【乾貨！】股平易近該當如何對待收購、兼並、重組

摘要：公開收購是指A公開要約收購B，並且會承諾並購價格，在A股市場中任何投資者持有一家上市公司已發行股份的5％時，都要向監管機構報告並通知該上市公司並予以公告，這類現象也稱為舉牌，其後投資者持該上市公司已發行股份比例每增減5％，均應報告及公告。拓展：收購要約期限屆滿，收購人持有被收購公司股份數達該公司已發行股份總數的75％以上的，該上市公司股票應在證券交易所終止上市交易。

本文來自 雪花新聞，本文標題：【乾貨！】股民應當如何看待收購、兼並、重組 ,轉載請保留本聲明！

第一篇：收購

專業定義

經濟學上定義收購是指是一個企業以購買全部或部分股票（或稱為股份收購）的方式購買了另一企業的全部或部分所有權，或者以購買全部或部分資產（或稱資產收購）的方式購買另一企業的全部或部分所有權。是透過取得控制性股權而成為一個公司的大股東的過程。一般是指一個公司通過產權交易取得其他公司一定程度的控制權，以做到一定經濟目標的經濟行為。

作為普通投資者這麼理解，一家企業（A）無論出於任何目的，對其他企業（B）產生濃厚的興趣，然後通過購買B的股票或者資產，以達成收購目的，B以後的決策權就變為了A。

*A收購B的方式*

目前大陸較為常見的有，吸收式收購，即B直接被吞並，這時候只有公司A，B已經不復存在，這種情況在A股市場並不多見，但一旦發生，A公司的股票勢必會猛漲，無論吞並是否有利，另外此類現象也是監管的重點，內幕交易在此階段很容易發生。

南京新百2014年直接收購英國弗雷澤百貨商店集團就屬於吸收式收購。

註：

（1）B的企業效益良好，則大部分情況的吸收式收購是惡意行為，但並不違法。

（2）如果A是以現金形式全部購買B的資產，則B的債務已然消失，這點區別於吸收式收購。

控股式收購是指A通過購買B的股份形成對B的絕對控股權，但並不影響B的存在，這類收購最大的隱患是債務問題，因為成為了B的股東行使權力時，也承擔相應的義務，那麼A就要對B的債務問題條查清楚，如果收購後才發現B仍有債務未償還，A就要承擔起還債的義務。這類問題在大陸企業發展早期存在，當前已較為少見。

控股式收購在A股市場最為多見，一般而言上市公司控股收購某一家公司，其股票並不一定會強勢上漲，很多時候都是一個小插曲。

2015年阿里巴巴入股圓通，目前持有圓通速遞34.72%股份，成為其第一大股東。

公開收購是指A公開要約收購B，並且會承諾並購價格，在A股市場中任何投資者持有一家上市公司已發行股份的5％時，都要向監管機構報告並通知該上市公司並予以公告，這類現象也稱為舉牌，其後投資者持該上市公司已發行股份比例每增減5％，均應報告及公告。

當其持有一家上市公司已發行股份的30％時，如繼續進行收購，應當依法向該上市公司所有股東發出收購要約—永輝要約中百發，出收購要約前，收購人須事先向證券監管機構和證券交易所報送收購報告書。收購要約的期限不得少於30日並不得超過60日，一旦要約失敗，上市企業股價短期承壓概率加大。

拓展：收購要約期限屆滿，收購人持有被收購公司股份數達該公司已發行股份總數的75％以上的，該上市公司股票應在證券交易所終止上市交易；這一比例如達到90％以上的，其餘仍持有被收購公司的股票的股東，有權向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應當收購。一般要約收購都沒有什麼善意可言，但發起公司一般實力都較為雄厚。

杠桿收購通俗理解為A以B資產及未來收益做抵押收購B，然後A通過經營使企業增值，從而做到財務杠桿換取投資收益，在大陸杠桿收購基本都是以股權作為抵押向銀行借貸，不過現在國家實施降杠桿的經濟政策，所以上市公司基本都會選擇其他方式收購。

2016年黃有龍、趙薇夫婦控制的龍薇傳媒擬斥資30.6億元，受讓萬家集團所持萬家文化29.14%的股權。交易完成後，趙薇夫婦將成為萬家文化實際控制人，細查發現龍薇傳媒註冊資本僅為200萬元，趙薇、孫丹分別持股95%、5%，且未實繳到位。這是典型的杠桿收購，不過最終以失敗告終，最後證監會披露的資料顯示，趙薇夫婦控制的龍薇傳媒其實一開始就沒有準備好資金，期間的信息披露更是弄虛作假，拒不說明實情。

股民如果在上市公司公告中看到A股任何一家杠桿收購，都應當遠離，如果已經持有該公司股票，建議直接離場。

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