦法》共9章36條。主要有以下內容:
一是明確適用原則。科創板上市公司(以下簡稱科創公司)應適用上市公司持續監管的一般規定,《持續監管辦法》與證監會其他相關規定不一致的,適用《持續監管辦法》。
二是明確科創公司的公司治理相關要求,尤其是存在特別表決權股份的科創公司的章程規定和信息披露。
三是建立具有針對性的信息披露制度,強化行業信息和經營風險的披露,提升信息披露制度的彈性和包容度。
四是制定寬嚴結合的股份減持制度。適當延長上市時未盈利企業有關股東的股份鎖定期,適當延長核心技術團隊的股份鎖定期;授權上交所對股東減持的方式、程序、價格、比例及後續轉讓等事項予以細化。
五是完善重大資產重組制度。科創公司並購重組由上交所審核,涉及發行股票的,實施註冊制;規定重大資產重組標的公司須符合科創板對行業、技術的要求,並與現有主業具備協同效應。
六是股權激勵制度。增加了可以成為激勵對象的人員範圍,放寬限制性股票的價格限制等。
七是建立嚴格的退市制度。根據科創板特點,優化完善財務類、交易類、規範類等退市標準,取消暫停上市、恢復上市和重新上市環節。
此外,《持續監管辦法》還對分拆上市、募集資金使用、控股股東股權質押和法律責任等方面做出了規定。
為做好設立科創板並試點註冊制具體實施工作,證監會制定了《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第41號——科創板公司招股說明書》和《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第42號——首次公開發行股票並在科創板上市申請文件》,與《註冊管理辦法》一並發布。上交所根據征求意見情況對6項配套業務規則做了修改完善,主要涉及上市條件、審核標準、詢價方式、股份減持制度、持續督導等方面。中國結算對證券登記規則做了適應性修訂,並對科創板股票股份登記制定了相應細則。
下一步,證監會將會同有關方面紮實推進審核註冊、市場組織、技術準備等方面工作,落實好設立科創板並試點註冊制改革。