大家好，歡迎關注蝸牛財智，本期我們分享的話題和債務有關。作為個體，我們很容易理解債務，不就是一借一還的事兒嘛，這太簡單了。

但換個角度，如果是一個群體，比如銀行按揭買房的人，分期購車的人，他們都在借貸。還有那麼多上市公司，統統都有負債。甚至包括國家，最熟悉的比如說美國。所有的人、公司甚至國家，統統都有債務。那麼這個問題，就變得複雜了。

如何理解債務

債務到底是什麼，從會計或經濟意義的角度去看，債務就是必須返還的資金，包括所有形式的借款、應付及預付款等。

上述解釋簡單明了，但似乎不能幫助我們更好地去理解現實當中的諸多經濟現象和投資問題。你比如說房價為什麼不跌？股票為什麼會漲？為什麼富人喜歡找銀行借錢，而窮人更願意儲蓄等。想要搞懂上述問題，那麼你就需要建立債務思維。首先，我們分享一下債務的影響，比如說經濟危機，還有債務的重要性。

經濟危機是如何產生的

經濟危機的本質永遠是生產的相對過剩，提供的商品、服務以及資產增值超出了實際的具有購買力的需求。

不過在全球經濟過度的金融-泡沫化以後，造成供給與需求兩端都疊加過度的債務，從而使危機變得更複雜、影響更深遠。

比如08年經濟危機，影響至今難以消散，其根源就是債務這頭灰犀牛。

資產價格，尤其是房子，在信貸支持大背景下瘋狂暴漲，對風險的藐視還有市場預期的盲目樂觀，當然還為獲取超額利潤，銀行等金融機構風險定價失誤，過度放貸提供融資便利，不顧客戶償債能力，窮人富人都能借債買房。金融機構，更瘋狂地把舊有債務打包成金融資產出售，從而形成新債務並且全球流通。

一旦出現違約便是連環被套，經濟危機隨之爆發並且會迅速蔓延。

違約風險

有人會說不出現違約就不會產生經濟危機。對，但是這不可能發生。

首先，金融資產尤其是房子價格膨脹，會吸引炒作資本。比如某民營企業老總，發現經營企業還不如炒房賺錢，他可能會抽離資金去炒房，那麼企業生產效益減小則可能導致失業，失業者如果貸款買房，現在缺乏收入支撐，可能就會付不起債務。

其次，資產價格與價值嚴重偏離，房子賣一千萬和燒餅賣一百道理一樣，這時市場選擇會趨於理性，不再有人願意買單或接盤。

最後，金融體系的錢沉淀在資產虛增的價值上，企業融資會變困難，居民部門杠桿過高導致總需求不足，這又降低了企業融資和擴大生產意願，反向使居民部門就業和收入出現危機，最終加劇債務違約風險。

為什麼我們離不開債務

如果大家都不借債，不就沒有風險了嘛。對，但這樣更違背經濟發展規律，也不利於資源的有效配置和生產效率提升。

首先，從個人角度而言，銀行會刺激你產生借貸行為。投資是犧牲當前消費換取未來更高水平的消費，而銀行的房貸、車貸等業務，則是犧牲「未來的消費水平」換取現在更高水平的消費，並且會製造機會成本極低的幻覺，比如信用卡消費。

其次，從企業角度，負債的必要性就更容易理解。馬雲當初不融出股權融入資金，可能現在就沒有阿里巴巴這般成功了，雖然這是股權融資，但也是變相地負債。多數企業為擴大生產需要持續投入資本，本金不夠就只能依賴債務。如果把國家想像成一個巨大的公司，那麼國家的債務也很好理解，可以參考美國，這里不再贅述。

什麼是債務思維

上述內容簡單介紹了債務及其演化出的風險，那什麼是債務思維，舉兩個例子你就很好理解了。

大家都會在銀行存款，站在個人角度，那屬於我們的資產，是有利息收入的。但具有債務思維的人，這筆錢就不叫存入銀行，而是借給銀行。對他們而言，任何產生資金融入或融出的行為，都把它想像成債務的流動或債權債務人變更的過程。

具有債務思維的人解釋通貨膨脹，國家為了刺激經濟，當然還有更多的稅收，把錢主動借給企業或者居民，居民借到錢以後擴大消費，從而引起物價上漲。房子漲的快，是因為房地產企業借到了更多錢。很多的小企業沒有借到錢，自然就生存艱難。居民借到錢一方面用於消費，一方面為了還債自然會尋找投資機會，於是就變成了房產。對他們而言，房子是房地產公司找銀行借錢蓋的，自己是找銀行借錢買的，當房子的新增價值覆蓋不了借貸成本，或者房子跌價，那麼這筆債務就可能會考慮不償還，其風險銀行是承受不了的。

如何發現投資機會

具有債務思維的人，解釋經濟現象或者發現投資機會的能力會更全面。很簡單的道理，一般意義上的債務都有定價，比如存款利率、國債利率、基準利率、匯率等，把這些統統看作負債成本。

給債務定價，比如利率，其指導意義有兩點，由資金供給端主導的利率變化即債務定價同市場是正向反饋。而由資金需求端主導的利率變化，和市場是反向的。我主動給錢你，我有更多的投資機會，一般意味著經濟上行。而你主動的找大家伸手要錢，則市場萎靡，需求不振，投資機會減少。

判斷市場，是投資人主動給錢，還是市場伸手要錢，是發現投資機會的關鍵。某個行業或者某家公司，市場長期主動借錢給它，它還愛答不理的，肯定是好行業好公司。而每天求爺爺告奶奶地四處借債，甚至不計成本，則肯定有風險。

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