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摘要：香港資本玩家張永東三年前入主民眾金融科技（0279.HK），華融旗下公司隨後在2017年認購其逾12億港元的可轉換債券，為這位香港資本市場的問題人物輸送資金。張永東最高曾持有民眾金融科技29.28%，到了2018年一季度，他減持至24.37%。
民眾金融科技遭遇清盤危機
撰文 | 海星
出品 | 大摩財經（ID：damofinance）
香港資本玩家張永東三年前入主民眾金融科技（0279.HK），華融旗下公司隨後在2017年認購其逾12億港元的可轉換債券，為這位香港資本市場的問題人物輸送資金。巧合的是，華融前掌門人賴小民在2018年4月出事後，張永東的關鍵資本運作也隨即失利。
民眾金融科技主要持有香港不起眼小券商民眾證券及其他一些香港金融牌照，此外也是另一家小券商申港證券的主要股東。就是這樣一家上市公司，在張永東的運作下，市值在2018年初最高曾達到300多億港元。但很短時間里暴跌逾90%，超過300億市值灰飛煙滅，最新市值僅剩下零頭的零頭：3億多港元。
時隔一年，民眾金融科技出現債務危機，更連帶導致華融的債務交叉違約，遭到債權人追債，上市公司有清盤的風險。
這個戲劇性的故事是如何發生的呢？
千王之王
張永東現年43歲，早年曾是內地金融從業者，個人全資持有深圳健匯投資（2018年初改名為民眾創新控股，現已改名為阿拉山口市民眾創新股權投資有限合夥企業），在香港多以行健資本、東方企業集團主席的名號行走。
2015年，張永東因和他人在2012年操縱輝煌科技（002296.SZ）股價獲利被中國證監會行政處罰。此後，他轉戰香港資本市場，先後介入星美控股（0198.HK）、民信金控（00273.HK，現名茂宸集團）、民眾金融科技等多只知名「老千股」，而被人戲稱為「千王之王」。
2015年至2016年，張永東擔任民信金控董事局主席及總裁。2016年夏天，張永東入主控制民眾金服，並在當年9月將上市公司改名為民眾金融科技。但張永東在內地的壞名聲也隨即傳到了香港，2016年底，因為中國證監會當初的處罰，港交所也對張永東出任董事局主席下了禁令，張永東只能退而擔任名譽主席。
但這並沒有妨礙張永東後續資本運作的如魚得水。他遇到了華融——彼時，賴小民主導下的華融正是香港資本市場很多人的大金主。
2017年6月6日，華融旗下的華融澳門（香港）控股公司認購民眾金融科技發行的1億美元可轉股債券，期限兩年，年利率4%。轉股價為0.425港元，可占擴大後股份約11.36%。
2017年8月24日，華融投資股份（02277.HK）子公司添樂公司認購民眾金融科技4.37億港元可轉股債券，期間同樣為兩年，條件與華融澳門的相同，轉股可占民眾金融科技6.15%股權。
通過這兩筆交易，張永東從華融系手中拿到了12.16億港元，主要用於放債和民眾證券的業務擴張。正常情況下，這兩只可轉股債券將在2019年6月、8月到期。
但最後實際上華融系能夠拿到的民眾金融科技股份遠遠高於最初的公告。去年中報顯示，華融系在民眾金融科技擁有53.91%權益，這些股份是華融澳門及添樂認購的可轉股債券全部轉換時的對價。
民眾金融科技，也被香港知名股評人David Webb去年10月列入了與華融、民生系有關的26只「謎網股」。
覆手為雨
張永東2016年入主民眾金融科技的每股成本均價在0.4港元左右，2018年初最高漲至2港元，但三個月里，民眾金融科技的股價就一路暴跌。因為跌的太慘，民眾金融科技去年11月完成「10合1」並股，即使這樣現在也只有0.22港元，不並股即0.02港元。
張永東入主後，第一次運作是和德禦系聯手，在2016年12月以約2.6億美元收購了美股上市公司穩盛金融（WINS）67.1%股權。
穩盛金融曾是山西資本財團「德禦系」控制的上市公司，德禦系於2014年入主。幾乎與張永東入主民眾金融科技的同時，穩盛金融始明顯拉升，半年時間內從10美元瘋漲到140美元。張永東接手後，穩盛金融繼續瘋漲，2017年2月一度漲至465美元，累計漲幅達到驚人的4500%。
這種瘋狂操作導致多次強制停牌，甚至引起美國證監會關注，納斯達克曾一度計劃讓穩盛金融摘牌退市。穩盛金融此後一路下跌至目前的16美元左右，市值僅剩3.3億美元。
穩盛金融沒有做到張永東拉升民生金融科技的目的。但張永東和「德禦系」又在不久後籌劃了第二次合作，這一次的目標是A股上市公司民盛金科（002647.SZ）。民盛金科曾名宏磊股份，現已改名為仁東控股。
民盛金科當時的實控人為郝江波，其通過天津柚子資產管理有限公司控股上市公司，而外界猜疑郝江波與與「德禦系」創始人田文軍系夫妻關係，從而一直將民盛金科視為德禦系的上市公司，而張永東當時是民盛金科的第二大股東。
2017年12月，民眾金融科技先後以0.4港元左右的價格6次回購了股份；2018年1月，民眾金融科技新董事會主席葉燁上任；2018年2月，民眾金融科技先後放出出售子公司、並購重組等利好消息。
2018年2月，民盛金科拋出了收購民眾金融科技旗下證券等金融資產的計劃，但隨即招來監管部門六次問詢而在當年5月終止，巧合的是，同期也正是華融前掌門人賴小民出事的時候。此後，民盛金科易主，內蒙古富豪霍慶華家族二代霍東成為了實際控制人，並改名為仁東控股。
但即使重組失敗，張永東仍然在民眾金融科技的暴漲暴跌、市值灰飛煙滅中獲利。2018年1月開始，民眾金融科技先是猛然拉升，兩個月暴漲四倍，從0.5港元左右漲到2港元。之後開始下跌，到2018年5月重組失敗之後加速下跌，期間跌幅一度達90%以上。
在此期間，張永東高點減持套現，反手大幅增加淡倉做空，雙向套利。張永東最高曾持有民眾金融科技29.28%，到了2018年一季度，他減持至24.37%。到2018年9月底，張永東已減持至16.08%，雖仍為第一大股東，但民眾金融科技成為無實控人狀態。
債務危機
但是，正是因為張永東減持股份低於了20%，從而觸發了其一筆9000萬美元貸款協議下違反控制權變更條款的情形，進而導致違約。這筆違約也導致華融澳門那筆1億美元債券的交叉違約。
今年5月14日，民眾金融科技披露，民眾金融科技 5月10日收到債權人Prosper Talent Limited向香港高等法院提出的清盤呈請，要求香港高院清盤民眾金融科技，理由是民眾金融科技無償債能力並無法償還債務。清盤呈請將於7月10日在香港高院聆訊。
這筆債務怎麼回事呢？原來，2018年3月，民眾金融科技曾向Prosper Talent Limited發行了3000萬美元、4617.3萬美元有抵押有擔保票據，當年9月又向其發行了1.86億元的可換股票據。結果到了今年3月，對方發現民眾金融科技無力償付合計1.12億美元的債務。
上述違約，又導致華融投資的那筆4億多港元的可換股債券交叉違約。
5月20日，民眾金融科技公告稱，準備重組引入戰略投資者，籌集不低於5億港元資金，並爭取與相關債權人達成和解。也就是說，張永東可能準備賣殼了。
公告顯示，民眾金融科技與持有其少數股權的一名個人投資者訂立了諒解備忘錄，民眾金融科技想向其籌資不超過3億港元，用於日常經營。該投資者還將協助民眾金融科技執行重組策略，包括與債權人訂立和解協議、利用其在中國內地的網路及資源，協助民眾金融科技收回其放債業務的應收款項，並協助其發展業務。
誰會來收拾張永東留下的爛攤子呢？
盈利預警顯示，2018年3月-9月，民眾金融科技收入為負，虧損將達到17.4億港元，同比下滑超過800%，其中除3億港元投資減值外，另有12億港元應收帳款無法收回。
12億應收帳款。誰欠的？去哪了？
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