母嬰DHA零售商紐曼思二次沖刺港交所 市場份額達16%

其營收主要來自俗稱「腦黃金」的DHA產品，該產品對於增強記憶能力有所幫助。根據弗若斯特沙利文報告，2018年，國內品牌中，以進口成品DHA（藻油）原材料製造的DHA（藻油）產品銷售額計算，該公司位列第一，市場份額約為16.3%。據智通財經此前報導，京東DHA熱賣商品TOP 10品牌排行榜中，紐曼思位列第八，長和（00001）旗下和黃健寶保健品有限公司出品的智靈通也在列。

2016年至2018年期間，紐曼思的DHA產品分別做到營業收入6913.1萬元、8014.8萬元和9176.9萬元，分別占當期公司營收總額的71.7%、74.5%和72%。期內單位產品平均售價分別為190.4元、210.4元和226元。而截至2019年6月30日止六個月，DHA產品做到營收5128.9萬元，占當期公司營收總額76%，單位產品平均售價為233.1元。

值得注意的是，國產和美國原裝進口兩種價格有所區別。進口DHA銷量在近三年中均超過國產DHA銷量兩倍，但國產DHA產品毛利率更高。

紐曼思在中國擁有49名地區分銷商、34個網上銷售管道、4間寄售店及35間零售門店。2018年及截至2019年6月30日止六個月，來自五大客戶的收益分別占其總收益的44%及41.8%；其向最大供應商做出的採購分別占總採購額約38.6%及57.5%。

因中國消費者對健康的意識日益高漲及可支配收入水平日漸增加，以及公司的銷售及分銷網路擴展所推動，該公司的收益及純利得以持續增長。招股書顯示，2018年及截至2019年6月30日止六個月，該公司收益為1.27億元（人民幣，下同）及6746.2萬元，毛利為8506.4萬元及4685.3萬元。近三年毛利率均高於63%，收入復合年增長率約為15%，純利復合年增長率約55.2%。

此外，因支付股息4570萬元股息，其流動資產淨值由2018年12月31日的約7240萬元減少至2019年6月30日的約4100萬元。

紐曼思董事預計，由於2019年分派股息導致預扣稅增加，以及產生非經常性開支，公司2019年的稅後淨溢利將同比有所下降。公司兩家最大供應商在2018年12月將原材料DHA及制成品DHA藻油軟膠囊的購買價提高5%及10%後，又於今年進一步提高至17.5%及最多12.8%（視乎產品類別），自2019年9月起生效。預計公司2018年的稅前溢利會根據採購成本分別減少54.3萬元及310萬元。

該公司於2016、2017及2018年，向股東宣派及派付的股息分別約為790萬元、80萬元及1250萬元。公司於2019年4月10日宣派股息4570萬元，其中1460萬元以現金分派。

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