大跌中搶籌白馬股 北向資金怎麼沒考慮年底落袋為安？

大跌中搶籌「業績失蹄」的白馬股！北向資金怎麼沒考慮年底落袋為安？

「今年收成還不錯，年底前要落袋為安了。」對這兩天前期漲幅不錯的部分股票突遭殺跌，一位市場人士道出了個中緣由。其中，特別是三季報業績增速滑坡可能為負的股票，更被一些投資機構競相拋棄。

但也有人逆向操作！今天，北向資金已連續第6天淨流入，單日淨流入73.9億元，創10月以來新高。其中，滬股通管道淨買入31.9億元，深股通管道淨買入42億元。自10月24日起，北向資金已累計淨流入近180億元。

北向資金買了什麼？細看其本周的加倉情況（對比10月25日與10月30日的持股比例變化），部分三季報業績不及預期，甚至淨利潤同比下滑的公司迎來北向資金的逆市買入。

其中，典型如10月29日跌停的白雲機場。

當天，該公司三季報出爐，前三季營業收入同比僅微增0.51%，增速較半年報時的3.74%進一步下滑；前三季淨利潤同比降37.64%，頹勢依舊。受此拖累，白雲機場周二低開後直奔跌停，當天跌10%，周三、周四又進一步下挫。

但另一方面，據Wind資訊的數據，自10月22日至30日，北向資金加倉白雲機場逾1000萬股。在28日、29日小幅減倉近70萬股後，北向資金在30日又淨買入逾450萬股白雲機場。

白雲機場北向資金持股比例變化曲線

類似的還有海興電力，公司也是10月29日披露三季報，前三季淨利潤增速32.99%，較半年報時的72.66%大幅下挫。當天，海興電力大跌9.19%，北向資金也小幅賣出約7萬股，但30日再舉買入，加倉逾30萬股。

海興電力北向資金持股比例變化曲線

此外，今日披露三季報的國檢集團，因淨利潤增速由正轉負（見上表），遭遇股價跌停。但資金間的分歧也不小。

31日的龍虎榜顯示，北向資金今日淨賣出約1000萬元，但買入席位中，有3家機構淨買入逾5800萬元。據統計，北向資金近期快速增持國檢集團，31日的賣出是不是一個操作拐點，應待後續觀察。

國檢集團龍虎榜

更為戲劇性的是廣聯達。

公司10月29日發布的三季報中，淨利潤同比下滑進一步加速，從半年報的業績同比降39.13%到三季報的業績同比降45.74%，當天，公司股價無懸念跌停。

但龍虎榜顯示：29日廣聯達遭3個機構席位合計賣出近1.39億元，同時，有兩機構席位買入逾4700萬元；深股通資金也存分歧，當日賣出7277.32萬元，同時買入6323.89萬元。至30日，北向資金多頭占優，淨買入廣聯達1.67億元。

廣聯達北向資金持股比例變化曲線

為何北向資金和部分機構如此「不計得失」，願逆市加倉「業績失蹄」的白馬股？

對此，有市場人士分析認為，當前市場仍以存量資金博弈為主。臨近年底，部分資金為保住收益，將獲利盤落袋為安的意願相對強烈，因此三季報財務指標的「預期影響」被放大了。但對北向資金來說，或是出於全球資產配置需要，或是認為標的股已現買點，因此選擇大跌中搶籌。

至於部分白馬股是真摔還是假摔，仍待時間檢驗。如貴州茅台去年也因三季報「業績不如預期」，股價在三季報披露當日被打至跌停。然而，在此後的一年間，貴州茅台股價已然翻倍，彼時拋售籌碼的投資者恐怕將空留遺憾。

分析人士認為，白馬股因「業績不及預期」而頻頻遭遇殺跌，說明了市場對基本面的重視度上升，A股的投資屬性在上升，投機屬性在下降。

但另一方面，投資者也需要仔細分辨業績的信號意義。有時，短期業績僅是一個小小的波動，而非長期趨勢的拐點，因為企業面臨的經營環境是複雜多變的，不是紙上畫K線或做模型那樣簡單，財務指標有波動是極其正常的。

如果企業的長期競爭優勢不變，僅因為一次小波動而拋售手中的籌碼，則非常可惜。這位分析人士建議：投資者還需要審視自己的預期，如連續三年保持年均20%的業績增速已屬優質上市公司。若在此基礎上寄予更高的預期，則現實中往往可能落空。

正如經歷過多輪市場起伏的投資人士所言，短期看到的只是波動，長期才能看到趨勢，不妨將季報這樣的高頻數據的決策權重降低，才能避免和優秀的公司失之交臂。這位投資人士解析道，北向資金中，有相當部分是境外機構，其持股周期可能長達數年，因而更不易受到短期業績波動的干擾。

從今日的滬深港通十大活躍成交股看，伊利股份、美的集團的北向資金淨買入額都超過了11億元，五糧液、格力電器、恒瑞醫藥的淨買入額分別為6.47億元、2.90億元、2.14億元， 「核心資產」依然是其投資重心。

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