【科創板系列報導】中微半導體：業內全國第三 3年扭虧為盈但60%憑借頭部客戶

摘要：中微成立於2004年，公司主要為集成電路、LED晶片、MEMS等半導體產品的製造企業提供刻蝕設備、MOCVD（金屬有機化合物化學氣相沉積）設備及其他設備。2018年年初，中微半導體公司獲悉，美方涉嫌侵犯中微公司專利權的設備即將從上海浦東國際機場進口，隨即向上海海關提出扣留侵權嫌疑貨物的申請。

【財聯社】（研究員 孫詩宇）3月29日，備受關注的中微半導體申報科創板獲批，成為了在晶晨之後第二家登錄科創板的半導體企業。

本文來自 雪花新聞，本文標題：【科創板系列報導】中微半導體：業內全國第三 3年扭虧為盈但60%依賴頭部客戶 ,轉載請保留本聲明！

中微半導體此前於2018年7月進行B輪融資，由臨芯投資，興橙資本、國投創業、浦東科創集團、上海自貿區基金、國開金融等投資。2019年1月8日，開始進行上市輔導；3月27日，中微半導體擬上市交易所板塊發生變更，擬變更為上海證券交易所科創板。

此次登錄科創板，中微半導體保薦機構為海通證券，擬募資超過5.3億，募資用於高端半導體設備擴產升級項目、技術研發中心建設升級項目和補充流動資金。

半導體行業明星 研發投入占比32%

中微成立於2004年，公司主要為集成電路、LED晶片、MEMS等半導體產品的製造企業提供刻蝕設備、MOCVD（金屬有機化合物化學氣相沉積）設備及其他設備。

中微半導體推出的晶片介質刻蝕設備已打入全球頂級企業台積電的7nm、10nm量產線，並占據了中芯國際50%以上的新增採購額。

中微已研發了多款具自主知識產權的晶片設備，並在全球範圍內申請了1200餘項專利。

根據中國半導體行業協會披露的《2017年半導體十大名單》顯示，中微半導體入圍「2017年中國半導體設備五強企業」，名列第三。

同時公司在研發上也不遺餘力，2016至2018年公司累計研發投入為10.37億元，約占營業收入的32%。自公司設立至2019年2月末，已申請了1201項專利，其中發明專利1038項，海外發明專利465項；已獲授權專利951項，其中發明專利800項。

中微半導體的技術團隊也十分強大。中微公司的創始人、董事長及總經理尹志堯博士在半導體晶片和設備產業有35年行業經驗，是國際等離子體刻蝕技術發展和產業化的重要推動者。2018年美國VLSI Research的全球評比中，中微公司董事長尹志堯博士與英特爾董事長、格羅方德CEO一起被評為2018年國際半導體產業十大領軍明星（All Stars）。中微公司的其他聯合創始人、核心技術人員和重要的技術、工程人員也多為領域專家。

截至2018年末，公司共有研發和工程技術人員381名，占員工總數的58%，涵蓋了等離子體物理、射頻及微波學、結構化學、微觀分子動力學、光譜及能譜學、真空機械傳輸等相關學科的專業人員。

截至本招股說明書簽署日，發行人共有境外法人股東6名，境內法人股東20名，自然人股東8名，其中持有發行人5%以上（含）股份或表決權的股東，包括上海創投、巽鑫投資、南昌智微、置都投資、中微亞洲、Grenade、Bootes、Futago、悅橙投資、創橙投資、亮橙投資和橙色海岸。中微第一大股東為上海創業，其為上海科技創業投資（集團）有限公司的全資子公司，實控人為上海市國資委。

圖|中微半導體股權架構，來源：招股說明書

三年扭虧為盈 業績60%依賴頭部客戶

中微2016、2017和2018年度，公司營業收入分別為6.10億元、9.72億元、16.39億元，報告期內年均復合增長率為64.00%。歸屬於母公司所有者的淨利潤分別從虧損2.39億元、虧損0.3億元到做到盈利0.9億元，三年間做到了扭虧為盈。

圖|中微2016-2018年業績，來源：招股說明書

對於公司業績的良好漲勢，公司將其歸因於半導體行業需求的不斷增長，是公司收入快速增長的前提；持續研發投入和新產品的不斷推出是公司收入快速增長的基礎；優質的客戶資源和良好市場品牌是公司收入快速增長的重要保障。

公司還存在毛利率風險，報告期內，公司主營業務毛利率分別為42.52%、38.59%和35.50%，不斷下降。如果未來公司不能持續提升技術創新能力並保持技術優勢，或者行業競爭加劇導致產品價格下降，以及公司未能有效控制產品成本，都可能導致公司毛利率水平波動，給公司的經營帶來一定風險。

報告期內，公司每年前五名客戶包括台積電、中芯國際、海力士、華力微電子、聯華電子、長江存儲、三安光電、華燦光電、乾照光電、璨揚光電等，以及前述客戶同一控制下的關聯企業。雖然在2016年至018年，公司向前五名客戶合計銷售額占當期銷售總額的比例分別為85.74%、74.52%和60.55%，占比逐年降低，但從比例來看頭部客戶依然占比較高。

行業集中度高 外資企業壟斷

據招股說明書披露，全球半導體設備市場目前主要由國外廠商主導，行業呈現高度壟斷的競爭格局。根據VLSI Research統計，2018年全球半導體設備系統及服務銷售額為811億美元，其中前五大半導體設備製造廠商，由於起步較早，憑借資金、技術、客戶資源、品牌等方面的優勢，占據了全球半導體設備市場65%的市場份額。

圖|2018年全球前5大半導體設備製造商系統及服務收入排名，來源：招股說明書

在上述的國際一流公司中，阿斯麥在光刻機設備方面形成寡頭壟斷。應用材料、東京電子和泛林半導體是提供等離子體刻蝕和薄膜沉積等工藝設備的三強。科天半導體是檢測設備的龍頭企業。

目前國際市場依然呈現以上公司壟斷市場的格局，但在中國市場，中微正在逐步打破壟斷地位。在刻蝕設備市場，中微在兩家國內知名存儲晶片製造企業採購的刻蝕設備台數訂單份額中占據一席；同時在MOCVD設備領域，根據IHS Markit的統計，2018年公司在全球氮化鎵基LED MOCVD設備市場占據主導地位。公司自主研發的MOCVD設備已被三安光電、華燦光電、乾照光電等多家一流LED製造廠商大批量採購。

曾被美方涉嫌侵犯知識產權

據上觀新聞報導，此前在2018年年初，美方涉嫌侵犯中微公司專利權的設備。2018年年初，中微半導體公司獲悉，美方涉嫌侵犯中微公司專利權的設備即將從上海浦東國際機場進口，隨即向上海海關提出扣留侵權嫌疑貨物的申請。

上海海關及時啟動知識產權海關保護程序，在進口環節開展行政執法，根據權利人申請，暫停涉嫌侵權設備的通關，這批設備貨值達3400萬元。隨著海關介入執法，美方主動與中微公司展開談判，雙方最終達成全球範圍相互授權的和解協議。

在招股說明書中，中微也披露了有關知識產權和國際貿易摩擦的風險。

在知識產權方面，半導體設備行業是典型的技術密集型行業，為了保持技術優勢和競爭力，防止技術外泄風險，已掌握先進技術的半導體設備企業通常會通過申請專利等方式設置較高的進入壁壘。公司一貫重視自主知識產權的研發，建立了科學的研發體系及知識產權保護體系，但仍不能排除與競爭對手產生知識產權糾紛，亦不能排除公司的知識產權被侵權，此類知識產權爭端將對公司的正常經營活動產生不利影響。

在貿易摩擦方面，近年來，國際貿易摩擦不斷，部分國家通過貿易保護的手段，試圖制約中國相關產業的發展。公司始終嚴格遵守中國和他國法律，一直保持與相關國家政府部門的及時溝通。公司的部分業務在海外，存在一定的國際貿易摩擦風險。