平易近商創科（01632-HK）： 優質資產注進 邁進金融科技財富

摘要：民商智惠就是一家業務表現理想的電子商貿企業，專門透過依賴其場景行銷系統及供應鏈管理能力向中國金融機構和其他客戶提供電子商貿服務，而且這家公司已獲認可為高新技術企業，自2016年起享有優惠稅收待遇，從上文可以看到，2015年才成立的民商智惠在2017年已經做到扭虧為盈，而且2018年前9個月的業績已相當不錯，稅後溢利已經是2017年全年溢利的1.8倍。該公司正考慮潛在投資的初步階段，這包括收購一家主要在中國從事區塊鏈業務公司的少數股權，相信區塊鏈技術可提升民商智惠的付款系統，使透過電子商貿平台進行的付款系統較現有系統更可靠及有效率，從而提升民商智惠的整體業務。

本文來自 雪花新聞，本文標題：民商創科（01632-HK）： 優質資產注入 邁入金融科技產業 ,轉載請保留本聲明！

港股新貴民商創科（01632-HK）最近發布公告,計劃從控股股東手中收購民商智惠的50%權益，將通過以每股1.1港元發行5891.8萬股代價股份支付。並擬定4月中旬召開特別股東大會。這也意味著,民商創科的首筆重大收購即將落定。

與此同時，該公司將根據股東貸款協議向民商智惠授出總額為2250萬港元的有條件股東貸款，年利率為8%，由提取日期起為期24個月。與此同時，控股股東（即賣方）同意與民商創科以50%：50%的比例向民商智惠提供不超過4500萬港元的貸款。

民商智惠將使用這些貸款用於：1）2250萬港元用於市場發展及人力資源成本；2）904萬港元用於採購設備；3）675萬港元用於系統開發以及4）671萬港元用於市場推廣開支。

也就是說，民商創科對該公司的總投資將達到8731萬港元。

根據買賣協議，買方（民商創科之全資附屬公司）有權委任民商智惠四名董事中的兩名董事。收購完成後，民商創科將通過此全資附屬公司持有民商智惠的50%控股權益，而民商創科之控股公司民生電商、與民生電商相關聯的有限合夥企業以及一名獨立第三方分別持有15%、30%及5%權益。

民商智惠——打開新價值空間的鑰匙

公告信息顯示，民商智惠是一家跨電商和金融的公司，憑借定制開發的場景行銷科技系統級生活圈場景的供應鏈整合能力，為金融機構提供互聯網場景搭建和獲客黏客解決方案，真正做到金融與互聯網的結合。

民商智惠為中國金融機構（包括若干主要銀行）及其他客戶提供電子商貿服務，與其合作的銀行包括中國民生銀行、九江銀行、南京銀行、重慶銀行、紫金農商銀行、北京銀行、哈爾濱銀行、晉商銀行等。

截至2018年9月底，民商智惠的收入來源包括線上銷售、批發、技術服務、第三方賣方之傭金以及對第三方賣方之線上市場。2018年的前9個月，線上銷售貢獻總收入的63.6%，較上年同期大幅增長3.2倍。

民商智惠集團2018年前9個月收入來源

來源：公司公告、財華社估算及編制。

2016年、2017年及2018年前9個月，民商智惠的收益分別為2245.8萬元人民幣、5659.9萬元人民幣以及8081.8萬元人民幣，除稅後虧損/溢利分別為虧損732.7萬元人民幣、469.9萬元人民幣以及829.8萬元人民幣。以此來看，民商智惠的收益和盈利增長驚人。從盈利能力來看，民商智惠的稅後利潤率由2017年全年的8.3%（2017年前9個月為6.8%），提高至2018年前9個月的10.3%，也在逐步提高。

為什麼收購民商智惠？

民商創科於2016年上市時，是一家香港本地餐飲服務公司，在民生電商入股之前，這家餐飲企業因為香港零售及旅遊業轉差而轉盈為虧，民生電商從原股東手中收購這家公司時曾表示將繼續現有的主要業務。

民生電商是由民生加銀資產管理有限公司牽頭，聯合東方集團、新希望集團、復星集團、巨人集團等國內知名企業共同發起設立，涵蓋商業、金融、物流、人力、科技等多個領域，目前已擁有民商智惠、民生易貸、瑞服科技、民熙物流等多個業務實體，服務近一百家金融機構、數千家中小企業，累計服務民眾超過3000萬人。

在香港地區性餐飲業務受到旅遊業下滑、員工成本和租金上升等多重挑戰下，有必要探索其他的業務機會，以扭轉上市企業目前的虧損狀態，為股東創造價值。

中國的電子商貿行業正蓬勃發展，消費趨勢已由線下轉變為線上；零售商和品牌更多地使用電子線上對線下市場進行推廣，而且整個零售價值鏈呈電子化及整合為新零售模式，因此中國的電子商貿市場仍將繼續增長。

民商智惠就是一家業務表現理想的電子商貿企業，專門透過依賴其場景行銷系統及供應鏈管理能力向中國金融機構和其他客戶提供電子商貿服務，而且這家公司已獲認可為高新技術企業，自2016年起享有優惠稅收待遇，從上文可以看到，2015年才成立的民商智惠在2017年已經做到扭虧為盈，而且2018年前9個月的業績已相當不錯，稅後溢利已經是2017年全年溢利的1.8倍。

該公司認為，收購事項為其於繼續發展現有業務的同時，投資於中國快速發展行業的公司提供機會，這將可分散該公司的業務風險，最大化股東長遠利益。

為未來的業務擴張補充彈藥

截至2018年9月30日，民商創科持有現金及現金等價物9197萬港元，該公司表示，有4130萬港元為餘下的上市所得款項淨額，其中約3700萬港元用於開設新餐廳（包括越式餐廳、法越式餐廳及其他國際美食餐廳）擴闊所提供的菜式，其餘的現金仍要用於對現有餐飲業務的支持。

前文提到，完成配售後可得淨收益5870萬港元，其中38.3%（約2250萬港元）將用於上述之股東貸款；10%（約590萬港元）用作一般營運資金；而大部分資金，即51.7%（約3030萬港元）將用於潛在收購。

該公司正考慮潛在投資的初步階段，這包括收購一家主要在中國從事區塊鏈業務公司的少數股權，相信區塊鏈技術可提升民商智惠的付款系統，使透過電子商貿平台進行的付款系統較現有系統更可靠及有效率，從而提升民商智惠的整體業務。除此以外，該公司正發掘與科技及電子商貿相關公司的潛在投資機會，以進一步補充及提升民商智惠的業務營運。

該公司表示，在考慮是否對其他從事區塊鏈業務作出有關潛在收購時，會考慮潛在公司是否可補充民商智惠的業務營運，以協助提升電子商貿系統。

從長遠來看，這宗交易應有利於民商創科的科技轉型，把握金融科技發展的風口，多元化業務以分散香港傳統餐飲業的風險，而配售資金也讓該公司擁有更大的靈活度進行轉型和擴張。