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導讀：科創板和註冊制試點取得階段性成果，對各類外資金融機構松綁，一場更為激烈的角力即將開始。與此同時，中國經濟增速持續下降，經濟引擎切換處在關鍵期。
圖片來源：圖蟲創意
作者 | 經濟觀察報 社論
從9月上旬至今，中國證監會主席易會滿連續召開了三次座談會。證監會系統、私募股權和創投基金、社保基金和保險機構，如果算上7月初和證券基金經營機構的座談會，這四次座談基本上涵蓋了各類機構投資者。從官方披露的信息判斷,也許我們可以說,這是對各類市場主體的一次集體動員和喊話。
這些座談會召開之際，中國證券市場正經歷著鮮明的變化。科創板和註冊制試點取得階段性成果，對各類外資金融機構松綁，一場更為激烈的角力即將開始。與此同時，中國經濟增速持續下降，今年三季度GDP同比增幅6.0%，已經降至年初確定的指導線下限。中國經濟引擎切換處在關鍵期，加之中美貿易問題增強了外部環境的不確定性，我們期待經濟新動力更快更有力地頂上去，這需要一個更有活力和韌性的資本市場。
2015年股市異常波動後，中國股市持續在線修復，期間也曾經歷從戰略新興板淡出到獨角獸上市的波折。此後，決策層銳意推動變革，宣布設立科創板並試點註冊制。今年7月，科創板首批企業成功上市。與之相伴，股市新政迭出。這包括退市常態化、股指期貨正常化、重大重組新規發布等等，股市異動時加之於市場主體的若干臨時性管制政策翻篇，若干松綁和鼓勵政策漸次亮相。這些新政指向明確，無非是給市場更多選擇權，減少對市場的干預，提升交易活躍度。目的在於讓股市活起來，讓其充分發揮資源配置的作用。
至此，這場股市的在線修復似乎將劃上句號。盡管我們說，股市是經濟的晴雨表，經濟下行壓力之下股市低迷情有可原。不過作為資源配置的最優場所，資本市場表現如何，也勢必對經濟全局產生大的影響。因此可以理解，各方面期望股市在中國經濟轉型升級這一關鍵期有更好的表現。官方信息顯示，這四次座談會上，監管層論成績，談問題，頗多期望溢於言表。從提高站位談到潛力和機遇，從引導更多中長期資金入市論及服務創新創業和實體經濟，在這個股票、債券、期貨、基金市場規模均位居世界前列的市場，當證監會主席對各類機構投資者喊話的時候，究竟意味著什麼？
可以肯定，座談會釋放的信息有利於進一步穩定預期。不妨說，這也是中國股市在線修復的一部分。投資者的信心來自於政策的優化和調整，還來自於穩定的政策預期。過去幾年，涉及股市的政策調整頻繁，對投資者預期不無干擾，有些時候也難免讓投資者無所適從。當此之時，秉持對市場的敬畏之心，以規範透明的規則穩定各方預期，也是資本市場深化改革的議題之一。
監管者對此已有認知。今年初就任中國證監會主席之後，易會滿曾多次談到預期問題。9月份發表於《人民日報》的署名文章中，他也強調「按市場規律辦事，相信市場、依靠市場，著力提升市場透明度和效率，確保政策的連續性和穩定性，讓市場有明確預期」。我們相信監管者在這方面會有更多作為。一個開放的資本市場，面對全球化競爭，規則競爭首當其沖。若無規則的規範、透明、連續和穩定，就談不上預期的穩定。沒有預期的穩定，就很難吸引和留住包括投資者在內的各類市場主體，也不會有我們期待的市場活力和韌性。
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