重磅利好：金融委央行發話了 經濟和股市都要嗨？

會議指出，當前大陸經濟運行總體平穩，增長動力加快轉換，金融風險趨於收斂。金融體系要貫徹落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩中求進工作總基調，切實深化金融供給側結構性改革，繼續實施好穩健貨幣政策，加大逆周期調節力度，保持流動性合理充裕和社會融資規模合理增長。

具體有以下四大關鍵：

1．要進一步深化政策性金融機構改革，完善治理體系和激勵機制，遵循金融機構經營規律，發揮好政策性金融機構在經濟轉型升級和高質量發展中的逆周期調節作用。

2．要加快構建商業銀行資本補充長效機制，豐富銀行補充資本的資金來源管道，進一步疏通金融體系流動性向實體經濟的傳導管道。

3．重點支持中小銀行補充資本，將資本補充與改進公司治理、完善內部管理結合起來，有效引導中小銀行下沉重心、服務當地，支持民營和中小微企業。

4．要進一步擴大金融業高水平雙向開放，鼓勵境外金融機構和資金進入境內金融市場，提升大陸金融體系的活力和競爭力。

會議還研究了其他事項。

值得注意的是，在8月31日，國務院金融委召開第七次會議時，剛對股市做了定調：長期資金持續入市、嚴查欺詐違法案件

央行：下大力氣疏通貨幣政策傳導

堅持用市場化改革辦法促進實際利率水平明顯降低

中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第三季度（總第86次）例會於9月25日在北京召開。

會議分析了國內外經濟金融形勢。會議認為，當前大陸主要宏觀經濟指標保持在合理區間，經濟增長保持韌性，增長動力持續轉換。人民幣匯率總體穩定，雙向浮動彈性提升，應對外部衝擊的能力增強。穩健的貨幣政策體現了逆周期調節的要求，宏觀杠桿率高速增長勢頭得到初步遏制，金融風險總體可控，金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。國內經濟金融領域的結構調整出現積極變化，但經濟下行壓力加大，國際經濟金融形勢錯綜複雜，外部不確定不穩定因素增多。

會議指出：

1. 要繼續密切關注國際國內經濟金融形勢的深刻變化，增強憂患意識，保持戰略定力，認真辦好自己的事。  

2. 創新和完善宏觀調控，加大逆周期調節力度，加強宏觀政策協調，形成合力。

3. 穩健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞「大水漫灌」，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速相匹配，保持物價水平總體穩定。

4. 繼續深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，按照深化金融供給側結構性改革的要求，優化融資結構和信貸結構，加大對推動高質量發展的支持力度，提升金融體系與供給體系和需求體系的適配性。

5. 下大力氣疏通貨幣政策傳導，堅持用市場化改革辦法促進實際利率水平明顯降低，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微、民營企業的支持力度，努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應，推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架，促進國民經濟整體良性循環。

6. 進一步擴大金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和防控風險能力，提高參與國際金融治理能力。

會議強調：1．堅持穩中求進工作總基調，著力激發微觀主體活力，全面做好「六穩」工作。2．靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。3．深化利率市場化改革，完善貸款市場報價利率形成機制，推動實際運用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，促進經濟持續健康發展。4．打好防范化解金融風險攻堅戰，在推動高質量發展中防范化解風險，把握好處置風險的力度和節奏，穩定市場預期，守住不發生系統性金融風險的底線。

值得注意的是，與6月末召開的第二季度例會相比，本次例會關於貨幣政策的一些表述發生變化：二季度「適時適度實施逆周期調節」的措辭調整為「加大逆周期調節力度」，「綜合運用多種貨幣政策工具」的措辭調整為「靈活運用多種貨幣政策工具」。

附上：金融委第七次會議

十大關鍵點

8月31日，國務院金融委召開會議，研究金融支持實體經濟、深化金融體制改革、加強投資者合法權益保護等問題，部署有關工作。會議由中共中央政治局委員、國務院副總理、金融委主任劉鶴主持，金融委成員單位及相關單位負責同志參加會議。

基金君看了一下，信息量極大，梳理了幾個要點給大家做投資參考。

1、加大宏觀經濟政策的逆周期調節力度，下大力氣疏通貨幣政策傳導。

解讀：8月17日，中國人民銀行公告決定，改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。自8月20日起，全國銀行間同業拆借中心每月20日公布LPR，作為銀行發放貸款的主要參考和定價基準。

LPR一個重要的作用就是，進一步疏通貨幣政策傳導機制。貸款利率與LPR掛鉤，LPR與公開市場操作利率掛鉤，政策利率變化將及時傳導到貸款利率。

2、繼續實施好穩健貨幣政策，保持流動性合理充裕和社會融資規模合理增長。

點評：比7月30日的政治局會議多了一句話就是「社會融資規模合理增長」

3、實施積極的財政政策，把財政政策與貨幣金融政策更好地結合起來。

點評：這里強調跟貨幣金融政策結合起來，

4、金融部門繼續做好支持地方政府專項債發行相關工作

點評：未來，地方債支持基建會進一步得到擴大和推廣，尤其是有一定收益的專項債項目，這主要是因為地方債作為合法合規的舉債方式，除了助推經濟增長外，受到監管且更加透明化。

5、充分挖掘投資需求潛力，探索建立投資項目激勵機制，支持願意幹事創業、敢於擔當、有較好發展潛力的地區和領域加快發展。

6、鼓勵銀行利用更多創新型工具多管道補充資本，真正落細落實盡職免責條款，有效調動金融機構業務人員積極性，大力支持小微企業，全面加大對實體經濟的支持力度。

7、以科創板改革為突破口，加強資本市場頂層設計，完善基礎制度，提高上市公司質量，紮實培育各類機構投資者，為更多長期資金持續入市創造良好條件。

點評：此前，政治局會議給科創板的定調是「科創板要堅守定位，落實好以信息披露為核心的註冊制，提高上市公司質量」。這次的金融委更進一步，要為更多長期資金入市創造條件，為A股打Call！

8、構建良好市場生態，增強資本市場的活力、韌性和服務能力，使其真正成為促進經濟高質量發展的「助推器」。

點評：提高了股市的市場生態，資本市場活力和韌性，結合前一段時期，美國股市暴跌的時候，中國A股挺住了，低開高走，體現了股市的韌性。

這次還把資本市場上升到了更大的高度，促進經濟高質量發展的「助推器」，還提到了資本市場的服務能力。

9、要大力保護投資者合法權益，健全資本市場法治體系。

點評：大力保護投資者合法權益，其中包括了股民投資者的合法權益，健全資本市場法治體系，表明了未來一段事情，還有相關的證券法規將要出台。

10、加快修訂相關法律法規，強化法律責任追究，大幅提高違法成本，嚴厲查處近來出現的各種欺詐違法案件，為滿足人民群眾財富保值增值等多元訴求營造良好的市場生態。

點評：近期多起惡劣、嚴重A股大案中，「頂格處罰60萬」引發關注，現行證券法行政處罰力度太輕，與懲治當前上市公司造假行為完全不相適應，嚴重脫離了資本市場監管的實際，無法讓一些搞歪門邪道的上市公司敬畏法治。而且，監管部門在面對上市公司財務造假及其他違規違法時，也顯得力不從心，影響了監管部門權威性的發揮，證券法需盡快落地。

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