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摘要：信用風險是管理的核心，我們只通過查閱銀行的資產負債表、貸款分類、不良貸款趨勢和壞帳率，還有管理層的貸款哲學得知銀行的貸款質量，但這些都只能代表過去，我們如何去試著了解並清楚當前銀行在信用風險控制方面的能力。其實沒有能判斷是好還是壞的絕對指標，我們必須把銀行的壞帳率與同業的競爭對手進行比較，並看一看經過一段時間所形成的趨勢。
以下分析，重點看定性！
一、 首選搞明白銀行業是什麼？
通俗講，銀行業就是輔佐權力與滋養民生的萬業之母！
放眼全球經濟，銀行業是資本形成過程的漏鬥和引擎，雖然業務簡單，但地位令人羨慕。銀行從存款人和資本市場那里拿到錢，然後把它貸給借款人，從利息差里獲利。不簡單在於銀行業的特殊性。例如：建設銀行2019年存款利率為，三個月為1.54%，六個月為1.82%，一年為2.1%，二年為2.94%，三年和五年為3.85%。然後把它以年利率6-10%貸給借款人，銀行就賺息差，也就是淨利息收入。大多數銀行還要從基本的收費業務和其他服務中賺取利潤，這就是通常提到的非利息收入。淨利息收入和非利息收入合在一起就是銀行的淨收入，這就是銀行業的商業模式。回顧歷史，銀行業幾乎與社會發展的任何時期的總產出同步增長，這是其它任何行業無法比擬的。
二、 銀行業的風險在哪里
整個銀行業都在圍繞著一件核心的事情在做：那就是風險管理。銀行主要管理三種風險：信用風險、流動性風險、利率風險。
信用風險是管理的核心，我們只通過查閱銀行的資產負債表、貸款分類、不良貸款趨勢和壞帳率，還有管理層的貸款哲學得知銀行的貸款質量，但這些都只能代表過去，我們如何去試著了解並清楚當前銀行在信用風險控制方面的能力？我喜歡看銀行在貸款組合多樣化、保守的承銷和帳戶管理以及積極進取的回款程序這些維度。這些分析清楚後就能清楚銀行在借款公司、行業或不同地區之間分攤風險的能力。
銀行的信用質量定位評估是投資時需要考慮的重點。我們應當密切關注壞帳率和逾期還款比率，後者可以作為未來壞帳率的一個指標，要發現趨勢，而不只是看絕對數。在經濟低迷時期，最好的地方性銀行的壞帳率也會迅速上升，但是還可以保持較低的水平。其實沒有能判斷是好還是壞的絕對指標，我們必須把銀行的壞帳率與同業的競爭對手進行比較，並看一看經過一段時間所形成的趨勢。壞帳、不良貸款和逾期還款比率在公開信息里都有報告，而且也可以在年報或季報中找到。另外，多聽管理層的發聲，雖然沒有管理人員準確地知道壞帳將朝哪個方向發展，但是一個好的管理團隊應該能夠描述出趨勢。警示那些在財報中顯示高速增長的銀行（反行業特性）。
流動性：銀行是提供多種形式流動性管理的機構。例如，很多公司向銀行付費以維持信用貸款額的上限。實際上，銀行除了承諾什麼也沒有賣。對很多消費者來說，為流動性服務付款是隱性的。在世界上，再沒有其他的生意能使你既從人們手里拿走錢，又能向他們收取費用，只有銀行可以做到。
三、 如何選擇銀行股
銀行毫無疑問是風險管理的主管者，銀行的優勢與生俱來。巨大的資本需求，巨大的規模經濟，整個地區壟斷的行業結構以及消費者轉換成本等因素導致了銀行更深更強的競爭優勢。
既然這麼有吸引力，那當我們在投資銀行時，應當關注什麼？銀行的實力和機會，都是建立在風險基礎上的，所以關注適度管理、始終如一地分配利潤是選擇銀行標的的重要選擇。個人比較喜歡能持續產生15%~20%淨資產收益率的銀行標的。對於銀行，最好的資產收益率應當在1.2%~1.4%的範圍內。
在收入構成中我喜歡看三個指標：1、淨利息利潤率；2、收費收入占總收入的百分比；3、收費收入的增長。對於當下，我更想說的是市淨率！！！因為銀行的資產負債表主要是由不同流動性的資產組成，所以帳面價值是銀行股票價值很好的代表。放眼全球，大銀行往往以帳面價值2~3倍的價格交易，在確定性如此高的行業，在良好預期的中國經濟面前，中國的上市銀行中1倍以下甚至0.5倍的銀行標的你還不心動嗎？反正我是很激動！
選到好的行業，再選到好的企業，剩下的就是耐心陪伴了！我的投資經驗是：投資–先定性找行業，再定量找企業！
本人已保持了15年投資銀行標的只增不減的記錄
作者：David-Shui