【鉅陣股票市場周報】市場調劑較為充足，短期進進震動築底

摘要：市場本周進入橫盤整理，由於上周中美的貿易談判並未取得新的進展，周一、周二市場震蕩回落，周三特朗普又對中美貿易談判發表積極評論，使得市場在周三、周四再度走強，但周五受中美貿易關係再度緊張的影響，市場再度走弱。但是，由於4月底5月初市場對於中美貿易摩擦升溫已經有了較為充分的消化，市場本周雖然有所下跌，但整體跌幅其實並不大。

商務部稱中方不掌握美方來華計劃。

中國4月社會消費品零售總額同比增長7.2%，增速為2003年5月來最低。

MSCI宣布擴大中國A股納入權重。

中國宣布6月1日起將對600億美元美國商品中的部分進一步提高加征關稅稅率。

第十一輪中美經貿高級別磋商於5月9日至10日在華盛頓舉行。

【鉅陣股票市場周報】

市場調整較為充分，短期進入震蕩築底

一、全球市場

1、全球主要股票市場表現

近一周外圍主要股市漲跌互現，其中歐、股市表現相對較強，英、德、法市場漲幅均在2%以上，德國市場上漲2.81%表現最好；而香港恒生指數下跌1.98%，表現最差。A股市場本周繼續下跌，其中上證指數下跌1.94%，深證綜指下跌2.26%，創業板指下跌3.59%。

2、商品外匯市場表現

美元指數進入震蕩整理，近一周下跌0.03%。在、離岸人民幣匯率分別對美元貶值1.56%和1.40%，兩者基差386點。國際大宗商品方面，黃金上漲1.28%，原油上漲0.19%。

國內商品期貨市場方面，主要的46個交易品種中，本周上漲的有22個，持平的有3個，下跌的有21個。本周鐵礦和蘋果分別上漲7.2%和6.3%，表現最好；下跌品種中，鄭棉、PTA和纖板領跌，分別下跌7.3%、5.6%和5.3%。

二、市場估值與流動性

截至5月16日，上海市場平均市盈率為13.7倍，深圳主板17.0倍，中小板26.2倍，創業板40倍，市場估值水平較上周四有所回升。

5月16日，10年期國債利率為3.2662%，較上周下降4.54個基點，連續3周下降。

三、大事回顧

商務部稱中方不掌握美方來華計劃。5月16日消息，針對美國財長稱將於近期來華磋商消息，中國商務部新聞發言人高峰當天在新聞發布會上稱，中方不掌握美方來華計劃。他並表示，如果美國一意孤行，對華3000億美元商品加征關稅，中國不得不作出必要反應。他強調，中方不畏懼任何壓力，有信心、有決心、有能力應對任何風險挑戰。

中國4月社會消費品零售總額同比增長7.2%，增速為2003年5月來最低。5月15日周三，國家統計局公布數據顯示，中國4月社會消費品零售總額30586億元，同比名義增長7.2%，增速為2003年5月以來最低，不及預期8.6%，前值為8.7%。

MSCI宣布擴大中國A股納入權重。5月14日，明晟公司(MSCI)如期公布了A股納入MSCI比例首批從5%提高到10%的擴容名單，有26只A股(含18只創業板股票)被納入MSCI中國指數。至此，納入MSCI的A股總共有大盤A股264只；另外，MSCI中國A股在岸指數新增109只成份股。這一系列調整將於5月28日收盤後正式生效。

中國宣布6月1日起將對600億美元美國商品中的部分進一步提高加征關稅稅率。國務院關稅稅則委員會13日發布公告，2019年5月9日，美國政府宣布，自2019年5月10日起，對從中國進口的2000億美元清單商品加征的關稅稅率由10%提高到25%。美方上述措施導致中美經貿摩擦升級，違背中美雙方通過磋商解決貿易分歧的共識，損害雙方利益，不符合國際社會的普遍期待。為捍衛多邊貿易體制，捍衛自身合法權益，中方不得不對原產於美國的部分進口商品調整加征關稅措施。

第十一輪中美經貿高級別磋商於5月9日至10日在華盛頓舉行。5月9日至10日，在華盛頓舉行的第十一輪中美經貿高級別磋商牽動全世界目光。磋商期間，美方對2000億美元中國輸美商品加征的關稅從10%升至25%。對於美方此舉，中方深表遺憾，並將不得不採取必要反制措施，同時再度重申：加征關稅無法解決問題，合作和協商才是正確出路，但必須以尊重彼此核心關切為前提。劉鶴在磋商結束後對媒體表示，合作是雙方唯一正確的選擇，但合作是有原則的，在重大原則問題上中方決不讓步，雙方同意在北京再見面，繼續推動磋商。

四、行業與主題熱點

本周申萬71個二級行業中，上漲的有9個，下跌的有62個，其中種植業和飲料製造行業分別上漲12.6%和2.7%，表現最好；光學光電子和券商行業分別下跌7.0%和5.8%，表現最差。

題材概念板塊方面，大智慧主要的177個題材概念中，本周上漲的有14個，下跌的有163個，其中人造肉和稀土永磁概念分別上 漲8.7%和3.5%，表現最強，深ST板和增強現實概念領跌，分別下跌7.0%和7.0%。

總結：本周市場繼續下跌，雖然指數層面跌幅並不算大，但行業和題材板塊絕大部分下跌。上漲板塊中僅人造肉相關概念（包括種植業）有一定的漲幅，而其他絕大部分板塊均收跌，說明資金做多意願並不強，但也沒有跌幅超過10%的板塊，市場殺跌的動能也有限。

五、策略點評

市場本周進入橫盤整理，由於上周中美的貿易談判並未取得新的進展，周一、周二市場震蕩回落，周三特朗普又對中美貿易談判發表積極評論，使得市場在周三、周四再度走強，但周五受中美貿易關係再度緊張的影響，市場再度走弱。全周來看，市場小幅下跌，基本權重股跌幅相對較大。最終，上證指數本周下跌1.94%，深證綜指下跌2.26%，創業板綜指下跌2.75%，上證50指數下跌2.10%。

本周上證指數大體處於2880-2960之間做區間震蕩，其波動很大程度上受中美貿易摩擦的消息影響。上周五第十一輪中美經貿高級別磋商結束，但磋商期間，美方對2000億美元中國輸美商品加征的關稅從10%升至25%，且談判結束後，雙方均沒表示磋商取得新的進展。在談判結果低於預期的影響下，市場在周一、周二均出現小幅回落。而在周三特朗普對中美貿易談判發表積極評論，稱時機恰當時將與中國達成協議。受此影響，市場情緒回暖，A股市場連續反彈兩天。不過，周五中美貿易關係緊張的預期再度升溫，使得市場再度下跌。美國擬將華為列入商務部實體清單；而中國宣稱如美國對其餘商品加征關稅，將予以反制；另據美國農業部數據，中國取消進口美國豬肉。同時，中國商務部表示，中方不掌握美方來華計劃。周五的消息面顯示，中美的貿易關係並沒有緩和跡象，反而摩擦有進一步升溫的勢頭。由此可見，中美貿易談判的發展仍是影響市場短期走勢的最重要因素之一。但是，由於4月底5月初市場對於中美貿易摩擦升溫已經有了較為充分的消化，市場本周雖然有所下跌，但整體跌幅其實並不大。形態上，上證指數已經進入了橫盤整理的過程中，核心波動區間為2850-2950之間。預計市場短期仍將維持震蕩整理，並開始構築底部形態。