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曼哈頓資本圈 MHTcapital
文 |如松
來源 | 功夫財經（kongfuf） 已獲授權
特朗普在貿易談判上的口氣有些變軟，其根源是美國一系列經濟指標轉差。
中美兩國達成協議，對歐洲、日本和產油國來說，可不是什麼好事。
面對紙幣因財政需求的不斷泛濫、貶值，人們只能用黃金來捍衛自己的購買力，這個曾在1970年代發生的故事，即將在今天重演。
中美貿易談判的核心是什麼?主要的目的之一是雙方都想利用對方的內部市場（此處不考慮那些結構性的問題）以穩定自己的債務和財政。
2018年，中國貿易順差是3517.6億美元，同比縮窄16.2%。其中，中國對美國的貿易順差為3233.2億美元，占總貿易順差的92%，擴大了17.2%。
這說明什麼呢?說明中國有效利用了美國的內部市場，但美國對中國的內部市場卻利用不足。2018年，中國對美出口4784.2億美元，增長11.3%，但進口1551億美元，僅僅增長了0.7%。所以，特朗普這才動起了提高關稅的念頭。
1中美達成貿易協議的迫切性
最近，特朗普在貿易談判上的口氣有些變軟，其根源是美國一系列經濟指標在轉差，比如製造業PMI、消費增長數據等都在向淡。現在的他急需擴大需求，緩解自身經濟壓力，對達成貿易協議的需求更為迫切。
有人將中美貿易談判看成是中美之間的事情，事實上，這是牽動世界各國的大事，談判的走向決定的是世界經濟的未來。
要知道，中美兩國達成協議，對歐洲、日本和產油國來說，可不是什麼好事。而現在，中美都在向這個方向努力。
先看歐元區、德國、日本的製造業PMI走勢:
歐元區、德國、日本的製造業指數在加速走差，經濟增長已經處於停滯狀態，義大利更是陷入了經濟衰退，毫無疑問，這種現象是因為需求萎縮導致的。因為歐元區和日本都是以出口為驅動力的經濟體，全球需求不足所帶來的問題，自然優先在這些地方暴露。
雖然中國和美國的製造業指數也不樂觀，但相對歐洲和日本來說，狀況還是要好一些，其原因是中美兩國內部的市場規模比較大，對出口的依賴性比歐洲和日本要小。
在中美兩國達成貿易協議的情形下，意味著相互間的經濟融合度提高，可以緩和各自產能與需求之間的矛盾。
這實際上意味著以政府協議的方式，排斥了歐洲和日本向中美兩國內部市場輸出產品，無疑會給前景本就不妙的歐日蒙上陰影，導致他們陷入深度衰退！由此，歐洲和日本就會成為世界經濟風暴的中心！
此外，隨著頁巖油產量的飛速增長，美國已經成為世界上最大的原油生產國，同時也成為原油的淨輸出國。
中美兩國一旦達成貿易協議，中國必然要大量採購美國的原油，這對俄羅斯、沙烏地、伊朗、安哥拉等國不是什麼好消息，意味著這些國家的國際收支將遭到衝擊，或再次觸發貨幣危機。
2無論怎麼分，「蛋糕」都不夠
可如果中美兩國無法達成貿易協議呢?那便意味著，中美之間的貿易壁壘會越來越高，工業產能利用率下滑，讓自己成為風暴的中心。
也就是說，無論怎麼分，「蛋糕」都不夠。為什麼會形成這種「蛋糕」不夠分的局面呢?根源在於次貸危機之後，世界各主要央行採取了大印鈔的政策，讓全球債務空前膨脹。
根據國際金融協會的數據，2018年全球債務規模約250萬億美元，是2018年全球GDP 85萬億美元的294%，這是限制經濟增長的水平，源於債務高漲之後政府和家庭部門的需求受到制約。
所以我們看到，從去年開始，全球汽車、手機、房屋、服裝等需求不斷跳水的新聞撲面而來！這就是風暴中心的「台風眼」，它已經形成，就看未來首先吹向哪個經濟體。
需求萎縮，經濟增長速度就會下滑，財政危機就會到來，全球所有主要經濟體只能走上跑馬圈地之路，這里的「地」是指有效保護自己的內部市場。與此同時，通過政治、經濟、軍事等手段打開別人的市場，讓自己擁有更大的一塊「蛋糕」，也就順手將「台風眼」引到了別處。
美國政府今天的做法不過是以往的延續。1929年大蕭條後，內部需求不足，美國政府通過了《斯姆特—霍利關稅法》，大規模提高關稅。雖然眾多國家和美國國內的經濟學家聯合反對這種做法，但胡佛總統依舊簽字並於1930年6月17日正式實施，核心目的就是保護國內的產業，進而保護自己的財政收入和就業。
在此，政治家和經濟學家的關注點是不同的，因此，經濟學家對未來的判斷大多是錯誤的，源於他們並不清楚經濟必須是為社會和財政服務的，任何經濟政策都必須遵從這一要求。
從此，一場全球的貿易大戰就此展開。作為當時自由貿易的捍衛者，英國極力反對美國的做法並繼續開放市場。
然而，隨著美國、加拿大、義大利、西班牙和瑞士實行貿易保護政策，英國經常帳戶加速惡化，最終，英國於1931年11月也加入了這場關稅大戰。
此後，當時最主要的資本主義國家美國、英國、法國開始跑馬圈地，劃分世界的貿易市場（也就是分「蛋糕」），形成了英鎊集團、美元集團和法郎集團。
形成這種局面的根源就是需求不足，而需求不足就會推動財政危機，面對政府的生存危機，貿易保護就是必然的結果，這個結果無可改變。
今天的世界，與當時並沒有什麼兩樣。所有的問題都是需求不足導致的，世界各個主要經濟體的應對仍然是跑馬圈地，劃分自己的貿易領地。
這就是中美貿易談判深處的背景。
3歷史是否再次重演?
可如此一來，沒有足夠貿易範圍的經濟體，其財政危機和債務危機就會顯現。今天，以德國、日本、韓國這類經濟體的問題最為突出。
要清楚的是，當代的貨幣是主權貨幣，也就是為政府的財政保駕護航的貨幣體系，為了挽救財政危機（也是債務危機），只能採取印鈔的手段拯救主權的象徵——政府。
同時，印鈔導致的貨幣貶值也有助於擴大自身的貿易邊界，緩解自身的經濟困局。這就是今天歐日為何再次啟動寬鬆貨幣的根源。
因為隨著出口增速下滑，經濟就會陷入停滯甚至萎縮，財政狀況就會急速惡化，日本、義大利、希臘等高債務國家就岌岌可危，由不得它們的央行袖手旁觀。
一旦歐日等國再次開啟寬鬆措施，商品的國際競爭力就會提高，就會對其它經濟體的貿易狀況帶來衝擊，其他經濟體也只能使用貨幣貶值或非貿易壁壘進行抵禦，危機很可能會蔓延到全世界。
今天，各國使用的是主權貨幣（信用貨幣），與大蕭條時期的金本位不同，但一樣不能解決需求不足帶來的問題，甚至會將問題惡化。
不斷印鈔會刺激各經濟體的債務規模繼續膨脹，同時，不斷印鈔形成的通脹又會削弱人們收入的購買力，讓需求繼續惡化，進而把整個世界帶入到深度的滯脹之中。
唯一的差別是以滯脹取代1929年之後的通貨緊縮，這是信用貨幣的唯一「功績」。
滯脹的本質含義是經濟增長停滯，也就意味著人們收入增長停滯，通脹卻不斷發展，不斷打擊人們的購買力，這意味著與「人」的需求相關的領域就喪失了機會。
也就是說，過往三十年，經濟全球化促使人們收入提高、購買力不斷增強，進而推動以房地產和汽車為代表的繁榮將成為歷史了。
相反，黃金面對的是紙幣的需求，人們面對紙幣因財政需求的不斷泛濫、貶值，就只能用黃金捍衛自己的購買力，這就是20世紀70年代在黃金身上所發生的故事，今天或再次重來。
這是很多人一生一次的機會！
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