全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟?

尋夢新聞LINE@每日推播熱門推薦文章,趣聞不漏接❤️

加入LINE好友

全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟? 財經 第1張

北京時間10月31日凌晨2點,美聯儲公布了10月利率決議。會議決定,將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至1.50%-1.75%的水平,符合預期。此次為美聯儲年內第三次降息,距離上次降息才過了一個半月。

美聯儲宣布年內第三次降息

鮑威爾:當前貨幣政策立場保持在「合適位置」

美股拉升、A50上漲

與此同時,A50期貨也持續拉升中。

全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟? 財經 第2張

美元指數在短線上揚後,回吐美聯儲決議後全部漲幅,日內轉跌。

全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟? 財經 第3張

現貨黃金上演V型大反轉,在鮑威爾講話之初短線一度下挫約8美元,至1480.82美元/盎司低點,但隨後自低點持續拉升。

全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟? 財經 第4張

10月之後,美聯儲可能暫停降息

對於未來美聯儲是否會進一步降息,目前市場仍有些分歧,但多數觀點認為美聯儲在連續降息三次後,短期內將保持貨幣政策不變。

道明銀行策略師團隊日前在報告中稱,其基本情形假設是美聯儲此次將連續第三次降息25個基點,並暗示接下來將暫停降息,以評估近期寬鬆政策的影響,然後在明年第一季度再次降息。

美國券商BTIG策略師Julian Emanuel也認為,這一次美聯儲降息25個基點後,不會再保證更多次降息,但也不會完全關上降息的大門。

曾在達拉斯聯邦儲備銀行工作9年、擔任達拉斯聯邦儲備銀行前行長費希爾顧問的迪瑪蒂諾·布斯亦預計,在可預見的未來,美聯儲可能會保持利率穩定——即在10月降息後暫停。

不過,也有一些分析師持不同觀點。NatWest Markets策略師John Briggs則認為,美聯儲在這一次降息後,12月還會降息,明年一季度和二季度也將分別有一次降息。

蒙特利爾銀行策略師Jon Hill稱,眼下的情況確實很困難。6月的時候,美聯儲移除了‘耐心’一詞,接下去的下一次會議上,他們就降息了。美聯儲希望耐心但適時行動,必須是兩者結合。他們沒有說他們會維持利率,但也不會試著去指引市場市場,讓市場認為12月不降息,因為經濟數據可能並不好。

Hill認為,在溝通方面,將是一個挑戰。整個市場越來越大的分歧使得美聯儲面臨著巨大的挑戰,尤其是美國總統特朗普對其政策的不斷批評。29日,特朗普又一次發文稱,美聯儲需要效仿其他央行實施負利率的做法。

據芝商所「美聯儲觀察」工具顯示,當前投資者預計美聯儲12月降息的概率在30%左右。

美元翻身機會來了?

興業投資認為,當前市場已經消化了美聯儲降息25個基點的預期,但市場認為美聯儲將不再持有鴿派立場,而是表明連續降息三次後 「 中期調整 」 結束,暗示短期內美聯儲貨幣政策將不會變動。

當前美元指數在反彈高位弱勢整理,並未計入這一預期,若美聯儲確實暗示暫停降息,將有望推動美元突破98.00一線阻力,從而打壓非美資產。

全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟? 財經 第5張

CIBC資本市場首席經濟學家Avery Shenfeld也表示,如果美聯儲發出「進一步降息的門檻將提高」的信息,這將被人們視為偏鷹派的信號,任何有關美聯儲將保持耐心的跡象都可能使美元上漲。

美銀美林則在預計美聯儲降息25個基點的基礎上,認為短期美元的疲態應該會從利率市場中得到緩解,預計美國利率應該會表現淡靜,因此美元也不會有太大波動。整體而言此次決議公布後,預計美元會適度走弱,畢竟降息並沒有完全被市場消化,邁入年底美元兌大部分貨幣料反彈,延續此前上漲之勢,因此傾向於本周逢低買入美元。

美股牛市狂歡有望繼續

本周一(10月28日),美股創下歷史新高,因投資者對美企的強勁業績和國際緊張形勢的緩和感到歡欣鼓舞。如今,在美聯儲降息幾成定局之際,美聯儲降息能否延續美股牛市的話題再次被提起。

從歷史經驗看,美聯儲降息似乎的確可以幫助美股上漲。據美國獨立交易商LPL Financial的數據顯示,美股在美聯儲連續3次降息25個基點之後,股市的漲幅往往會繼續擴大。

如下圖所示,在連續3次降息25個基點後的六個月,標普500指數平均漲幅高達10.1%、十二個月後的平均漲幅達20.0%。

全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟? 財經 第6張

LPL資深市場分析師Ryan Detrick指出,以往美聯儲通常是在經濟放緩時期才會連續3次調降25個基點,最近一次是在1990年代中期和後期。「好消息是,經濟在放緩後的降息反而能加速經濟增長反彈,股市當然也表現出色」,他說道。

另外,一些市場人士也認為,美股牛市仍沒有到頭。貝萊德(Blackrock)分析師Kurt Reiman 指出,10 月初美股市場跌宕起伏,疲弱的經濟數據再次引發了對衰退的擔憂。隨著美國宏觀經濟的下行,第三季度財報可能對市場提供的支撐有限。但較寬鬆的金融環境應該會有助於 6-12 個月的增長和盈利。

市盈率上升是支撐 2019 年全球股市表現的主要貢獻因素。2019 年盈利增長對美股的貢獻減少,在其他地區則更加明顯。市盈率的上升主要是由於貨幣環境的寬鬆。較低的利率通常會反映在較高的市盈率上。而美聯儲今年已經兩次降息以提振經濟。

全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟? 財經 第7張

美國基金公司Legg Manson分析師Jeff Schulze 也認為,盡管美國經濟和盈利在近期保持疲軟,但是美股並沒有見頂。回溯 1975 年,那一年正處於一輪牛市的最後一年,美股平均回報率為 26.9%。目前標普 500 指數最近的歷史高點是在 7 月下旬達到的,在達到這一高點之前的 12 個月里,美股僅上漲了 6.6%。這表明,目前可能還沒有達到在過去牛市結束之前的投資者興奮階段。

此外,高盛也對美股牛市充滿信心。該投行認為,在企業、外國投資者和美國家庭這三大買家的支持之下,美股牛市將會持續到2020年。高盛預計,企業明年將花費4700億美元購買股票,而外國投資者和美國家庭分別將會貢獻500億美元和300億美元。

中國央行跟不跟?

值得一提的是,在美聯儲此次利率會議召開前,新興市場央行從上周開始就相繼降息,部分降息幅度超市場預期。

例如,印尼央行降息25個基點至5.00%,已經是年內第四次降息。土耳其央行降息250個基點至14%,為年內第三次降息,降息幅度遠超市場預期的100個基點。俄羅斯央行上周五宣布降息50個基點至6.5%,達逾五年半低位,也是其連續第四次會議降息。

中國方面,本周以來,中國央行均未開展逆回購操作。10月30日的公開市場業務交易公告指出,臨近月末財政支出力度加大,可對沖央行逆回購到期等因素的影響,為維護銀行體系流動性合理充裕,不開展逆回購操作。

至於未來國內貨幣政策走向,東方金誠首席宏觀分析師王青表示,當前國內貨幣政策”以我為主”特徵凸顯,美聯儲利率政策影響弱化。這次即使美聯儲降息,國內也大概率不會跟進。

東方證券研報指出,未來國內貨幣政策預計仍將維持穩健,適當運用數量型貨幣政策,預計與積極的財政政策相配合。在貨幣政策難以大幅寬鬆的情況下,短端下行空間有限。

報告還預計,2020 年大陸大概率仍將採取較為積極的財政政策。近期 PMI 從業人員表現較為一般,勞力力市場景氣度與企業利潤等相關性較高。工業企業利潤方面,2020 年工業企業利潤走勢仍將很大程度上取決於財政政策力度。減稅是影響 2019 年工業企業利潤的重要變量。根據其之前所做的測算,2019年社保費率下調和增值稅稅率下調預計全年增加工業企業利潤約 7000 億元左右,大致占到 2018 年工業企業利潤總額(6.64 萬億)的 10%左右。因此,從「穩就業」的角度來看,2020 年採取積極財政政策的概率較高。

央行貨政司司長孫國峰曾在10月15日的第三季度金融統計數據新聞發布會上表示,當前中國並不存在持續通脹或通縮的基礎,但是也要防止通脹預期擴散,形成一個惡性循環。所以,中央銀行需要關注預期的變化,更多是通過改革的辦法來降低融資成本。通過實施穩健的貨幣政策,保持貨幣供應量M2和社會融資規模的增長與名義GDP增速基本匹配,釋放出穩健的信號。同時,目前存款的基準利率保持穩定,貸款的利率通過改革主要聚焦在LPR上,也有利於穩定預期。

僅供投資者參考,不構成投資建議

全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟? 財經 第8張

全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟? 財經 第9張

全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟? 財經 第10張

全球震動!美聯儲年內第三次降息,中國繼續不跟? 財經 第11張

About 尋夢園
尋夢園是台灣最大的聊天室及交友社群網站。 致力於發展能夠讓會員們彼此互動、盡情分享自我的平台。 擁有數百間不同的聊天室 ,讓您隨時隨地都能找到志同道合的好友!