滬指重返3000點 機構預計市場將進入震蕩整固期

A股「復興新起點」之前的估值修復暫時告一段落，在基本面和政策的驗證期，反彈動能趨於弱化，預計3月上證指數在2800~3200點間區間震蕩。

受周末多重利好消息影響，今日早間，兩市跳空高開。上證綜指高開0.73%，報3015.94點；深證成指開盤上漲1.23%，報9280.65點；創業板開盤上漲1.83%，報1596.55點。

截至收盤，上證綜指漲1.12%報3027.58點；深證成指漲2.36%報9384.42點；創業板指大漲3.31%報1619.71點，兩市成交額再度突破萬億元。

這意味著自2018年6月下旬以來，滬指首次返回3000點，其反彈速度甚至超過機構有關4月到5月間重返3000點的預測。

滬指站上3000點，

上一次為去年6月

受周末利好消息影響，滬深兩市大幅高開。滬指大幅跳空，自2018年6月下旬來，首次收復3000點後持續震蕩上揚，靠近3100點；創業板指漲幅一度超過4%，站上1600點大關。截至收盤，兩市交易量超過萬億元；3079只股票上漲，141只股票觸及漲停板。

板塊方面，中信一級行業全線飄紅。受科創板利好消息影響，計算機、通信等板塊表現出眾。捷成股份、中威電子、大智慧、新國都、浪潮軟件等12只計算機板塊股票漲停。通信板塊不遑多讓，東方通信、高升控股、東信和平、萬隆光電等11只股票漲停。其中，僅東方通信成交量就超過30億元，換手率超過10%。

農林牧漁板塊持續保持在板塊漲跌幅前列，養雞、養豬概念股普漲，正邦科技、益生股份、華資實業、牧原股份、南寧糖業等多只股票漲停。

此外，光電系全線漲停，湖北廣電、佳創視訊、廣電傳媒等漲停。券商、信托等非銀板塊午前走強，國盛金控率先漲停後，中信建投、天風證券、中國人保、太平洋、陜國投A等先後漲停。

午後房地產板塊沖高，站上板塊漲跌幅前列，上實發展、市北高新、大名城、華業資本、財信發展領漲中信一級房地產行業。

機構看市：牛市不會一蹴而就，

滬指3月將處2800-3200點

在後市預測方面，中信建投首席策略分析師秦培景認為，A股本輪趨勢性反彈已接近尾聲，市場進入震蕩整固期。秦培景指出，上證綜指接近3000點，本輪風險偏好回升驅動的A股反彈已達到預判的目標。但是，缺乏基本面共振，牛市不會一蹴而就，且普漲式的快速反彈加快了資金消耗，掩蓋的一些結構性問題會逐步暴露出來。A股「復興新起點」之前的估值修復暫時告一段落，在基本面和政策的驗證期，反彈動能趨於弱化，預計3月上證指數在2800~3200點間區間震蕩。

在海通證券荀玉根看來，牛市有三個階段，孕育準備期，全面爆發期和泡沫瘋狂期。目前類似2005年，即牛市孕育準備期，5大先導指標數據類似2005年上半年，但是政策紅利更強，市場搶跑進入2005年下半年。牛市孕育準備期市場特徵是輪漲普漲、回撤較大，保住收益是重點。備戰牛市全面爆發期，領漲的主導產業，2005到2007年工業化時代是地產鏈+銀行，這次信息化時代是科技+券商。

此外，兩會也將成為影響A股走勢的一大因素。光大證券指出，兩會後，中小創行情將會分化，建議自下而上去增配業績有望改善的標的；考慮到險資尚未大規模入市，建議保持或者適度增配金融地產；理性修復結束後的適應性預期階段，周期可能有一定反彈，但應逢高減倉。

國金證券分析認為，歷年兩會期間大多呈結構偏多行情，成長股占優；今年隨著A股加速上行，二級市場「淨減持」不斷擴大。「兩會」期間國內宏觀政策大多以「穩」為主。從2011年到2018年統計來看，兩會期間成長板塊稍有占優。不過今年，需要注意的是A股市場呈現淨減持狀態。「密集解禁、質押平倉」在這二大因素匯聚下，A股 「淨減持」狀態不斷擴大。

對於後市，國金證券分析稱，A股「躁動行情」仍有望延續，但當前支撐市場風險偏好在高位的很大一部分因素在於「中央兩會」的召開，「穩增長、強改革」的預期提升。整體看三月，我們傾向於A股將呈現「Λ」形走勢，警惕「兩會」之後市場調整。

恒大首席經濟學家任澤平則重申了資本市場「否極泰來」的觀點。他表示，現在A股很便宜，最好的機會就在中國。任澤平指出，2016年到2018年中國經濟呈現L形，短期有波動。2018年下半年到2019年上半年會第二次築底，應該初步在2019年中會出現第二次的底部。

此外，任澤平稱，中國的新經濟其實是非常有活力的，或者說全球新經濟最有活力的地方不在美國，就在中國。從全球來看，中國其實對創新是非常包容的。「買健康、買快樂、買服務，以後這些都是最好的投資機會。」

重磅利好消息不斷：

科創板上市標準落地

從消息面來看，近期，政策利好消息頻出。上交所發布兩份文件，為科創板列出規定細則。MSCI官方宣布增加中國A股在MSCI指數中的權重，通過三步把中國A股的納入因子從5%增加至20%。國務院發布2018年成績單，就業、減稅、去產能目標超額完成。全國政協十三屆二次會議開幕會於3月3日15時在人民大會堂舉行，2019年兩會正式拉開序幕。

3月3日晚間，上交所發布《上海證券交易所科創板企業上市推薦指引》和《上海證券交易所科創板股票發行上市審核問答》，兩份文件自發布之日起實施。科創板企業上市正式進入倒計時。

據科創板「2+6細則」規定的科創板上市標準所示，企業需滿足：(一)符合中國證監會規定的發行條件；(二)發行後股本總額不低於人民幣3000萬元；(三)公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10%以上；(四)市值及財務指標符合本規則規定的標準；（五)上交所規定的其他上市條件。

此外，門檻50萬元，兩年經驗不變；現有可投A股基金均可買；不實施T+0；核心技術人員股份鎖定期，由3年調整為1年；紅籌企業上市標準明確；競價交易20%漲跌幅；盤後固定價格交易；表決權差異安排；最嚴退市；科創板股票，優先向公募等機構配售等也成為科創板細則中備受關注的熱點。

在科創板對於資本市場影響問題上，中金公司指出，短期來看，預計科創板成立對目前A股資金面的整體影響有限，更多優質科技創新類的成長型企業上市將一定程度降低相似已上市企業的稀缺性，對個別績差股視市場整體流動性、風險偏好等情況會帶來一定資金分流效果，強化了市場優勝劣汰功能。創投類企業和券商將受益於科創板的事件驅動效應，可能有階段性表現。

從中長期來看，中金公司認為，科創板相關規則定稿方向總體堅持定價市場化、監管寬嚴適度、信息披露充分等原則。近期，國家強調要繼續深化金融供給側結構性改革，而設立科創板並試點註冊制，便是資本市場供給側結構性改革的重大舉措之一。任何改革都不可能在開始就做到完美無瑕，後續需要根據探索的進程不斷總結問題、持續動態改進。科創板及試點發行註冊制的推出，將在中長期內對加快資本市場改革、改善金融市場結構和緩解中小企業融資壓力、推進科技創新、產業升級、促進經濟結構調整起到積極作用。

在整體經濟數據方面，3月1日，國務院公布2018年成績單，據2018年《政府工作報告》量化指標任務的落實情況表數據顯示，36項指標任務全部圓滿完成，其中就業、減稅降費、去產能、扶貧脫貧、防治污染、基建投資、改善民生等方面大幅超額完成了年初的目標。

國際關係方面，第七輪中美高級別磋商結束，雙方進一步落實兩國元首阿根廷會晤達成的重要共識，圍繞協議文本開展，在技術轉讓、知識產權保護、服務業、農業以及匯率等方面的具體問題上取得實質性進展。

此外，MSCI官方宣布增加中國A股在MSCI指數中的權重，並通過三步把中國A股的納入因子從5%增加至20%。

對此，瑞銀證券中國首席策略分析師高挺認為，MSCI提高中國A股納入比重後，預計今年將帶來約4500億元人民幣流入A股。隨著外資進一步流入，今年外資持有A股的規模有望超過公募基金，成為最大的機構投資者。

中金公司分析師指出，隨著外資A股參與率的提升，A股投資行為也在越來越朝著「基於基本面的投資」方向轉變，外資有望在未來10年內持有A股的總市值比例達到10%而成為A股最大的一類機構投資者，從而對A股越來越機構化起到示範作用。

監管層方面，3月4日，銀保監會表示，對民營企業特別是小微企業，在信貸投放方面要公平對待，更加注意尊重市場規律、堅持精準支持，但也要防止盲目支持、突擊放貸。

2月27日，證監會主席易會滿首次現身國新辦新聞發布會並發表講話稱，要打通社保基金、保險、企業年金等各類投資者的入市瓶頸；推動資本市場改革開放；進一步完善交易機制；要通過大力拓展各類股權融資管道，促進債券市場協調發展，積極發展期貨市場，推進融資結構完善，努力建設規範、公平、高效、透明的多層次資本市場體系。

新京報記者 張思源 編輯 王進雨 王宇 校對 李立軍