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唐·海外熱
★【新浪財經】德國PMI下滑加劇歐元區經濟擔憂
最新數據顯示，德國10月Markit製造業PMI初值41.9，預期42，前值41.7；法國10月Markit製造業PMI初值50.5，預期50.2，前值50.1。德國本月經濟前景變得更加黯淡，就業率自2013年以來首次出現下降，增加了政府使用財政刺激的壓力。歐元區最大經濟體的私營部門的衰退已延續到第四季度，製造業衰退也將延續，因為國際貿易緊張局勢將繼續通過供應鏈發揮作用，而訂單庫存動態也將對產出造成壓力。
★【東日本不動產流通機構】日本東京圈不動產房產銷量持續上漲
本月18日發布的東京圈不動產市場動向顯示，2019年7月至9月東京圈二手房成交量為9406套，同比增長8.3%，連續四期同比增長，銷量為1990年以來的最高紀錄。按地域來看，東京都區內成交量為5026套，同比增長11.3%，埼玉、千葉、神奈川也均有增長。成交單價為53.72萬日元/㎡（約3.5萬人民幣），同比上漲3.6％，自2013年來連續27期上漲。
★【Rightmove】脫歐在即，倫敦樓市正在出現「脫歐悖論」
英國房產貸款機構rightmove的最新數據，倫敦10月的平均房屋詢價同比上漲2.4%，至618432英鎊（約545萬人民幣）。這主要是因為賣家在等待政治局勢的變化，不敢輕易出手，從而導致市場上供應不足，相對地引發價格出現溫和的上漲。另外，倫敦豪宅的暢銷也推高了房屋詢價。
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唐·昨日最
政府主管層第十八次集體學習區塊鏈技術發展現狀和趨勢
主管層10月24日下午就區塊鏈技術發展現狀和趨勢進行第十八次集體學習。主管人在主持學習時強調，區塊鏈技術的集成應用在新的技術革新和產業變革中起著重要作用。我們要把區塊鏈作為核心技術自主創新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，著力攻克一批關鍵核心技術，加快推動區塊鏈技術和產業創 新髮展。
同時指出，區塊鏈技術應用已延伸到數字金融、物聯網、智能製造、供應鏈管理、數字資產交易等多個領域。目前，全球主要國家都在加快布局區塊鏈技術發展。大陸在區塊鏈領域擁有良好基礎，要加快推動區塊鏈技術和產業創 新髮展，積極推進區塊鏈和經濟社會融合發展。
❒大唐點評：
國家對於區塊鏈的定調可以說是一大利好，表現在市場上最直觀的就是區塊鏈中概股集體大漲，特別是迅雷漲107.8%，同時各類數字貨幣也在25晚間暴漲，比特幣漲幅超30%。首先需理清區塊鏈是什麼，區塊鏈是一種運用點對點傳輸、分布式數據存儲、加密算法等技術形成的新型應用模式，本質是一個去中心化的數據庫，去中心化、分布式記帳，這也就是數字貨幣以區塊鏈為底層核心、人人都能發token的原因，做到所有內容的全記錄。
由於區塊鏈具有安全、不可篡改、可訪問、無第三方（去中心化）的特點，這也就形成了一種公開透明的機制，以金融行業為例，如果2020全世界銀行內部都使用區塊鏈技術的話，那麼每年將節約成本至少200億美元，這是給傳統金融領域的直接變革和突破，突破金融領域，擴大到民生範圍，區塊鏈幾乎可以+一切，這也是為什麼主管層大力推進、深化改革的原因。從技術做到上來看，雖然在中美競爭格局中，中國的高科技相對落後，但區塊鏈技術領域、特別是加密學，我們還是很有競爭力。從投資層面上來看，未來區塊鏈投資基本可以通過三個方面進行評定：監管認可程度、業務落地情況和團隊技術做到/壁壘情況。預計未來，區塊鏈的全場景應用、特別是金融場景應用，將不會太遠。
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唐·官方策
★【新浪新聞】央行發布《中國人民銀行貨幣鑒別及假幣收繳、鑒定管理辦法》
為進一步規範反假貨幣工作有序開展，完善反假貨幣制度框架，規範金融市場秩序，維護人民幣信譽，中國人民銀行制定發布了《中國人民銀行貨幣鑒別及假幣收繳、鑒定管理辦法》，自2020年4月1日起施行，《中國人民銀行假幣收繳、鑒定管理辦法》同時廢止。增設了銀行業金融機構貨幣鑒別義務，加強事前防范管理；同時，強化了人民銀行對銀行業金融機構及相關鑒定單位的假幣收繳鑒定管理，加大被收繳人權益保護力度。
★【上海證券報】證監會強調嚴厲打擊審計違法違規行為
日前，證監會在資本市場學院召開2019年度審計監管工作培訓會。會議強調，要優化監管生態，強化機構監管和業務監管，嚴厲打擊審計違法違規行為，提升審計監管科技化水平。要優化協作生態，發揮系統內外合力，構建綜合監管體系。要優化發展生態，提高上市公司質量，提升上市公司違法違規成本。會議還對會計師事務所從事科創板審計業務提出了要求。
★【上海證券報】證監會就修訂證券期貨規章制定程序規定征求意見
最近證監會就修訂《證券期貨規章制定程序規定》向社會公開征求意見。本次修訂的主要內容包括加強對立法工作的主管，修改完善與《規章制定程序條例》不一致的地方，改進立法程序機制等。本次修訂主要體現在三個方面：一是加強對立法工作的主管。二是修改完善與條例不一致的地方。三是結合實踐經驗，改進立法程序機制。
★【21世紀經濟報導】房地產貸款增速下降10個百分點
廣東銀保監局表示，該部門主動壓縮「通道」，騰出信貸規模服務實體。截至2019年9月末，廣東(不含深圳)銀行業資產總額16.64萬億元，同比增長10.74%，增速較2017年上半年降低了約2個百分點。資產規模增速放緩的背後，是銀行保險機構回歸本源，主動縮減通道類、脫實向虛類業務，房地產貸款增速下降約10個百分點，信托資金投資房地產規模做到零增長，投向房地產的非標資產規模大幅減少。
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唐·世界窗
★【中國證券報】前三季度工業利潤同比下降2.1%降幅逐季收窄
國家統計局10月27日發布的工業企業財務數據顯示，2019年前三季度，全國規模以上工業企業利潤總額同比下降2.1%。其中，一季度下降3.3%，二季度下降1.9%，三季度下降1.8%，降幅呈逐季收窄態勢。1—9月份，在41個工業大類行業中，30個行業利潤同比增加，占比超過七成，比1—8月份增加2個。
在月度數據方面，9月份，規模以上工業企業做到利潤總額5755.8億元，同比下降5.3%，降幅比8月份擴大3.3個百分點。而對於9月份工企利潤下降幅度比8月擴大的原因，統計局表示，9月份，工業企業利潤同比下降5.3%，降幅比8月份有所擴大，主要受工業品出廠價格降幅擴大、銷售增長放緩等因素影響。
❒大唐點評：
前三季度工業企業效益出現結構性改善，利潤增長行業增多。從利潤增長的30個行業來看，電力熱力生產和供應業、非金屬礦物制品業、電氣機械和器材製造業、酒飲料和精制茶製造業利潤同比分別增長13.7%、11.8%、13.5%和17.2%。這四個行業合計拉動全部規上工業企業利潤同比增長2.7個百分點。傳統製造業利潤改善，新型製造業則持續發力，高技術製造業和戰略性新興產業利潤同比分別增長6.3%、4.6%，增速比1—8月份分別加快3.5、1.6個百分點，科技強國進一步落實。
目前，企業仍處於庫存去化周期，短期看，供給端主動去庫存後期生產與價格承壓，繼續拖累利潤增長，需求端房地產施工景氣回落、可支配收入增長預期一般制約消費、而內需情況比較難以單純通過財政政策來刺激，短期還是會受到基本面的約束，因此預計四季度還是將維持近期水平，但同樣由於基建一直托底經濟、臨近新年，也沒有繼續擴大降幅或斷崖下跌的風險。
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★【中證報】基金三季度盈利超2000億元
公募基金2019年第三季度合計盈利2056.82億元，環比增加419.98%。從產品類型看，混合型基金、債券型基金、股票型基金、貨幣型基金和QDII基金合計盈利分別為954.29億元、368.998億元、262.03億元、455.36億元和-4.79億元。
❒大唐點評：
三季度以來，A股一改低迷調整之勢，在科創板的帶動下發起一波以中小創為主的強勁反彈。在這種情況下，公募基金業績出色是因為抓住了風口。
今年市場在震蕩的局勢下整體走勢還是先抑後揚，由於5G、高新技術等引領的新一輪科技產業上行周期、以晶片為代表的產業轉移大趨勢都越發明確，因此結構性投資會也比較明顯。目前A股公司三季報業績都在逐步披露，白馬股也可能迎來估值切換行情，機會仍存。今年整體來看，高成長性板塊關注5G、智能製造等高科技領域，穩健產業則聚焦消費板塊，這兩方面預計還將是市場資金布局的重點。
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★【中國證券網】大陸登記備案的股權投資機構管理規模已達9.38萬億元
截至2019年9月底，通過基金業協會登記的私募股權和創投基金管理人約1.48萬家，管理基金資產的規模達到9.38萬億元，為企業發展提供了寶貴的資本金，有力推動了供給側結構性改革和創新增長。
★【新浪新聞】北京將持續防范化解P2P、互聯網資管和各類私募基金等風險
北京市地方金融監督管理局局長霍學文在「2019全球財富管理論壇」上表示，北京將推進投資者權益保護，推動設立北京金融法院，建立與國際規則接軌的多層次金融糾紛解決機制。把握財富管理跨行業跨市場特徵，發揮監管部門和地方政府的監管合力，健全風險防控體系，利用技術手段提升財富管理業務風險監測、識別能力，持續防范化解P2P、互聯網資管和各類私募基金等風險，保持安全穩定的行業發展環境。
★【澎湃新聞】滬港通運行平穩，交易額在迅速上漲
10月27日，全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼現身上海，出席由中國金融四十人論壇（CF40）主辦的首屆外灘金融峰會，並以「滬港通對金融開放的啟示」為題進行主題演講。肖鋼介紹，目前滬港通運行很平穩。1周年的時候交易金額突破1萬億元，2周年到了3.5萬億元，3周年翻了一番到6萬億元，4周年到了10萬億元，今年8月份超過15萬億元，交易額在迅速上漲。
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唐·大咖說
★【天風證券趙曉光】科創板的意義在於讓中國科研體系開始崛起
未來20年，中國一定會進入產業立國、科技立國的周期。制度的設計非常重要，科創板非常好的一點在於設置了證券公司跟投制度。過去券商與大公司站在一起，現在券商與投資者站在一起。到目前為止在科創板上市的企業，大多只能算是有一定技術含量的技術企業，還不能算是真正的科創企業。但是科創板的意義，在於讓中國的科研體系開始崛起。
★【中泰證券唐軍】市場情緒改善
公募基金指根據模型估算，公募基金整體倉位從前期79.6%略升至80.4%，公募倉位此前曾連續六周下降，近期倉位連續三周上漲，體現出機構投資情緒的邊際改善。加上股指期貨從深度貼水變至略微升水，價量指標也顯示出市場的賺錢效應有略微改善。整體來看市場情緒改善明顯，對接下來一周市場持有樂觀態度。
★【央行研究局王宇】全球性貨幣政策過度寬鬆或是世界經濟放緩的重要原因之一
目前全球性的貨幣政策過度寬鬆可能正在走向其反面，成為世界經濟放緩的重要原因之一。考慮到國際大宗商品價格低位運行的拐點問題，以及危機以來全球性的貨幣政策過度寬鬆，我們應當警惕可能出現的世界性的通貨膨脹。
★【國金證券邊泉水】年底人民幣或進一步升至7.0左右
近一個月人民幣相對美元升值0.5%，實際上，近期不僅僅是人民幣，其他部分非美貨幣也有較好表現。從風險偏好角度來看，非美貨幣的升值部分反映了中美貿易摩擦的緩和，以及英國脫歐問題解決跡象出現等。此外，從經濟基本面來看，匯率本質反映兩國經濟預期，因此其走勢是由兩國經濟基本面來決定。近期人民幣匯率的升值是有基本面支撐的，年底人民幣或進一步升至7.0左右。
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唐·產業勢
★【中國第一財經】國內最大郵輪母港即將經營
南沙郵輪母港由中交集團投資建設，總規劃岸線1600米，可建2個10萬總噸和2個22.5萬總噸的郵輪泊位。目前，一期工程歷時2年零3個月已經結束，岸線總長770米，設計年通過能力75萬人次。
★【新華社】貴州編制10項食用農產品標準助力農村產業發展
為促進農業可持續發展，推進農業高質量發展，貴州根據當地氣候及地理地貌特徵，編制了10個食用農產品標準體系。下一步，貴州將推廣和實施相關農業標準，把標準技術轉化為現實生產力，提升全省農業標準化水平、優勢特色農產品的質量水平和市場競爭力，保障農產品和藥品質量安全，推進農業現代化進程。
★【證券時報】中國與希臘就進一步擴大兩國間航權安排等達成協議
最近，中國民用航空局局長馮正霖率團訪問了雅典，與希臘基礎設施與運輸部副部長凱法洛揚尼斯舉行了雙邊航空會談。雙方就商簽新的航空運輸協定進行了深入探討，就進一步擴大兩國間航權安排等達成了協議，並簽署了諒解備忘錄。上述協議的達成為中歐雙方空運企業開通更多中國與希臘間航線航班以及開展商務合作奠定了法律基礎。
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唐·數據集
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唐·資產池
大唐研究中心認為，雖然經濟增長有壓力，但是橫向對比後，國內資產能夠提供的回報依然全球領先。
穩健資產：流動性寬鬆的背景下，低風險偏好的投資者應該及時鎖定高收益資產，整體利率水平走低將拉低銀行理財、信托等產品收益率，目前價格下調趨勢已經非常明朗。
權益資產：股票市場目前進入第二輪行情的醞釀期，優質的股票多頭類產品現在仍然可以加大配置比例，公募、私募均可，並且持倉的周期要拉長，不能頻繁申購贖回。