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A股調整不期而至？
昨天剛剛探討完滬指站穩了3100點，認為3000點的基礎已經很牢固，並預期在3400—3500點要進行技術性調整。但是，沒有想到直接打臉的如此之快，怪不得很多人都不敢預測股市，因為長臉的時候比打臉的時候少得太多。3月8日股市不但大跌，跌破了3100點，甚至跌穿了3000點的重要關口。3月8日收盤，上證綜指跌4.4%，報2969.86點；深證成指跌3.25%，報9363.72點；創業板指跌2.24%，報1654.49點。上證綜指單日跌幅創下近5個月以來最大跌幅。
股市的調整不期而至，而且調整的如此激烈，這是很多人可能沒有想到的。因此，有人說，中國股市的大跌再一次告訴那些準備入市的股民，中國的股市真的不是2019年的未來？
罕見的唱空報告？自己打臉自己？
中國股市的這波行情之所以被看好，主要原因是政策層的穩定預期，也就是穩定的支持股市超強的預期，從而在政策層面改變了以前股市一漲就說話打壓的傳統。但是政策的穩定預期仍然被無情地打破，股民有心、資金給力、但是政策仍然讓你無處可逃。這一次的股市大調整起因是兩篇罕見的看空報告，指的是業內兩家龍頭券商分別對中國人保和中信建投發布了罕見的「看空”報告，引發場內高度看空預期。只是人們不知道的是，這兩份報告到底是政策預期還是分析師的個體預期？
脆弱的中國股市本來就是一個脆弱的政策底，但是3月7日中信證券分析師童成墩等發布一篇關於中國人保的研報，卻讓未來對股市的政策預期再一次粉碎。研報罕見的對中國人保給出「賣出」評級，如此堅定的空頭報告實屬罕見。報告認為A股顯著高估，預計合理估值區間為每股 4.71-5.38 元，預計未來一年潛在下跌空間超過 53.9%。華泰證券分析師則認為中信建投估值顯著高估，下調至「賣出」評級。報告將3月7日收盤價為每股31.16元的中信建投的對應目標價調整到13.86-17.33 元/股區間，這就不僅僅是腰斬那麼簡單了。更重要提，中信證券是中國人保的上市主承銷商之一，如此打臉自己家上市推薦的股票，不知道是政策層的意圖還是分析師的圖謀？
中國股市仍然不會是樓市的投資替代品？
也許中國的股市就像中國的樓市，漲了不符合政策預期，跌了也不是監管層希望看到的結果，因此，在股市連續的上揚、人意和投資意願增強的時候，監管層終於有些擔心，股市的降溫就成了必然的結果。坊間盛傳監管層口頭通知上海證券報、中國證券報、證券時報適當的時候給股市溫和降溫，中信建投和中國人保被點名批評。中信證券將9天7板的中國人保直接「賣出」，華泰證券也將中信建投「賣出」評級。政策意圖、媒體降溫、分析師唱空，最終結果自然是股市上演了擒王好戲，股市的兩大領漲龍頭中信建投和中國人保雙雙被釘死在跌停板上。
有的曾經說，大陸的樓市紅利時代已經結束，互聯網紅利的時代本來也已經終結，2019年應該是開始的股市紅利，現在看來，股市紅利要代替樓市紅利還為時過早？
股市上漲預期變化了嗎？
毫無疑問，這輪股市大漲是國家政策意志的體現，中國證券報罕見地將股票市場在內的資本市場上升到國家核心競爭力高度，而新聞聯播也連續宣傳A股，所以被廣泛地認為是股市的春天。當股市連續上揚之後，資金熱情開始積聚，監管層開始擔心過熱的股市會引發泡沫，於是監管層再一次出手：監管層重拳整治非法杠桿資金、8家銀行信貸資金違規流入股市遭罰、廣東證監局召開座談會了解場外配資的模式、對象、趨勢等情況，對證券經營機構防范場外配資風險提出要求。
不知道這樣的深層調整是不是一個新的周期的開始，2019年A股「金融供給側慢牛」已經啟動可能是一個不爭的事實，3月8日在股市大跌的情況下，滬深兩市成交量繼續放大至11841億元，滬深兩市超過220只股票跌停，仍有漲停個股近70家。而兩融餘額截至3月7日滬深兩市A股兩融餘額8587.38億元，也預示著資金面看好。但是不是像有人說的，只有見底才吸引更多資金入市？
監管層的態度值得玩味？
在如此大的股市調整背景之下，面對A股市場2.3萬億市值的灰飛煙滅。人們對監管層的態度更是特別是關注。但是消息面上，對於如此大的股市調整，證監會新聞發言人卻表示，不做評論，證監會將履行好監管職責，促進市場健康穩定發展。
不做評論就是最好的評論。證監會表示持續加強監管執法力度，切實保障投資者合法權益。也許不大漲、不大跌、溫和上漲、平衡震蕩才是政策的未來。但是市場預期和資金聚散能夠做得到嗎？
作者：麒鑒，財經金融評論
