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【核心觀點】
1、巴菲特：中國是一個大市場，伯克希爾·哈撒韋已經在中國做了很多，但是做的還不夠，未來15年會做一些更大的部署。
2、巴菲特：不會參加我們不理解的比賽。比如一些投資於股票的投資者並不一定都是財經專業出身，他可以利用本行業知識投資相關股票。
3、比特幣是個騙局——比特幣沒有產生任何價值。巴菲特重申比特幣投資類似賭博：玩比特幣的人不會賺很多錢。
4、巴菲特沒有投資阿里巴巴和騰訊，不投資他看不明白的科技股是他堅守著一個原則。
5、巴菲特長達十年時間持有比亞迪H股，獲利豐厚，投資時要學會對比衡量一家公司A股和H股的價格。
歡迎來到今天的《財經觀察家》，我是西南證券的張剛，我今天演講的主題是：如何從巴菲特股東大會上吸取營養。
【新聞背景】
2019年伯克希爾-哈撒韋公司股東大會4日在美國內布拉斯加州奧馬哈市落下帷幕。89歲的伯克希爾·哈撒韋公司首席執行官華倫·巴菲特（Warren Buffett）和95歲的伯克希爾·哈撒韋公司副主席查理·芒格（Charlie Munger）依然精神矍鑠，一邊吃零食喝可樂，一邊回答投資者提問。
對於投資者來說，每年僅有兩次機會能夠看到或聽到股神巴菲特對下一波投資機會和股市行情的看法：一次是他為伯克希爾·哈撒韋股東所撰寫的「致股東信」中，還有一次，就是公司股東大會上發表的演說。
2019年，伯克希爾·哈撒韋的股東大會再度成為中國投資者關注的焦點。因為在2018年，在全球股市出現了非常明顯的這種分化格局，像美股和歐股走勢都比較強，而中國股市的走勢比較差，但是2019年以來，特別是2019年一季度，那麼A股的季度漲幅令全球投資者給予了高度的羨慕，這個跟2018年計息比較低有很大的關係。
作為巴菲特和他的夥伴芒格已經年事已高，巴菲特已經是八十多歲的高齡，而芒格已經是九十多歲的高齡。大家普遍認為呢，兩個人同時出席的股東大會，隨著時間的推移，將會越來越珍惜。
股東證想要獲得，據說是相當的難。那麼有新聞稱目前伯克希爾·哈撒韋的這個A股的價格是三十二萬美元。三十二萬美元如果買一手就是買一百股，相當於就是三千萬美元，兩億人民幣。那麼也就是說，想要參加這個股東大會，那你是不是億萬富豪才能夠參加的起，那麼中國是不是沒有多少人能參加的起？
那麼實際上也並不是這樣的，它在初期，也就是在八十年代末期的時候呢，它的股價只有兩千多美元，也就說如果說是很久以前持股的投資者，現在當然是獲利相當的豐厚了。
最開始的部分的，巴菲特和芒格主要介紹了這個伯克希爾·哈撒韋公司在2019年一季度所取得的這個業績。從業績狀況上來看是比較理想的，尤其是它的這個營業收入，獲得了是55億美元的這個成績。
比2018年的這個同期的這個52多億美元的是有明顯的這個增長。另外，在這個一些衍生品的投資方面的額2019年這個一季度了，它是獲得了這個盈利的。而2018年一季度呢。
在衍生品的投資方面，它是出現虧損的，所以說2019年的這個一季度的這個戰績和2018年相比，有明顯的這個改觀。
第一部分的話，就是作為這個中國投資者普遍關心的就是，中國經濟的這個擴大對外開放，有沒有計劃在中國置產或設立公司？巴菲特解釋稱：中國是一個大市場，他們很喜歡，而且中國還沒有擴大開放政策的時候，他們已經在接觸中國市場了。
伯克希爾·哈撒韋已經在中國做了很多，但是做的還不夠，未來15年也許會做一些大的部署。那麼也預示著，隨著中國金融業的擴大對外開放，作為伯克希爾·哈撒韋，在中國擴大它的這個部署將會是一個必然的一個結果了。
而且我覺得不僅是這個巴菲特的公司，像很多國際跨國的這個金融財團，恐怕也都會採取類似的一些動作。所以說中國的金融業的開放，也會吸引到更多的這個國際的這些金融機構來大規模的進行部署。
那麼第二個金句主要是：涉及到這個個人的部分，就談到是堅守還是拓展自己的能力圈？巴菲特的這個回答用了一個假設的一個前提，就是假設你能夠持續擴張能力圈，那麼當然你要這麼做但是不能強迫自己的拓展能力圈的進度，這什麼意思？就是一個要量力而為羅馬不是一天建成的，就是說你要拓展自己的能力呢，恐怕還是要日積月累。
那麼第三個這個金句：怎麼能夠復制這個巴菲特他們的這個成功，來打造自己的核心競爭力？巴菲特回答，他就說：他們在創業初期呢，遍地寶藏可以尋找，就是因人而異吧。就拿股票投資來講，那我想的投資於股票的這些投資者呢？並不一定都是財經專業出身的，但是呢，他們可能有其他各自不同行業的本職工作。
那麼他就在本行業當中，他就積累了非常豐富的知識，那麼利用這些知識同樣也可以投資於這個相類似、相關或者同一行業的相關的股票，或對一些股票的投資價值作出判斷，而自己不了解領域就會不太去觸及。
那麼第四個金句，那麼主要是：談到對於富國銀行的醜聞。因為在富國銀行的那麼出現了一些虛設帳戶等等，非法的一些這個交易行為等等，這里面談到就是，加大處罰力度的這個問題來彌補股東的損失。
那麼在加大處罰力度方面，中國正在這個加快證券法的修訂，現在已經進到這個三審的階段，我相信對於這個相關的這些維護投資者權益的這些條款的將會極大的來保障證券市場的三公。
那麼第五個金句的主要是談到這個比特幣，那巴菲特談到它是一個賭博的東西，那麼有很多欺詐和他有很大的關係，而且比特幣沒有產生任何價值。從這個國際的這些這個主要的這些這個財團來看的話，對比特幣的這個認可程度，各國甚至不同的機構之間也是完全不同的。
比如說像這個日本以及包括韓國呢，是允許這個比特幣在進行相關的這個正常的交易。當然了，的確有很多這個非法一些這個商業行為是通過比特幣進行的，包括一些欺詐等等。但是你作為這個國內的投資者呢，的確，在投資於數字貨幣方面的話，我個人認為恐怕仍然還需要謹慎一下。
那麼第六個金句主要還是談到，這個個人如何來對待財富的這個心態問題。他認為的話，不要在這方面太多延遲自己的滿足，叫做知足者常樂，用中文來理解的話。就是這麼一句話。也就說作為目前的這個年輕人，不可否認受到的這個房價比較高，這個養育子女費用比較昂貴，這些壓力。
那麼在工作上的話，那也是這個非常的拼搏，但是呢，恐怕也要知足者常樂，不要給自己過多的壓力，否則的話，在工作當中自己也得不到相關的這個樂趣。作為這個年輕人來講的話，既要保持這個拼搏的這個狀態和動力，但是的話，精神上的話也要適當的進行放鬆。
那麼第七條金句談到個人的投資經驗，認為最有意思的個人投資。而這個這個問題，作為芒格來講的話，他回答了兩個案例。一個案例，他是花了一千美金呢，賺了是13萬簡直是暴利，但是他說他只做過一次這樣的投資。
後來呢，他說他買這只股票很快漲了三十倍，而他在漲五倍的時候這個給賣了，這個第二個案例，就相當於他賣早了，他沒有抓住這個主升段，那相當於這個波浪分析的話，可能第一浪就給賣掉了，而主升浪的第三浪，最後一波的第五浪都給他喪失掉了。
實際上人的一生當中會有一些成功案例，但是也有很多失敗的案例，但是巨大的成功和慘重的失敗往往發生的次數是很小的，恐怕這一生只有這麼一次機會，能獲得一次暴力的時候，或者只有這麼一次機會的也會有非常慘重的損失。
無論是哪一種都不影響你成為投資大師，因為這些只是一次案例，並不能夠決定你未來的人生的這個發展的這個道路。
而第八個金句就是關於能否成為億萬富翁？芒格對此回答說，同樣是談到一個個人的自己人生的一個目標。有的人呢，把這個追求極大的財富作為他人生的訴求，但實際上呢，我覺得作為芒格這個回答呢，實際上主要還是談到，每個人的恐怕還是要調整自己的心態，也並不是很多人都能夠成為億萬富翁。
第九個金句這就要談到了這個中國的科技股，那麼巴菲特沒有投資於這個阿里巴巴和騰訊。作為巴菲特來講，他對於科技股的這個投資一直都是蠻謹慎的。為什麼呢？他認為看不懂。比如說在這個2000年的時候呢，在這個全球都興起了這個網路泡沫。
那麼作為巴菲特的這個公司，就是伯克希爾·哈撒韋，那麼他的這個盈利狀況顯然是不理想的，因為他沒有投資於太多這些網路股，但是隨著網路股泡沫的破裂。那麼實際上很多賺的盆滿缽溢的人呢，又把這個獲利又重新回吐回去，而作為這個伯克希爾·哈撒韋，它的盈利還是相當的穩定的。
盡管在初期呢，他是跑輸他的業績跑輸很多的這個公司，但是呢，最終還是這個隨著時間的積累，大家看出來他的長期的這個增長的這個趨勢沒有受到任何的影響，那麼就說，不投資於他看不明白的科技股是他堅守著一個原則。
第十個金句呢，主要是談到這個自己的短板，而對於這些投資大師所持有的股票，那麼是不是他們的經營上就一定能夠如這些投資大師所願，能夠達到那樣這個輝煌的這個業績？我覺得恐怕還是有待商榷的。
【新聞背景】
在六個小時的馬拉松式問答中，巴菲特和他的投資搭檔芒格回答了全球股東提出的各種問題，焦點主要集中在未來的投資領域。他們表示將大舉進軍能源領域，並有可能在中國進行更大規模投資。
巴菲特表示：中國是個大市場，我們喜歡大市場。在沒有中國新的擴大開放政策時，我們就已經在接觸中國了。伯克希爾已經在中國做了很多，但是沒有做足夠，未來15年內也許會做一些大的部署。芒格表示：我們在中國進行了購買，我認為我們還將購買更多。
根據相關的這些資料，那麼伯克希爾·哈撒韋，那麼它持有的這個A股的上市公司，那麼只有一家是：比亞迪，而且它不是持有的A股。它持有的是比亞迪的H股，它的這個持股比例呢。按照這個2019年的一季報的內容，它的比例是8.25%，是第四大股東。
而作為巴菲特曾經盛讚這個比亞迪的這個董事長王傳福是愛迪生和比爾·蓋茨的混合體，也說他給予這個比亞迪已非常高度的一個評價。
港股在2011年的時候，比亞迪的股價是多少呢？只有這個1港元到2港元之間的這個價格。現在呢這個比亞迪的港口的價格呢，13多塊錢，實際上他的確是獲利相當的豐厚，但是呢，大家注意啊，他持有的時間是相當的長。
比亞迪的A股呢，是在2011年首發上市的，那麼最低的時候也只是跌倒了這個13塊錢人民幣，那麼也就是說作為巴菲特來講的話，他以1港元的這個價格買的這個H股， A股的現在的這個價格呢，則是五十多元的人民幣。
即便是這個國際投資大師，對於A股來講的話，他也會選擇較為便宜的這個H股，不會去買這個高價的A股。而作為投資人的話，那恐怕你要想長期持有一只股票的話呢，如果這家公司同時有A股和H股的話呢，恐怕你要做一下這個價格的對比。
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（來源：一股清泉文化傳媒）