意外嗎？！中國股市散戶占比高達99.77%！

春暖花開，股市也透出濃濃的春意。

今天中國證券投資者保護基金有限責任公司發布的《全國股票市場投資者狀況調查報告》顯示，到去年8月底，全國股票投資者數量1.42億，其中自然人投資者占比99.77%，也就是說，散戶投資者在人數上占據了市場的主流。

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中國股票投資者具體什麼樣？

八成左右受調查投資者收入主要來源於薪水、勞務報酬；

九成以上投資者的年度稅後收入在50萬以下；

不少投資者背有房貸、消費貸等債務；

多數受調查投資者對股票的投資金額最多，其次是存款和銀行理財；

受調查投資者主要將投資回報用於改善生活；

七成以上受調查投資者把股票投資金額控制在家庭收入的30%以內。

在這些數據當中，我們基本可以看出，大量A股市場的投資者來自工薪階層。這樣的投資者構成顯然和歐美成熟金融市場有所區別。對於這種不同，中國社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立認為，這是資本市場發展過程中的必然現象。

「

歐美成熟市場的投資人結構中，個人散戶的比重比較低，大概占整個市場持股市值的不到20%。中國從人數來看占95%以上，但是從持股的市值來看，中國的散戶投資者持股占比其實也不是太高，大多數還是以法人機構投資者為主。

」

尹中立還表示，中國的股票市場從交易所創建至今還不滿30個年頭，而歐美的一些市場大概都經歷了100年、200年以上的歷史。歐美成熟市場早期也以散戶投資者為主，逐漸過渡到以養老保險機構投資者持股為主，這是市場演變的規律，不能急於求成。

中國股票投資者為何散戶多？

在市場人士眼中，散戶占比很高，背後還有一些特定的原因。東方證券首席投資顧問阮軍這樣分析：

「

中國的投資者更多的是機構化、去散戶化，但是隨著每一波行情起來，更多的散戶湧入，導致我們的去散戶化很難。另外，國內的一些所謂的公募基金也非常不成熟，可能也是處於一種高拋低吸或者追漲殺跌的狀態，所以它也不能給投資者很好的回報，造成更多的普通投資者更願意自己去操作，去買賣。

」

對於散戶比重過大情況，我們也不能完全當成一種劣勢，尹中立說，散戶比重高，也意味著市場流動性好。

「

散戶投資者持股市值沒有機構大，但是從交易的情況來看，散戶貢獻了80%的成交量。也就是說，我們的散戶投資者交易特別活躍，這實際上是中國股票市場比其他成熟市場具有活力的一種表現。我們的市場散戶多，一定程度上是一個優勢，它使得我們的市場的流動性比成熟市場就更有活力。外國的投資者尤其是機構投資者特別羨慕中國的股票市場，因為這種流動性特別好。

」

對散戶的訴求要給予充分重視

調查顯示：

一半以上的受調查投資者建議從加強對新股發行的審核及完善並嚴格執行退市制度兩方面加強IPO對實體經濟的支持作用；

相關部門要多措並舉，嚴厲整治和打擊發布不實消息及言論的行為；

七成以上受調查投資者希望證券監管部門嚴厲處置內幕交易、市場操縱和虛假信息披露行為；

大約一半的受調查投資者對2018年停復牌制度的修訂表示滿意，近七成投資者建議進一步完善制度規則，禁止上市公司隨意停牌、頻繁停牌。

從市場人士的角度來看，要利用市場手段來解決現有問題，優化投資者結構也很必要。阮軍這樣說：

「

中國和歐美國家相比，未來，第一個是要開通投資者更多的投資管道；第二，對於公募基金，應該有更寬鬆的投資方案，讓其更加適應中國A股市場的波動情況。只有把公募基金的業績做好，回報率提高，才能吸引普通的中小投資者去購買。我們說，未來中國資本市場發展的道路相對來說還比較漫長，如果資本市場有大幅波動，中小投資者是被傷害最深，這一點管理層應該考慮。

」

記者：張子雨

責編：唐 婧

編審：劉志軍、李 銳

圖片來源：東方IC