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北京時間5月25日凌晨，全球第二大指數編制公司富時羅素（FTSE Russell）宣布，正式將A股納入富時全球股票指數系列（FTSE GEIS），分類為「次級新興」（Secondary Emerging），並將於2019年6月開始分三步實施。第一批次的納入因子為5%，包含1097只A股，將於6月24日開盤後正式生效。
此次納入將通過互聯互通機制下的「北向通」實施，機構預計初期將帶來百億美元或千億元人民幣量級的資金流入。A股納入富時羅素的第一階段將分三個批次進行：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%。與MSCI先納入大盤A股不同，富時羅素此次的納入涵蓋了大、中、小盤股票。在第一階段，A股將占到富時羅素新興市場比重的約5.5%。
此次，富時羅素還創設了一個專門代表可被納入A股的指數——The FTSE China A Stock Connect CNH All Cap Index（富時中國 A 股互聯互通 CNH 全盤指數）。最新的納入名單中，剔除了 ST康美（600518.SH）、紫光國微（002049.SZ）、雲南白藥（000538.SZ）等3只個股，新增長江潤發（002435.SZ）、中原環保（000544.SZ）、新寶股份（002705.SZ）、榮晟環保（603165.SH）、花王股份（603007.SH）、永安行（603776.SH）、浙江世寶（002703.SZ）、大元泵業（603757.SH）、新五豐（600975.SH）、永藝股份（603600.SH）、青島銀行（002948.SZ）、青島港（601298.SH）等12只個股。
除了納入本身，近期被問及最多的問題是，緣何富時一開始納入就囊括了創業板股票（MSCI則等了一年）？ 又有哪些因素可能導致部分股票被剔除？
富時羅素關注創業板
一個有趣的細節是，富時也是第一個宣布將創業板納入國際指數的公司，因為富時認為創業板對於全球投資者投資A股而言是重要的一部分。此次，共有1097只A股入選，其中包括292只大盤股、422只中盤股、376只小盤股以及7只微盤股。
5月公布的結果較3月的1093只個股有所增加
相比之下，MSCI的納入節奏更慢一些，這與跟蹤MSCI的資金更為龐大不無關係。根據MSCI的5月半年度指數審議結果，被MSCI納入的A股共有256只，其將於5月28日首次納入18只大盤創業板股，包括同花順、泰格醫藥、溫氏股份、康泰生物、愛爾眼科、邁瑞醫療、寧德時代等，創業板的納入是在MSCI首次納入A股後時隔一年才發生。
富時之所以如此重視創業板，富時解釋稱：「一個誤解在於，創業板公司都是創業企業，還在發展期，但如果仔細看一下，這個解讀是不正確的。隨著過去十年的發展，創業板已經包含了很多大型、中型市值的股票，並不是只有小市值公司。例如，截至3月末的審議顯示，創業板的溫氏股份已經躋身富時中國50指數，這個指數是超級大盤指數，囊括了50家最大的於滬深兩市上市的公司。這也體現了創業板對海外投資者在投資A股時的重要性。」
其實早在2016年12月，富時羅素就專門創設了FTSE China A Innovative Enterprises Indexes（富時中國A股創新企業指數），聚焦創業板。
「目前海外投資者可通過QFII額度以及互聯互通機制投資創業板。作為A股重要的一部分，我們將創業板的大、中、小市值股票全部納入。截至2019年3月末，141只創業板股票可以被納入，總市值接近4000億美元，以25%納入因子納入的市值即250億美元。」富時羅素稱。
創業板創設於2009年，被稱為中國的「納斯達克」，意在吸引創新型成長企業，其上市標準相較於深圳主板和中小板更為寬鬆。富時羅素還提及，創業板飛速發展，截至今年5月，目前包含了751只上市股票，總市值超過8000億美元，占深市市值的近1/4。
各界也預計，目前更多關注大盤藍籌的外資將目光投向其他A股。英仕曼GLG股票策略主管科爾（Edward Cole）此前對第一財經記者表示：「當A股變得更為主流，會有更多研究力量投入A股。當然，研究覆蓋會先從大盤A股開始，畢竟當前眾多大盤股還未被覆蓋到，外資對中盤股的覆蓋仍需一定時間，因為這需要更多熟知普通話的研究員與當地企業溝通、調研。當然也可以用量化選股的方式來投資A股，這樣就無需直接接觸公司管理層。」
幾大標準將決定個股會否被剔除
隨著市場波動加劇，且幾大指數公司在季度審議時也會剔除一些股票。各界因此開始擔憂，基本面的變化或市場波動會否導致個股被剔除，但事實上，據記者了解，指數公司並不會對基本面持有觀點，剔除與否只與是否違規停牌、流動性是否出現問題、流通市值是否符合標準等有關。
記者查閱資料發現，富時羅素對會引發個股被剔除的幾大問題也給出了清晰的解釋。
1、流動性標準
流動性測試是每次季度審議時的關鍵標準之一。對於富時中國A股全盤指數的現有成分股，其被要求在全市場審核前12個月中至少須有8個月，按每月日交易量中位數計算的換手率至少達到總股本的0.04%；如果不是富時中國A股全盤指數成分股的中國 A 股股票，將作為非成分股進行測試，要求12個月中至少須有10個月，按每月日交易量中位數計算的換手率至少達到總股本的0.05%；過去12個月中交易不足60天或以上的證券將不符合被納入資格。
2、IPO處置機制
此外，當前境外投資者不被允許通過互聯互通機制參與中國A股的IPO，因此中國A股無法進行快速納入。IPO股票將在隨後的季度或半年審核時被評估是否符合納入資格。
3、外資投資餘額上限
隨著外資不斷加碼部分重倉股，此前已有大族雷射因觸及外資持股比例上限而被MSCI剔除，此次大族雷射也因此不會被富時羅素納入。在評估時，外資可投資餘額（foreign headroom）是指數公司尤為關注的。
如果任何預計將於今年6月納入富時GEIS的中國A股，被當地證券交易所標記為違反或接近其外資持股限額，則這些證券將不會於6月納入。中國A股的官方外資持股比例限制（FOL）為30%，但一旦外資持股比例達到28%，則不允許外資再進行購買。
截至3月18日，有兩只中國A股證券已被標記為違反或接近其外資持股限額，因此今年6月將不會被添加到富時GEIS中——大族雷射（002008.SZ），美的集團（000333.SZ）。
未來繼續擴大納入仍需滿足幾項條件
此次，富時羅素的第一階段納入分三個批次進行，整體納入因子為25%，該公司也表示，最終計劃是將A股全部100%納入，但這需要滿足幾大條件。
富時羅素明確提出了以下一些前提：
從QFII這一角度而言，需要QFII和RQFII總額度的增加，並觀察QFII和RQFII能否券款對付；同時，外資持股比例限制從目前28%的硬性限額提高。
從互聯互通機制來看，富時羅素認為互聯互通機制所覆蓋的股票範圍應增加；此外，還需觀察離岸人民幣的充足性及是否提供人民幣的資金管道。
匯豐此前預計，富時羅素的納入行動將有望在未來5到10年間帶來超過6000億美元外資流入A股。