#對話張瑋#豬價呈現典範的週期性變動，一輪週期大大概持續4年擺布。過往經驗顯示，豬價受需求變動的影響相對有限，首要由生豬供給決意，而後者首要由養殖利潤驅動。往年8月以來，非洲豬瘟的快速擴散，一度激發焦炙性拋售，加快利潤下滑，加快行業往產能。自往年8月非洲豬瘟疫情在大大陸初度呈現，疫情快速擴散，由開初的

#對話張瑋#豬價呈現典型的周期性變化，一輪周期大概持續4年左右。過往經驗顯示，豬價受需求變化的影響相對有限，主要由生豬供給決定，而後者主要由養殖利潤驅動。去年8月以來，非洲豬瘟的快速擴散，一度引發恐慌性拋售，加速利潤下滑，加快行業去產能。自去年8月非洲豬瘟疫情在大陸首次出現，疫情快速擴散，由起初的小規模養殖戶、養殖場擴散至存欄規模萬頭級別的養殖戶，半年時間已擴散至全國28個省市。截至今年一季度，發病豬數量達1.8萬頭、撲殺規模超過32萬頭。非洲豬瘟蔓延過程中，養殖戶一度恐慌性拋售，導致當地豬價快速下跌，拖累養殖利潤，加快去產能。根據農業農村部統計的400個監測縣存欄數據來看，2018年3月以後能繁母豬存欄量同比降幅持續擴大，4季度開始明顯加快，今年以來尤為顯著，1月和2月能繁母豬存欄量同比降幅分別達14.8%和19.1%，單月環比降幅分別達3.6%和5%。畜牧司監測數據也顯示，母豬存欄指數，去年4季度以來加速回落，今年1月較去年同期已下降14.8%。去產能推動下，豬價進入上漲周期。產能去化的供給缺口，短期較難彌補。作為影響CPI走勢的重要因素之一，豬肉價格也是市場跟蹤和判斷CPI變化的重要變量。豬價占CPI統計的權重在2-3%之間，但由於波動較大、周期性強，豬價往往是CPI波動的重要貢獻項，對CPI同比的拉動貢獻率最高接近40%。一旦豬價進入上漲周期，會對CPI形成持續拉動。從變化趨勢來看，豬價同比與CPI豬肉同比，以及CPI同比走勢較為類似；及時跟蹤和分析豬價變化趨勢，可以幫助判斷CPI走勢。考慮到能繁母豬存欄同比領先豬價同比變化1年左右，疊加非洲豬瘟的影響，預計豬肉價格上漲節奏快於2015年，年內高點也將超過2015年，整個豬價中樞較2018年抬升25%以上，其他因素不變的情況下，或帶動CPI中樞抬升0.5個百分點。 數據顯示，4月CPI同比2.5%，前值2.3%，預期2.6%。分項來看，食品和非食品同比分上漲6.1%和1.7%；其中，豬價上漲14.4%，影響CPI上漲約0.31個百分點，水果和鮮菜也明顯上漲，也對CPI同比形成明顯拉動。生豬供給大幅收縮下，未來幾個月CPI通脹快速上升的風險顯著抬升，不排除單月超過3%的可能。非洲豬瘟加速蔓延下，生豬去產能程度超過前幾輪周期，豬價上漲節奏快於以往、幅度也可能擴大，進而推動CPI通脹的快速抬升。’,
richContent: ‘#對話張瑋#豬價呈現典型的周期性變化，一輪周期大概持續4年左右。過往經驗顯示，豬價受需求變化的影響相對有限，主要由生豬供給決定，而後者主要由養殖利潤驅動。
去年8月以來，非洲豬瘟的快速擴散，一度引發恐慌性拋售，加速利潤下滑，加快行業去產能。自去年8月非洲豬瘟疫情在大陸首次出現，疫情快速擴散，由起初的小規模養殖戶、養殖場擴散至存欄規模萬頭級別的養殖戶，半年時間已擴散至全國28個省市。截至今年一季度，發病豬數量達1.8萬頭、撲殺規模超過32萬頭。非洲豬瘟蔓延過程中，養殖戶一度恐慌性拋售，導致當地豬價快速下跌，拖累養殖利潤，加快去產能。
根據農業農村部統計的400個監測縣存欄數據來看，2018年3月以後能繁母豬存欄量同比降幅持續擴大，4季度開始明顯加快，今年以來尤為顯著，1月和2月能繁母豬存欄量同比降幅分別達14.8%和19.1%，單月環比降幅分別達3.6%和5%。畜牧司監測數據也顯示，母豬存欄指數，去年4季度以來加速回落，今年1月較去年同期已下降14.8%。
去產能推動下，豬價進入上漲周期。產能去化的供給缺口，短期較難彌補。
作為影響CPI走勢的重要因素之一，豬肉價格也是市場跟蹤和判斷CPI變化的重要變量。豬價占CPI統計的權重在2-3%之間，但由於波動較大、周期性強，豬價往往是CPI波動的重要貢獻項，對CPI同比的拉動貢獻率最高接近40%。一旦豬價進入上漲周期，會對CPI形成持續拉動。從變化趨勢來看，豬價同比與CPI豬肉同比，以及CPI同比走勢較為類似；及時跟蹤和分析豬價變化趨勢，可以幫助判斷CPI走勢。考慮到能繁母豬存欄同比領先豬價同比變化1年左右，疊加非洲豬瘟的影響，預計豬肉價格上漲節奏快於2015年，年內高點也將超過2015年，整個豬價中樞較2018年抬升25%以上，其他因素不變的情況下，或帶動CPI中樞抬升0.5個百分點。
數據顯示，4月CPI同比2.5%，前值2.3%，預期2.6%。分項來看，食品和非食品同比分上漲6.1%和1.7%；其中，豬價上漲14.4%，影響CPI上漲約0.31個百分點，水果和鮮菜也明顯上漲，也對CPI同比形成明顯拉動。生豬供給大幅收縮下，未來幾個月CPI通脹快速上升的風險顯著抬升，不排除單月超過3%的可能。非洲豬瘟加速蔓延下，生豬去產能程度超過前幾輪周期，豬價上漲節奏快於以往、幅度也可能擴大，進而推動CPI通脹的快速抬升。’,
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