鑫融基金融研究院：狼來了嗎？外部輸進性風險談話錄

摘要：為此，我們巜沙里淘金財經觀察》邀請紀銘柏先生就這個話題談談看法。表面上看中美貿易摩擦是在外貿領域的搏弈，但在深層次上是美國統領全球戰略的一個組成，它會加大大陸金融和互聯網領域的風險。

沙里淘金：

本文來自 雪花新聞，本文標題：鑫融基金融研究院：狼來了嗎？外部輸入性風險談話錄 ,轉載請保留本聲明！

在今年兩會上有一個話題特別引人警惕。這就是：「我們面臨的不確定和不穩定因素增加，外部輸入性風險上升」。狼真的來了嗎？

毋庸置疑，外部輸入性風險一旦侵入並與國內”痛點”形成共振，將會對大陸經濟運行帶來可怕一擊。為此，我們巜沙里淘金財經觀察》邀請紀銘柏先生就這個話題談談看法。

沙里淘金：

紀先生，您好。以您看來，什麼是外部輸入性風險？從地域經濟角度來看，它會來自東南亞、歐洲還是北美洲？

紀銘柏：

通俗地講，外部輸入性就是國際上的惡性因素，通過特定途徑輸入到國內，旨在激活國內社會、經濟、文化或生態等方面的隱患，形成系統性風險，嚴重的話會產生蝴蝶效應，導致大陸某一領域的系統失穩甚至突變。

首先，這種風險不會來自東南亞。東南亞不僅不是我們的風險點，而且將會是大陸本年度增加產業布局的重點區域。其次，有來自歐洲的風險，但並不構成主要風險。

相比較而言，來自北美洲的風險會更高。尤其中美貿易摩擦以來，來自美國的風險會比較大。

沙里淘金：

美國應該是我們重點關注的風險方位。那您認為大陸來自美國的主要風險都有哪些？

紀銘柏：

長期以來，美國在軍事、科技、信息和金融等領域的眾多方面領跑於世界。大陸在許多核心領域深受美國的制約。表面上看中美貿易摩擦是在外貿領域的搏弈，但在深層次上是美國統領全球戰略的一個組成，它會加大大陸金融和互聯網領域的風險。

沙里淘金：

此話怎講？

紀銘柏：

原因很簡單，在當今之時代，金融是經濟的命脈，互聯網是技術的命脈。若命脈被卡，那後果則堪憂。

先談談金融市場吧。

我們的的金融市場對外開放度不高，就像宅男宅女，足少出戶。加上「財爸」和「央媽」的監管，出現資本大批外流與外部熱錢襲擊之風險的幾率很小。

但是，在中美貿易戰中，美國使出了一些狠招。一方面，美國通過加息讓美元升值，導致我們的匯市大幅波動，人民幣迅速貶值。為了降低通脹預期，「央媽」需要減少市場貨幣投放量。另一方面，美國對我們的關稅稅率不斷加碼，關稅清單不斷擴大，我們的大批製造業在出口上備受煎熬，遭受損失的行業範圍也隨之擴大。為了防范經濟的硬著陸，「央媽」又不得不增加市場貨幣投放量。這是一個進退維谷的二難境地。

顯然，美國的這些狠招會通過實體經濟的資金鏈傳導至金融市場，會導致我們的股市和債市遠離平衡態。如果金融大堤的蟻穴和實體經濟的痛點產生共振，那麼整個經濟運行就會紊亂。

沙里淘金：

按照您的邏輯，中美貿易戰是開端，兩國的金融戰或在醞釀，是吧？

紀銘柏：

是的，在近期的中美談判中，美國要求我們降低外商投資門檻，在國民待遇上要條件。同時，美國還希望更加直接地參與到大陸金融市場當中。如此可見，美國挑起貿易戰，似乎並非單純地和我們「吵吵架、搗搗亂」，最終目的是要迫使大陸核心產業和金融市場進一步地向世界敞開大門，並將他們的金融觸角逐步延伸到我們的重點產業和金融市場。

沙里淘金：

金融市場和資本市場水乳交融，一損俱損，一榮俱榮。美國會如何影響大陸資本市場？

紀銘柏：

從大陸外商投資法說起吧。從大陸近期加緊制定的外商投資法中可以解讀出兩點內容：一是我們向世界兌現了擴大對外開放的承諾；二是我們實體經濟和資本市場都會不同程度地對外開放。這是好事也是壞事。

為什麼這麼說呢，引進國外資本和技術本應是互利共贏的事，有利於大陸的經濟發展，但這必須建立在和諧互助的前提下。而當前中美關係己經陷入不確定和不穩定的泥淖之中，看似積極的談判卻波譎雲詭。我們必須警惕國外資本的投機性。可以想像一下，假如外資直接參與到我們的股市、債市，我們的資本市場會不會被洗劫？假如外資在二級市場上不斷收購我們上市公司的股權，通過不斷增加上市公司股權占比的形式來掌控我們的核心企業，那我們的資本市場會不會成為他們搶灘中國經濟的一個跳板？所以，外資進入大陸的資本市場是一個機遇，更是一個挑戰，需要我們深謀遠慮、控制風險。

沙里淘金：

確實，我們要保護好我自己的金融市場，尤其資本市場，四十年的改革開放，大陸已經經歷過來自東南亞的金融危機，也抗衡過華爾街的金融風暴，中國政府有智慧有能力在這金融和資本市場的雙開放中遊刃自如。

下面再請您為我們講解一下在中美貿易戰中，美國會給大陸互聯網安全帶來哪些風險？

紀銘柏：

中美貿易戰是美國的”項莊舞劍″。就拿中興通訊來說吧，中興是我們國家少有的大型綜合類通信設備公司，市場遍布全球。然而，卻因美國對其禁售了一枚小小的晶片，偌大公司竟然幾近癱瘓的邊緣，股價連續七八個跌停板。不得不交十億美金來認罰。後來，華為董事孟晚舟女士事件又讓我們再度相信，美國確實是”意在沛公”，在圖謀我們互聯網的安全。

在互聯網的世界里，”美國蕊″和根服務器獨霸一方，站穩了全球互聯網使用規則的制定者和掌控者的地位，我們上網需要獲得他們的批准，向他們交費。

有人會說，我們可以研發自己的”中國蕊”！說是這麼說，但那並非是十年八年的事情。就比如大家所熟知的CPU。其實我們研發了自己的CPU,但我們研發出的CPU就好比剛出生的嬰兒，還躺在哺乳室里，難以做到大規模商用。

再比如我們的電腦系統，幾乎100%依賴美國微軟，網上有句話很有意思：「沒有微軟，中國的計算機行業真的很酷嗎？」。如果美國把微軟使用權收了回去，我們的電腦恐怕連開啟都會困難。這就是關鍵技術的力量，是山寨無法復制的東西，需要我們自主創新，奮力突破。

其實，大陸還有一個互聯網要害完全受美國掌控，那就是根服務器。根服務器是用來管理互聯網的主目錄，由美國生產出來。相當於全世界所有互聯網服務器的「媽媽」。但是為此也更像「閻羅王」，它可以直接掌控所有服務器的生死。全世界只有13台，1個為主根服務器在美國。其餘12個均為輔根服務器，其中9個在美國，在歐洲的英國和瑞典各有1個，亞洲的日本有1個。

如果美國通過根服務器管理平台把我們的互聯網域名刪除或關閉，以CN為域名的網站就會在網路上消失，我們瞬間就會回到「解放前」。

歷史上有過先例:在伊拉克戰爭和利比亞戰爭期間，美國清除了伊拉克和利比亞的根域名，導致這兩個國家的全部網站信息從國際互聯網上消失，這兩個國家的互聯網系統瞬間癱瘓，與互聯網相關的許多軍事武器也難以使用，最後只能被動遭受美國軍事打擊。

沙里淘金：

我們的互聯網關鍵技術問題確實是個很痛的痛點。但是我們也早有預備，以防患於未然。對此也請您介紹一下。

紀銘柏：

面對根服務器對美國的全球性依賴，很多國家都行動起來試圖走自己的路。

當前的情況是:在與現有IPv4根服務器體系架構充分兼容基礎上，中國主導「雪人計劃」於2016年在全球16個國家完成25台IPv6根服務器架設，事實上形成了13台原有根加25台IPv6根的新格局，為建立多邊、民主、透明的國際互聯網治理體系打下堅實基礎。中國部署了其中的4台，由1台主根服務器和3台輔根服務器組成，打破了中國過去沒有根服務器的困境。

另外，根服務器是一棵巨大的搖錢樹，其商業價值遠遠超越了國家關係的價值，倘若中美關係能”打打鬧鬧、吵吵笑笑”，根服務器就不會變成大棒而變成胡蘿蔔。

就目前中美高級別磋商的頻度和情緒來看，兩國關係日趨緩和的概率偏大，所以根服務還不會轉變成我們的現實風險。

沙里淘金：

金融是我們經濟發展的「供血器官」；互聯網核心技術是我們國家安全的「命門」所在。要規避這些風險，並不是一朝一夕的事情，當前我們要做哪些事情呢？

紀銘柏：

這些對策很具體，往往是組合拳，在這里只能很原則地談一下。我們的基本態是要「知不足而後勇」，不能做溫水里的青蛙。

第一，在金融政策方面，要短期與長期要搭配使用，局部與整體同步進行。要積極創新金融市場治理模式，實時維護金融秩序，抑制局部經濟泡沫；又要謹防經濟過度下行。在外匯方面，要把加強流動性管理放到首位，推行人民幣國際結算優惠政策。在債務方面，要想方設法降低銀行、國企和地方政府高風險的融資杠桿和負債規模。

第二，我們的互聯網要想不受制於人，需要在自主創新上下功夫。中央主管深諳此理，作出明確指示：「核心技術受制於人是最大的隱患，而核心技術靠化緣是要不來的，只有自力更生」。

我們必須要加大對基礎研究的投入力度，在自主創新的道路上，首先是科學原理的創新，其次是技術原理的創新，這兩者屬於基礎研究的領域。再其次才是技術路線的設計和技術目的的做到，這兩者是應用研究的領域。

立足於基礎研究的創新才是自主創新，才能帶來歸屬於自已的強大！美國的強大正是基於他集中了全世界的精英致力於基礎研究。給他們的科技能力帶來了革命性的突破。所以，我們必須緊抓關鍵領域的基礎研究，不斷完善科研投入產出機制和成果轉化機制，突破極具緊迫性和前沿性的關鍵技術才是上策。

沙里淘金：

實際上當前最大的風險就是我們不知道有風險，風險來自哪里。或者不知道風險的襲擊的路徑是什麼。紀老師給我們解釋了這些疑問，見解獨到，頗具啟發，感謝您。