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最近，百度在美國市場上的股票價格連續受到重挫，市值相繼跌落到500億美元和400億美元關口之下，處於近六年多時間當中的最低點，市值不及阿里10％。而近一個月中概股市值縮水1.6萬億元。
雅虎財經刊文指出，百度近期暴跌的第一個催化劑，就是他們上周四盤後發布的令人失望的第一季度財報。不過，單單一份財報顯然還不足以造成如此重大的後果，事實上，對於百度業務的長期健康前景，市場相當時間以來一直憂心忡忡，這才是關鍵。
從第一季度的具體表現，以及——或許更加重要的，還是第二季度的財測當中，投資者意識到，自己的擔心正在日益成為現實。這也就意味著，百度的股價恐怕遠沒有到真正見底的時候，試圖抄底的買家只能被更深的底部深深傷害。
百度財季的具體表現，表面看上去還不算特別令人失望，至少達不到足以掀起如此巨大風浪的地步。公司調整後每股盈利41分，低於市場普遍預期16美分，但是他們以人民幣計算的營收增長幅度為15%，還是與預期相符的，如果不計入去年同期的一些資產剝離，則他們的銷售額實際增長速度達到了21%。
總之，盈利低於預期固然不假，但是整體而言，這些數字也說不上多可怕。他們的營收還在增長。百度同時還發布預警稱其利潤在上半年將繼續降低，這在一定程度上也和搜尋業務的支出增加有關。
不過，更加細致地研究之後就會發現，百度的營收增長，其驅動力主要來自兩個方面。首先是他們在愛奇藝的控股權——百度持有愛奇藝大約三分之二的股份，因此愛奇藝的成長速度和財務表現自然就會對百度的整體數字產生不可忽視的影響。
麻煩在於另外一個驅動力，即百度自己的線上行銷營收，增幅只有區區3%。百度這個季度當中在行銷業務上投入了大量資金。他們的銷售及行政開支（SG&A）同比猛增了93%之多，哪怕其中一部分是為了支持愛奇藝的成長，核心業務經營所得在這種情況下卻同比劇減67%也是不可接受的。
換言之，在愛奇藝之外的領域，百度本質上說來就是以極為昂貴的代價換來了非常不堪的營收增長速度。根據公司的預測，情況第二季度也不會有多大改善。他們宣布，不計資產剝離，合併營收的預計增幅將只有1%到6%，顯然，成長已經嚴重減速。
在這種情況下，百度股價應聲暴跌，自然是再正常不過了。百度的市值當中，愛奇藝的部分占據了大約20%的比重，而愛奇藝的股價在百度發布財報後也隨之下跌。看起來，百度的傳統業務已經遇到了重大的營收增長挑戰，他們大幅度增加投入的做法使得盈利更是呈現出高台跳水的態勢。可以說，與之前相比，百度股票的基本面已經發生了重大變化。
近一個月中概股市值縮水1.6萬億元
同花順iFinD數據統計，近一個月，217只赴美中概股市值總體縮水2353.57億美元（折合成人民幣16239億元）。4只中概股市值縮水超過百億美元，阿里巴巴市值以縮水795億美元居首。餘下的如百度、騰訊音樂、微博、京東、拼多多、攜程、愛奇藝、58同城等互聯網翹楚，也在市值縮水前20大名單之內。
不僅僅是中概股，近一個月，美股市值前十大本土上市公司中，8家股價回落。蘋果股價大跌13%，Google大跌10%。
美股持續回落的原因，還來自於美國經濟數據良莠不齊，市場憂慮情緒不斷提升。在此背景下，投資者湧向日元等避險資產，美元/日元加速下跌，匯價暴跌近百點。
向海龍離職「後遺症」
「前有猛虎，後有追兵」，用來形容百度目前的困境並不為過。
百度的智能音箱雖然已經走上商業變現之路，但AI部門的其他業務，如被寄予厚望的Apollo自動駕駛項目，其商業變現仍然需要足夠的耐心和時間，這對百度來說無疑是一塊巨大且看不到回報的成本。
而百度傳統業務的核心——搜尋公司發生的人事巨震，則給百度增添了另一層變數。
向海龍的離職，百度官方解讀為「新老交替」，是幹部年輕化的步驟之一。但從財聯社記者獲悉，百度內部對向海龍的不滿已累積多時。
此中，最主要的觀點集中在向海龍思想已落伍，無法跟上時代和百度的發展目標。有百度內部人士透露，事實上向海龍系被辭職，「（公告稱其申請離職）只是給他留面子。」
然而，向海龍的離去，卻給百度留下了一個巨大的問題：如何承接向海龍的業務？
（內容融合騰訊美股、財聯社、券商中國）