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賤出如珠玉，貴出如糞土。低價買，高價賣。這是中藥界賺錢的不二法門。周期論，很多人都掛在嘴邊，了解一些似是而非的道理，但什麼是真正的經濟周期？
經濟周期就是一股洪流，可順不可逆。厄爾尼諾和拉尼拉現象，會造成太平洋海水溫度差，導致全球氣候周期性異常，進而導致經濟的周期性波動，它會對大宗商品生產和運輸乃至消費都有重大的影響，商品期貨分析師和中藥材行業分析師經常對這個話題津津樂道。什麼南旱北澇和北旱南澇，都是炒家關注的話題。
這些也都是經濟周期，但並非最根本最重要的經濟周期，也都不是我們關注的重點。我們關注的經濟周期有四類，信貸周期、庫存周期、產能周期、房地產周期，也就是說搞清楚這四種經濟周期，就能判斷出資產價格的子午卯酉了。第一期，我們先討論下信貸周期對中藥材行業的影響。
這幾年，金融學者和大眾都愛談美元信貸周期，因為美國是全球最大的經濟體，全球最大規模最大的金融市場。最愛說美聯儲，因為美聯儲是全球最重要的金融管理機構，對全球利率水平有較大影響。股票估值與利率有關，債券定價與利率有關，商品價格也與利率有關，外匯市場，不同貨幣匯率與國家匯率高低有關，金融產品定價都離不開利率。
而全球利率水平都受到美聯儲利率政策影響，全球很多國家的貨幣與美元掛鉤，要麼嚴格盯住，要麼在此基礎上下浮動。在資本流動的基礎上，如果美聯儲加息，那我央行會怎樣操作呢？
如果想要保證匯率，中國人民銀行就必須隨美聯儲加息，如果不加息，由於美聯儲升息，美元收益就比人民幣更高，那麼資本就會留出中國，結果就是人民幣貶值，那有沒有什麼辦法不收緊貨幣同時又不讓人民幣貶值呢？答案就是對資本流動進行管制。但是大規模資本管制，肯定對人民幣國際化不利。因此美聯儲緊縮貨幣，中國整體上也只能緊縮貨幣，只不過幅度和速度較美國有所遲疑罷了。
中國如此，全球其他經濟體大多如此。李嘉誠就是這樣洞察了香港的信貸周期，然後就是逐浪而行，把握了香港的信貸周期，進而把握了當地產的短周期，成為了超級富豪。
華爾街有一句話 「不要與美聯儲為敵」。同樣道理，在中國「不要與央行為敵」。
這句話指出了一個簡單的道理：做任何交易，無論你是做投資還是投機，都要注重信貸周期。這個道理將透了，非常簡單，但是有多少人就是要和央行作對。
1998年之後，大陸貨幣化進度加速。房地產開始商品化和貨幣化，土地開始貨幣化，這使得整個經濟受到信貸周期的影響程度加深了，廣度擴大了。如果從那時起，你不注重央行的信貸動向，你就錯失了很多投資機會。
2001年加入WTO之後，2005年匯改之前，大陸在經常項目下累計大量資金盈餘，為了穩定匯率，不讓人民幣升值，央行做了大量的對沖，也就是發行人民幣買美元，這讓出口部門的外匯盈餘變成了人民幣存款，當存款越來越多，持有者需要資產多樣化，這樣就開始進入股市。進出口盈餘使得國家信貸環境異常寬鬆。2005年以股票為代表的一眾資產出走大牛市。
舉個中藥材得例子，冬蟲夏草，在大陸貨幣寬鬆的前提下，冬蟲夏草這種奇缺的中藥材不再是一味普通的中藥材，而變成了有價值收藏品和送禮高檔禮品。2006年以前，蟲草3500條的價格從來沒有超出50000元，2006年後價格扶搖直上，加上有大資金的介入，2007年更創下歷史高點，1800條藏草批量價格突破20萬元。從冬蟲夏草價格走勢來看，信貸周期成就了冬蟲夏草的輝煌，沒有寬鬆的貨幣政策，冬蟲夏草也不會成為投資人眼中的香餑餑。
當全社會的絕大部分資產都被貨幣化以後，任何資產都不能逃脫信貸周期的魔法。就算一個普通人，也無法忽視信貸周期的強大力量。如果你是一個專業投資者或者投機客，那麼信貸周期將主導你的職業生涯。
信貸周期對於中藥材經營者最歷歷在目的就是2008年全球金融危機後，國家高達4萬個億的放水，造成了2009年-2012年中藥材時間最長的牛市行情，這里出現行情的不是一兩個品種，而是眾多品種一起群魔亂舞。
2019年大陸信貸周期是寬鬆還是收緊？這都與您做生意密切相關。切不可逆勢而為。
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