6月紐約聯儲製造業指數創史上最大跌幅，美專家：「關稅正在侵害貿易信念」

　　6月，紐約聯儲製造業指數跌幅遠超預期，給美國經濟拉響了警報。

　　紐約聯邦儲備銀行17日出爐的帝國州製造業調查（帝國州為紐約州別稱）顯示，紐約州的商業活動指數在6月創下史上月度最大跌幅，從5月的17.8直落26.4個點至-8.6，不僅遠低於此前經濟學家預期的10，更是跌至了2016年以來最低水平。

　　實際上，近幾周美國出爐的經濟數據普遍疲軟，包括5月製造業PMI等在內的數據亦同步亮出警訊。

　　那麼，製造業數據大跌會成為美國經濟陷入衰退的前兆嗎？

　　美墨關稅威脅令貿易不確定性蔓延

　　6月帝國州製造業調查還顯示，紐約州製造業新接訂單指數同樣跌至負值：從5月的9.7跌到了-12.0，創2016年1月以來新低。

　　該州的出貨指數也下跌7個點至9.7，前值為16.3；交貨時間指數則從5月的0.7跌至-4.5；庫存指數自-4.1跌至-5.3。

　　在就業方面，紐約州的就業指數也跌了8點，至-3.5，創2016年12月以來新低，亦是兩年以來首次出現負值，昭示著該州就業水平出現下滑趨勢。同時，工作平均周指數亦跌至-2.2，顯示目前工作時長有所下降。

　　而在顯示未來製造業趨勢的指標方面，其中該州未完成訂單指數跌至-15.8，前值2.1，創下2015年12月以來最低水平，這一指數通常對衡量未來工廠需求有指標性意義。

　　而在反映未來半年展望的一般商業狀況指數方面，該指數下滑近5個點，跌至25.7。其中，未來新接訂單指數、出貨指數等均下跌；資本支出指數大跌近16個點至10.5，前值26.2，創下近兩年以來新低，科技支出指數亦跌10個點至12.8，指明目前該州資本和科技支出均在減緩。

　　第一財經記者查閱美國商務部數據顯示，綜合而言紐約州是美國國內第三大經濟州，在製造業總產值方面，排在第八位，排在加利福尼亞州、得克薩斯州、俄亥俄州和伊利諾伊州等工業強州之後。

　　不過，MFR首席美國經濟學家夏皮羅（JoshuaShapiro）指出，目前該帝國州製造業調查引起市場廣泛關注的一個關鍵原因在於，該調查通常被視為是將在本周四公布的費城聯邦儲備銀行製造業調查指數的序曲。

　　夏皮羅指出，費城聯邦儲備銀行製造業調查指數被視為由供應管理協會（ISM）編制的更廣泛的國家級製造業指數，在這一背景之下，6月份的帝國州調查「令人震驚地疲軟，為本月其他製造業數據前景預警」。

　　布里克利咨詢公司（Bleakley）首席投資官博克瓦爾（PeterBoockvar）則表示：「直言不諱地說，這個數字太可怕了，關稅正在損害商業信心。」

　　博克瓦爾指出，目前對於關稅的使用已經對全球經濟構成了威脅。不僅僅要計算採取關稅稅率並將其乘以關稅的規模，而且還要考慮關稅對全球供應鏈和採購產生的更大影響。

　　「我們甚至不需要真正的關稅，只是來自關稅的威脅，就增添了全新的不確定性。」他補充道。

　　在6月帝國州製造業調查出爐前，特朗普曾以非法移民問題為由威脅對墨西哥征稅。

　　美國宏觀經濟學家謝坡德森（IanShepherdson）指出，5月30~6月7日中所發生的這一切令商界恐慌。

　　關稅下消費旺製造業亮警訊

　　如前所述，在帝國州製造業調查出爐之前，6月初出爐的美國5月製造業PMI指數和ISM5月製造業指數均亮警訊，其中5月製造業PMI終值經季節性因素調整後，最終錄得50.5，創2009年9月以來新低，ISM5月製造業指數為52.1，創2016年10月以來新低。

　　這一數據顯示，同一季度相比，目前美國製造業明顯放緩，而新訂單則出現2009年8月金融危機以來的首次萎縮。在調查中，受訪者提出，這是由於不確定性下客戶推遲訂單導致的。

　　IHSMarkit首席商業經濟學家威廉斯指出，調查結果意味著，未來美國兩季官方公布的製造業產出將出現加速下滑趨勢，產出將進一步拖累國內生產總值。

　　世界銀行在最新6月期《全球經濟展望》中預計，美國增速今年將放緩至2.5%，2020年進一步放慢至1.7%。

　　牛津經濟研究院的最新貿易模型顯示，由於全球貿易不確定性蔓延，全球貿易增長可能很快就會抵達2009年以來的最弱點，同時5月全球服務業PMI連續第二個月大幅下滑，這也暗示著全球製造業的困境正在蔓延，無人可獨善其身。

　　美國全國獨立企業聯合會近期調查顯示，其三分之一的會員均表示，受到關稅政策的嚴重負面影響。

　　不過，與此同時，美國經濟中消費數據、消費者信心指數以及就業數據仍平穩。對此，清華大學中美關係研究中心高級研究員周世儉對第一財經記者表示，2018年美國經濟曾強勁復蘇，特朗普給企業和個人大規模減稅，刺激了經濟的增長和消費的增長。而股市的繁榮造成了新的兩極分化，「低收入的人群在股市上撿了點芝麻，而富翁們則抱了個大西瓜。」

　　特朗普大規模減稅大大有利於企業家和富人，進一步加劇了美國社會的兩極分化和族群對立。他指出，同時美國勞工部在就業方面的一些統計方式也遺漏了長期失業者和失去了信心而不去登記的人群。例如年齡超過45歲的人們失去了工作就很難再就業。

　　但這些作用難以持久，負面效應已開始顯現。他指出，目前財政赤字和國債急劇增加、美聯儲繼續加息和縮表、貿易保護主義則影響了外資投入、企業成本上升、貿易逆差增加、股市震蕩、經濟出現隱憂。周世儉指出，2019年美國經濟增速下滑，2020年可能出現衰退。對於美國經濟的前景，無論是美聯儲、國際經濟權威機構還是華爾街財團均不看好，都認為未來2~3年美國經濟增速呈現下行態勢。

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