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距離2018年年報的最終披露時間已經過去近兩個月，上市公司仍然不知道何時才能披露年報。這家公司，就是H股上市的城商行錦州銀行（00416.HK）。
按照《全國銀行間債券市場金融債券信息披露操作細則》要求，發行了金融債、資本債的銀行，在金融債券存續期內，發行人（銀行）要在每年4月30日前披露年報。而公開信息顯示，迄今為止，已有15家銀行延遲披露年報，其中就包括錦州銀行、吉林銀行等三家城商行。
錦州銀行是H股上市銀行，該行於4月1日、5月14日兩次公告延遲披露年報。由於年報未披露，錦州銀行最新的資產質量情況無法得知，但第一財經記者調查發現，2018年以來，錦州銀行多個客戶發生債券、債務違約，其中個別單家客戶在該行的貸款就達數十億元，而這些客戶中，不少又是錦州銀行的主要股東。
可查信息顯示，錦州銀行的股東共對持有的該行股權進行了多達164次質押。在這些質押中，部分質權機構就是錦州銀行下屬村鎮銀行。更為蹊蹺的是，該行四川、山東、北京、海南、福建等多個省份的異地股東，幾乎不約而同的將所持股份質押給當地一家註冊資金只有2000萬元的典當行，而這家典當行與錦州銀行又存在間接關聯關係。
謎團1：不良貸款真實性存疑
從公開信息來看，錦州銀行2018年年報「難產」與該行真實的不良貸款情況存在直接關係。
錦州銀行5月14日公告稱，核數師需要額外資料和文件，以完成有關該行2018年業績的審核，而涉及的文件、資料，主要是該行向機構客戶提供的、截至當年12月31日尚未結清的貸款，以進一步說明該等交易的商業邏輯及真實性，以及貸款的還款來源。
錦州銀行並沒有準確給出年報的披露時間。該行在公告中稱，將盡快披露2018年年報，但根據目前可得資料，難以合理、準確地給出審核的預計完成日期，以及年報披露時間。
這已經是錦州銀行第二次延遲披露年報。此前，4月1日，該行在港交所、中國貨幣網公告稱，由於審計師仍未完成2018年年報審計，其2018年年報將延遲披露。從4月1日開始，該行股票已經停牌。
截至目前，錦州銀行最新業績披露仍停留在2018年半年報。2019年1月發行同業存單時，該行披露的數據還停留在2017年底，也沒有提及2018年上半年的數據。
半年報數據顯示，截至2018年6月底，錦州銀行總資產7483.9億元，同比增長3.5%，存、貸款餘額為3516.2億元、2406.1億元，同比分別增長2.7%、15.1%，總負債6856.6億元，同比增長3.4%。
錦州銀行2018年半年報披露的資產質量數據並沒有太多異常變化。數據顯示，截至2017年6月底，該行不良貸款餘額為20.1億元，不良率1.06%，逾期貸款60.4億元，逾期90天以上的約為35億元，不良貸款偏離度約為175%。到了2018年6月底，錦州銀行不良貸款餘額31.3億元，不良率1.26%；逾期貸款總額為63.9億元，逾期90天以上的貸款32.2億元，不良貸款偏離度在103%左右。該行不良貸款、不良率增加了11.2億元、0.2個百分點，不良貸款偏離度同比下降了72個百分點。
疑問正在於此。按照上述數據測算，截至2018年6月底，錦州銀行逾期貸款經同比增加了3.5億元，而逾期90天以上貸款，則是同比減少了2.8億元。
而在此期間，錦州銀行的貸款規模卻從2017年6月的1843億元左右，增長到2305億元，增加約462億元，但逾期貸款、逾期90天以上貸款，幾乎沒有太多增長，撥備覆蓋率卻從300.33%，下降到242.1%，同比大幅下降58.23個百分點。
此外，該行的資本充足率也出現大幅下降。截至2018年6月底，該行資本充足率，一級、核心一級資本充足率分別為11.61%、9.57%、7.95%，同比分別上升0.64個、-0.38個、-1.23個百分點。
在此期間，錦州銀行進行了兩次大規模再融資。2017年10月，其在境外發行14.96億元的優先股，約合人民幣 99.44億元。2018年3月，發行40億元二級資本債，累計融資金額合計達140億元左右。
錦州銀行真正的不良貸款可能隱藏在大量的同業、投資資產中。截至2018年6月底，錦州銀行投資證券及其他金融資產淨額約4198億元，占比56.1%，應收融資租賃款約76.6億元，其他資產155.5億元。而該行投資證券及其他金融資產中，包括債權投資631億元，攤餘成本計量的金融資產約3299億元，理財產品投資約268億元，受益權轉讓計劃3346億元，扣除減值準備後為3299億元。
錦州銀行此前曾通過同業、非標等管道，向客戶提供大額融資。2015年4月，第一財經記者曾報導，錦州銀行通過理財產品，以債務融資工具的形式，向港股公司漢能薄膜發電提供巨額融資。
2015年10月，錦州銀行在招股說明書中承認，該行共計向漢能薄膜發電提供94.61億元的資金，其中風險敞口27.7億元。而截至2014年底，該行總資產、貸款、資本總額分別只有2506億元、888億元、191億元。向漢能薄膜發電提供的資金，如果在表內進行，明顯違反貸款集中監管規定。
謎團2：屢次卷入債務危機
2018年以來，錦州銀行的多家企業客戶先後發生債務危機，出現債券違約、借款逾期，部分企業的逾期金額超過百億元之巨。根據新三板公司ST雷蒙德4月30日披露，2017年8月，該公司在錦州銀行北京京廣橋支行貸款6500萬元，貸款期限三年，目前已經逾期。目前該借款已欠本金1950000.00元及部分利息。
2018年5月，由債券違約引發危機的*ST凱迪，部分逾期債務也涉及錦州銀行。公告顯示，截至4月18日，*ST凱迪逾期債務達124億元，其中包括錦州銀行北京銀行以產業基金名義提供的8111萬元。
近期大量違規擔保、債務逾期的*ST赫美，也出現了錦州銀行的身影。2017年6月，每克拉美（北京）鑽石商場有限公司（下稱「每克拉美」）向錦州銀行貸款1.3億元，由*ST赫美擔保一年。擔保到期後，在未經決策程序的情況下，*ST赫美就簽署了續保協議。目前，貸款尚未償還，擔保也已逾期。
相較於上述逾期、違約貸款，寶塔石化集團有限公司（下稱「寶塔石化」）的巨額貸款，對錦州銀行造成的風險更大。
2018年7月，寶塔石化下屬寶塔財務公司公告稱，部分票據未能如期兌付。2018年11月，寶塔石化實際控制人孫珩超涉嫌犯罪，被採取強制措施。當年12月20日，孫珩超被公安機關正式逮捕。
寶塔石化的債務危機，波及多家金融機構。聯合資信2018年7月26日發布的信用等級公告顯示，截至2018年3月底，負債共計314.97億元，主要合作銀行授信總額為148億元，其中未使用額度44億元。
寶塔石化上述銀行貸款中，同樣出現錦州銀行。聯合資信公告顯示，2018年3月底，寶塔石化銀行授信中，最多的是甘肅銀行50億元，已使用43億元；其次即為錦州銀行，授信額度37億元，已使用29億元。
最近幾年來，寶塔石化及其下屬企業因發生金融借款、公證債權等債務糾紛，被交通銀行、渤海信托、西藏信托、重慶銀行、農銀金融租賃、雲南信托等多家金融機構起訴，部分案件已經進入執行階段。
聯合資信上述公告還顯示，截至2018年7月11日，寶塔石化負債存在18筆、8.65億元關注類貸款，已還清債務中，存在1筆不良、違約類貸款、23筆關注類貸款和43筆關注類銀行承兌匯票。
謎團3：巨額的關聯授信
長期以來，錦州銀行的股權結構都極為分散，幾乎沒有出現過持股10%以上的單一大股東。目前，其前十大內資股東，持股均在5%以下，卻似乎並不妨礙股東從該行獲得大量貸款。
除了屢次卷入違約風險、債務危機，錦州銀行的大量貸款流向了關聯方，而融資方則為該行主要股東，上述寶塔石化等企業均與錦州銀行存在間接關聯關係。
2018年12月以來，債券多次異常波動的華泰汽車集團有限公司（下稱「華泰汽車」）在錦州銀行也進行了大額融資。曙光股份（600303.SH）2018年10月公告顯示，當年9月28日，華泰汽車將持有的9789萬股，質押給錦州銀行。截至公告日，華泰汽車持有曙光股份1.33億股，占比19.77%，已經全部質押。
華泰汽車2018年半年報顯示，錦州銀行錦州解放路支行對該公司授信1.7億元授信額度，已使用額度1.68億元。
此外，華泰汽車還將華歐德變速器有限公司、內蒙古歐意德發動機有限公司、天津恒通房地產公司鄂爾多斯華泰汽車車身有限公司等四家公司的股權，質押給錦州銀行。而公開信息顯示，華泰汽車在2019年5月6日、5月22日，被天津濱海新區、北京西城區法院列為被執行人。
啟信寶信息顯示，2018年11月以來，華泰汽車、曙光股份的股權多次被司法凍結。其中，華泰汽車持有的曙光股份在2018年12月被全部凍結。但華泰汽車在錦州銀行的貸款是否發生逾期等風險，目前尚不清楚。
半年報數據顯示，截至2018年6月底，榮成華泰汽車有限公司（下稱「榮成華泰」）、銀川寶塔能源化工有限公司（下稱「寶塔精化」），分別持有錦州銀行3.17億股、2.5億股，持股比例為4.68%、3.69%，分別為第二大股東、第三大股東，且持股全部處於質押狀態。
而榮成華泰、寶塔精化兩家企業分別是華泰汽車、寶塔石化下屬成員公司。
啟信寶資料顯示，華泰汽車持有榮成泰通汽車銷售有限公司（下稱「榮成泰通」）100%股權，榮成泰通又持有北京瑞祥新能源電動汽車租賃有限公司100%股權，而後者又持有榮成華泰49%股權，而華泰汽車實際控制人張秀根為榮成華泰最終受益人之一。
寶塔精化則是寶塔石化的孫公司。資料顯示，寶塔精化由寧夏寶塔能源化工有限公司100%出資，後者由寶塔石化、孫珩超分別出資92.73%、7.27%。相關資料顯示，早在2015年以前，寶塔石化就從錦州銀行獲得巨額融資。
謎團4：蹊蹺的股東質押
錦州銀行在5月14日的公告中稱，核數師要求補充的資料、文件，是截至2018年12月底尚未結清的貸款，以進一步說明該等交易的商業邏輯及真實性，以及貸款的還款來源。
第一財經記者調查發現，除了向股東提供大量關聯貸款，錦州銀行還存在一個更為奇怪的現象，即通過該行下屬機構質押該行自身的股份。而這種情況已經屢次出現。
根據可查信息，錦州銀行的股東，共對持有的該行股權進行了多達164次質押。在這些質押中，部分質權機構就是錦州銀行下屬村鎮銀行。
2016年12月，錦州恒升房地產開發有限公司將持有的錦州銀行153萬股、347萬股股權，質押給錦州太和益民村鎮銀行，目前質押尚在有效期。
此外，遼寧錦興電力金具科技有限公司在2016年3月、2017年4月，將持有的錦州銀行股權分四次質押給錦州太和錦銀村鎮銀行。錦州瑞龍實業集團則在2015年9月，將錦州銀行200萬股質押給錦州太和益民村鎮銀行，不過目前均已失效。
公開信息顯示，錦州太和益民、太和錦銀兩家村鎮銀行，均由錦州銀行控股，持股比例均為59.03%。
在錦州銀行股東進行的股權質押中，受質最多的是一家名為錦州金橋典當有限責任公司（下稱「金橋典當」）的典當行。資料顯示，金橋典當註冊資本僅為2000萬元，大股東為錦州金橋投資有限公司（下稱「金橋投資」），持股比例為50%，而金橋投資則為一名自然人，持股比例55.56%。奇怪的是，錦州銀行的眾多股東將持有的錦州銀行股權質押給了這家典當行。第一財經記者調查發現，目前尚在有效狀態的質押就包括遼寧金實集團有限公司質押的300萬股，以及瀋陽農業高新區國資經營有限公司、錦州華信資產經營集團等國企。
更為蹊蹺的是，除了遼寧當地企業，甚至連遠在海南、北京、河北、四川、福建、山東等地的股東，也不約而同的將所持錦州銀行股權質押給金橋典當。這些異地股東質押的股權，不少尚在有效期內，如成都第一制藥廠原料藥有限公司、北京瑞祥泰裝飾材料科技有限公司、海南軍平貿易有限公司質押給金橋典當的2000萬股、400萬股、4300萬股，目前均在有效期內。除了海南的部分公司外，其他多數股東在錦州沒有設立分支機構。
這還不是全部。小股東之外，榮成華泰、寶塔精化兩家主要股東質押給金橋典當的錦州銀行股份目前分別有1.5億股、2.5億股在有效狀態。此外，該行第五大股東青州泰和礦業有限公司，也多次將持有的該行股份質押給金橋典當。
寶塔石化、華泰汽車等眾多股東，為何不約而同的將錦州銀行股權質押給一家典當行？一家註冊資金只有2000萬元的典當行，如何有能力接受如此之多的股權質押？
值得注意的是，就是這家金橋典當，也曾與錦州銀行存在關聯關係。2007年、2008年年報顯示，該行前十大股東中，有一家名為營口寶地房地產開發有限公司（下稱「營口寶地」）的企業，持股數量為3000萬股，為該行並列第十大股東。
營口寶地成立於2001年，由錦州寶地建設集團有限公司（下稱「寶地建設」）持股86.2%。啟信寶信息顯示，營口寶地除了2017年3月變更經營期限，沒有其他變更記錄。而寶地建設恰恰是金橋典當的股東，持股比例為10%。
股權質押信息顯示，至少在2015年，營口寶地仍是錦州銀行股東。2015年9月，營口寶地曾將持有的2000萬股，質押給廣東某信托公司，但目前質押已經失效。