牛市第二波能走多遠？

4月1日，繼上周五之後，A股三大股指再度高開全線大漲，午後漲幅持續擴大，其中滬指上漲2.58%，刷新本輪反彈新高、深成指上漲3.64%，重新站上1000點關口、創業板上漲3.98%，兩市超過160股漲停，成交額超萬億元。

其中區塊鏈板塊掀漲停潮，船舶製造、核電、有色金屬、草甘膦、豬肉、燃料電池、國產軟件、數字中國等板塊漲幅居前。實際上，三月滬綜指圍繞3000點震蕩整固，月線仍成功收出一根大陽線，全月累計上漲5.09%。這是2010年（含2010年）以來，滬綜指首次開年三個月連續收漲。

周末，各大券商紛紛發出第二波反彈「檄文」，號召各路資金積極備戰A股第二輪上漲行情。中信建投指出，2019年3月29日，市場大幅上漲，印證了中信建投堅定看好中國A股牛市的判斷。其策略首席張玉龍認為，這標誌著第二階段上漲的開始。

而按照牛熊轉換波浪理論分析來看，目前A股處在第二浪上漲階段，那麼，A股是否真如中信建投預測那般牛市來了？牛市第二浪又能走多遠？

對於長周期的股市波動，三大技術分析的流派分析之一波浪理論為多人廣而熟之。波浪理論認為股價變動的循環是由8次波浪構成的，其中有5次上升波浪和3次調整波浪，用一個詞來概括就是「八浪循環」。而今以上證指數的走勢來看，A股目前正處於第二浪。若如今以此來回頭看2001年以來的兩次大的牛熊轉換，出奇準確。

第一浪，通常出現在長期下跌或者盤整行情的末期，成交量和股價稍有增長。

就如A股上證指數在跌至2440點低谷後，股價和成交量開始回升。尤其是年後市場利好不斷，資金不斷進入，投資者的預期發生了比較大的改變，而導致市場明顯回暖，上證綜指、深證成指及創業板指相繼站上年線，深證成指更是大漲近37%。

在2005年，牛市預備浪下，牛市指數前2退1，波動緩慢上升，大部分股票也在緩慢上漲，部分板塊和個股（熱門題材）上漲幅度較大。

而到了第二浪，由於部分市場人士以為熊市尚未結束，其調整幅度一般相當大，常覆蓋第1浪上升空間的大部分或者全部，如今的A股也是如此。

三月初，由於中信證券和華泰證券對中國人保和中信建投的一份看空報告，A股指數大幅回調，一度跌破3000點，情緒瞬間跌至冰點，這讓投資者感到不安。不過，在經歷了將近一個月的回調後，上周五，成交量大幅上升，股價常出現明顯的突破信號，例如跳空缺口等，而今指數再創新高，市場信心開始恢復。

從過往2005年和2014年的牛市經驗來看，第3浪往往是最大、最具爆發力的一浪，其持續的時間與幅度經常是最長的。

事實上，今日A股的跳空高開或是由於減稅、「降準」利好、回暖的數據、進入的北上資金等周末多重利好的夾擊。

比如，被作為牛市評判標準之一的北上資金，在回撤後不久大舉殺回馬搶。繼上周五北上資金逾100億元大反攻後，今日上午北上資金又大舉淨買入近60億元。

尤為值得注意的是，中國第一大稅種——增值稅將迎超萬億大減稅。4月1日起，增值稅減稅新政正式落地，作為今年更大規模減稅的一道「主菜」和「硬菜」，將給企業和民眾帶來重大利好。此次增值稅改革以製造業為減稅重點，製造業適用稅率下調3個百分點，是下降幅度最大的行業之一。行業減負，可能將推動經濟回暖。

此外，政策層面曾多次強調近期保留一定的政策操作空間，而所謂的政策空間可能成為未來在關鍵時點構築完整上漲圖形的刺激。

天風證券指出：「周末降準傳言雖被央行辟謠，但理性來看，4月下旬降準可能性很高。降息空間已打開，但時點未到。A股決斷在6月，後續估值擴張動力源於兩個層面：一是6月前後科創板開板對市場的帶動效應；二是4-5月經濟數據回落後，對信用擴張再次發力的預期。」

而中美貿易談判，隨著外商投資法落實，以及美汽車關稅在中美元首阿根廷會晤之後於4月1日正式停征，也再度讓市場迎來了緩和窗口期。

上周五A股回調反彈後，周末各大券商紛紛發出第二波反彈的信號，並號召各路資金備戰A股第二輪上漲行情。其中，牛市旗手中信建投發文《堅定A股牛市判斷，建議繼續提升倉位，加配券商地產藍籌股》，再吹牛市。

該文指出，「自2019年3月以來，市場進入了中信建投預期的3000點一線的均衡，反映了海外市場波動導致外資重新配置風險資產的變化，也反映了監管層防范配資風險的主要工作。在外資撤出的回調期間，觀察到利長端信用利率下降，市場重新具備上行的動能。」

同時，中信建投通過《外資撤出，加倉良機》、《地產銷量回升，券商業績回暖》等系列報告提升了回調加倉，認為券商和地產是兩個重要的方向。2019年3月29日，市場重新大幅度上漲，印證了中信建投堅定看好中國A股牛市的判斷。這實際上也標誌著第二階段上漲的開始。

其判斷的理由有四，信用寬鬆成效顯現，經濟復蘇初見端倪、政策支持轉型發展，券商地產盈利改善、中美貿易談判朝著雙方緩和的勢態發展，預期中美貿易談判達成協議符合雙方的利益，達成協議的概率較高。

不過，牛市還未來，但中信建投的股價卻儼然是牛市的節奏了。過去5個月里，這家次新股券商從6元一路最高攀升到30元附近，上漲近5倍。今年3月初，更是創造出10天8個漲停的瘋狂股價，市值躍居券業第二位。然而，鼓吹牛市的中信建投，在華泰證券3月8日發布首份看空研報後，又遭到了中銀國際、天風證券等5家同行的密集「降級」，距離券商第一梯隊還很遠。

就技術性分析而言，目前A股正處於牛市的第二浪。如今回頭看2015年牛市一浪、二浪、三浪的時候，都有題材的接力。

比如2014年牛市題材是「眾創」、國企改革到一帶一路到互聯網+。當時認為，「改革、創新、開放」三重需求決定了中國在當前階段需要「牛市」支撐經濟社會進一步發展，這也構成了2015年上半年股市大漲的核心邏輯。

那麼如果接下來行情向縱深發展，什麼樣的題材容易得到炒作呢？

2019年3月28日晚間，近期大熱的中船工業旗下中船房屋和中國船舶發布停牌公告，調整資產組合方案，這意味著始於2015年的中船集團混改有望落地，「南北船」合併預期升溫，國企改革的概念因此大熱。

而後A股市場又又掀起了一波新的主題炒作—「一帶一路」。在這種炒作氛圍下，基建、涉外工程、港口等概念股持續受到資金關注，此前遭到冷遇的中國交建、中國鐵建、中材國際等這些傳統基建股紛紛得以「翻身」，股價迎來大漲。

而在上證指數升至3200點以後「互聯網+」的概念卷席而來，無論市值大小、無論貴賤、無問東西，只要插上了「互聯網+」的翅膀，股價就可以騰飛。有公司直接把名字改成了某互聯網金融的名字。

而今牛市預期下，5G概念大熱，5G已經成為2019年開局以來最火爆的熱詞之一，從全國「兩會」的各項報告與提案，到街頭巷尾大眾茶餘飯後的閒談，5G已是避不開的話題。那麼，哪些板塊能夠接力5G?

而今看來，計算機板塊、科創板概念、以及長三角一體化概念都有可能接力5G概念。

尤為值得注意的是，長三角城市群可以說是當前國內開放度和創新能力最強的區域，這個概念的雛形提出於1982年，耗時近36年，終於得到了最高層的系統支持。無論是經濟體量上還是國際影響上，絕不亞於雄安以及粵港澳大灣區。雄安新區規劃早已落地、粵港澳大灣區規劃剛剛出爐，下一個就是長三角了。