深度 | 中國資本公司的大手筆收購能橫掃全球時尚圈嗎？

最近，前一陣申請破產的義大利奢侈品牌Roberto Cavalli終於迎來了新東家。杜拜投資公司 Vision Investment Co. LLC已簽署協議，將收購 Roberto Cavalli 100%的股份。

Vision Investment 的所有者是億萬富翁 Hussain Sajwani，在《福布斯》2018富豪榜上，他以41億美元的淨資產位列世界第四。

Vision Investment沒有具體透露交易的財務細節，但有據消息人士稱交易金額約為1.6億歐元。

Roberto Cavalli 曾透露，義大利時尚集團OTB、德國時尚設計師 Philipp Plein、美國投資公司Bluestar Alliance等都對收購Roberto Cavalli表示出了興趣，此外還有一家未披露身份的中國買家也參與了競爭。

不過，被Vision Investment收購確實也不是一件出乎意料的事。因為Hussain Sajwani所有的房地產開發公司 Damac 一直與品牌保持著良好合作，Roberto Cavalli正在為 Damac 開發的五星級酒店做室內設計。

今年四月，Roberto Cavalli在美國申請破產的事件可以說是轟動了整個時尚圈。不僅關閉了所有門店，股份也很難賣掉，就連現任設計師Paul Surridge也宣布了辭職。

Paul Surridge

Roberto Cavalli的品牌歷史將近六十年，一直被歸為一線奢侈品的行列，其狂野性感的風格也一度成為時尚潮流的先鋒。

RobertoCavalliF/W 2004

所以最後迎來這樣慘淡落魄的結局，實在是很讓人震驚。

不過好在有Vision Investment的」接盤「，通過資本加持，希望品牌可以再次走向主流，快速發展起來~

根據重組計劃文件顯示，義大利時尚集團OTB、德國時尚設計師 Philipp Plein、美國投資公司Bluestar Alliance等都對收購Roberto Cavalli表示出了興趣。

而七月這場收購終於進入了尾聲，由杜拜地產商Hussain Sajwani控股的達馬克房地產集團將收購品牌的100%股份，成為Roberto Cavalli新東家。

去年還有傳聞稱Valentino可能被Gucci母公司開雲集團收購，由於Valentino和Gucci的目標市場存在重合，它的加入可以使開雲集團穩定地位，緩解業界對Gucci風格的審美疲勞，產生1+1>2的效應。

從整個奢侈品市場的格局來看，世界三大奢侈品集團在過去的十年，將自己在奢侈品市場中所占的份額提高了一倍。它們擁有的品牌就是當前奢侈品界的核心。

三大集團旗下均經營多品牌、多品類的業務，但各自業務範圍互有差別：LVMH的主要業務是烈酒和時裝皮具類產品，Richemont 則側重珠寶和鐘表, Kering 的服裝類產品主要是以 Puma 為首的運動休閒類產品。

世界三大奢侈品集團

不過近幾年縱觀現在的奢侈品市場，越來越多的企業想要分散奢侈品市場這樣三足鼎立的局勢。

比如，2018年，義大利奢侈品集團Ermenegildo Zegna宣布以5億美元收購美國設計師品牌 Thom Browne 85%的股份。

Thom Browne

CHANEL在最近兩天也收購了西班牙皮革製造商Colomer、法國腕表品牌F.P。Journe和瑞士手表部件製造商Kenissi的小額股權等。

而中國軍團在這些新生資本里也是異軍突起……

去年初，彭博社發表的數據統計顯示，若山東如意整體上市，其將入圍全球時尚與奢侈品集團前20，位列第16名(以銷售收入計)。

而根據這幾年中國資產公司的動靜來看，它們正在進入收購狂潮，想要抓住機會奮起直追，在全球時尚行業留下自己的印記。

中國資本公司的收購狂潮

中國資本對奢侈品牌的「買買買」，同樣出手果敢、毫不遜色。

如意集團前身為成立於1972年的濟寧毛紡織廠。2010年起，集團逐步加速了全球化的擴張，通過大肆收購，現在已經成為擁有最多國際品牌的中國第一大時尚集團。

• 2010年6月，出資約 4400萬美元，收購日本知名服裝企業 Renown 公司 41.53%的股份，成為第一大股東

• 2016年，收購Sandro，Maje 和 Claudie Pierlot 等品牌的母公司——法國時尚集團 SMCP。交易價格預計在13億歐元左右

• 2017年3月，以1.17億美元的價格，從上市公司 YGM TRADING 收購了英國風衣品牌 Aquascutum

• 2017年10月，收購美國聚合物及纖維供應商英威達旗下的服飾和高級紡織品業務，涉及品牌包括 LYCRA（萊卡）

• 2017年11月，以22.2億港元收購了香港利豐集團旗下的香港上市公司——高檔男裝零售商利邦控股（Trinity Ltd.），成為該公司控股股東

• 2017年11月，以1650萬美元的價格收購創新成衣設計製造和供應商 Bagir，成為該公司的第一大股東

• 2018年，以 7 億美元的收購價格超過復星、七匹狼、赫美，成功收購瑞士高級皮具品牌Bally

目前，如意集團旗下擁有30多個國際時尚品牌和超過5800家店鋪，在81個國家和地區開展業務。如意集團從供應鏈上遊起家，目的不是構建像LVMH一樣的平行多品牌矩陣，而是一個完整的產業鏈條。

如意智能工廠

復星集團的收購策略是想要通過品牌的組合擴張使集團涉足更多的時尚領域，根據年輕人的時尚潮流和消費需求，不僅涉略奢侈的服飾品牌還有快時尚品牌。

• 2011年5月，以8458萬歐元收購Folli Follie持股9.96%，截至2014年9月底，再度增持Folli Follie 股份至13.85%，成為集團第二大股東

• 2013 年9 月，入股高端男裝品牌Caruso,持有其 35%的股權

• 2014年，收購Tom Tailor 23.16%的股權

• 2016年，收購了美國時尚公司 GUESS 旗下 IRO 公司 25%的股權

• 2017年6月，以2.56億英鎊買下全球最大祖母綠礦商Gemfields

• 2018年2月，以1億歐元收購法國奢侈品牌Lanvin

• 2018年5月，以5500萬歐元收購奧地利絲襪品牌Wolford，買來近51%的股權並增資

至此，復星國際在時尚資產方面的投資已涵蓋男裝、女裝、箱包、配飾等領域，遍及美國、法國、德國、義大利、希臘、奧地利等6個歐美國家。集團的時尚板塊布局已基本成型，既有面向高端消費者的Lanvin、Wolford和Folli Follie，也有面向年輕群體的St. John、Caruso和Tom Tailor等。在過去5年中，業績累計大漲25%，且債務水平也在不斷下降。

除了如意和復興這樣的收購常客，中國的其他資本公司這幾年也在收購之路上默默發力。

• 2017年，剛泰控股收購了義大利奢侈珠寶品牌Buccellati，成為首家切入頂級奢侈型珠寶品牌的中國珠寶企業

• 2017年，七匹狼以3.2億元人民幣的交易價格獲得KarlLagerfeld80.1%的股權

• 2017年，弘毅投資收購其旗下品牌 Mr&Mrs Italy 30%的股份

• 2018年，歌力思集團收購德國時裝品牌Laurèl和法國時裝品牌IRO

• 2018年，拉夏貝爾以2080萬歐元，收購了法國時尚品牌Naf Naf 40%股權

• 2018年，之禾集團收購了法國高級時裝Carven

• 在2019年8月，歌力思集團再次出資3000萬元成立合資經營公司,獲得英國設計師品牌self-portrait在中國大陸地區所有權。

不難看出，中國企業的收購局面已經持續了很長一段時間，中國資本公司對國際時尚品牌有著相當強烈的興趣，海外擴張意圖已十分明顯。

收購的「甜頭」

如今，許多中國企業都在盼望著一場轉型。

如意集團高層管人員接受鳳凰網時尚獨家專訪時表示，集團從原先紡織製造企業轉型的契機是來產業鏈上過低的利潤。

Q

&

A

Q:為什麼如意集團要從紡織製造企業轉型？

A：中國傳統的紡織企業大多以為國外企業貼牌加工為主，而貼牌只有5%-10%毛利率，絕大多數的利潤被國外的品牌持有者收入囊中。作為曾經國際奢侈時裝品牌的貼牌商，如意集團看著成本僅幾百塊的西服夾克被品牌方賣出萬元的天價，便決定從產業鏈的利潤底端擺脫，樹立品牌、走上前台，搶占被國外企業長期占據的產業鏈利潤頂端。

經過多年的摸索和研究，如意集團決定將重心放在了在輕奢領域，想要憑借已有的紡織生產技術，加上通過收購獲得的國際時尚資源，打造出一條完整產業鏈。

Q

&

A

Q：為什麼如意集團會把重心放在輕奢領域而不是選擇重奢侈呢？

A：因為排名前三名的重奢侈集團已通過近百年的努力，在全球的奢侈品市場中形成的市場覆蓋率、占有率和影響力暫不可動搖。作為中國的時尚集團，想要在全球獲取發展的空間只有在輕奢領域中，由產業鏈向上、向下進行縱深發展，才有可能在全球輕奢侈市場中獲得一席之地。

Q:收購輕奢品牌對集團的利潤帶來了什麼樣的影響？

A：通過並購重組全球比較好的品牌服裝企業、設計資源和研發品牌，可以為集團帶來更豐富的國際時尚資源。同時，還可以獲取海外管道優勢。

對於以服裝製造起家企業來說，品牌的時尚資源就是最大‘新動能’。通過收購，我們不僅得到了品牌本身，更是得到了一大批國際時尚管理人才。

如意智慧門店

而如意集團在紡織生產領域的領先，以及與品牌行銷領域的緊密聯繫也為集團帶來了更大的競爭優勢。

Q

&

A

Q:覺得和其他國內的時尚品牌經營企業比，如意集團有什麼優勢嗎？

A：如意集團的優勢在於如意是一家以科技紡織為基礎的時尚品牌控股集團。如意有技術、有設備、有管理、有完善的產業鏈，加上集團正以國際化視野整合全球資源，尋找補齊企業短板，這應該是如意追趕國際水平的捷徑，也是趕超國內時尚品牌經營企業的優勢。

收購最根本的原因是因為奢侈品市場的迅速發展。根據德勤的報告顯示，一般奢侈品市場的年平均增速大約在5%至10%之間。

通過收購，海外的品牌也能更密切的接觸到國內的消費群體，從而達到銷售額的增長。

自從Sandro、Maje和Claudie Pierlot被收購以來，收益一路飆升。在2018年，經歷了IPO、入駐天貓等一系列銷售措施後，SMCP集團再次迎來了強勁的業績增長。年銷售額首次突破10億歐元，海外銷售額同比增長 13%，貢獻了總銷售額的63%。

Q

&

A

Q:國內電商平台的合作在品牌戰略中占多大比重？

A：電商平台表現優秀，銷售額占到整體銷售額的10.4%。

Q:一般在做商業決策之前，考慮最多的是哪方面？什麼樣的品牌值得被收購並購呢？

A：享有較高的消費者認知度，並且具有高增長潛力的品牌和如意產業鏈具有高度產業協同效應。

這同樣也給如意集團帶來了巨大收益。

2019年，如意集團上半年營業收入同比增長2.14%至5.98億元，淨利潤則大漲74.95%至5055.14萬元。穩穩地坐在了中國第一時尚集團的寶座。

因為如此卓越的成績，許多媒體也把如意集團稱呼為「中國的LVMH」。

Q

&

A

Q:怎麼看待外界把如意集團成為中國的LVMH集團這件事？

A:如意集團並不試圖復制一個LVMH，成為「中國LVMH」僅僅是希望有朝一日能代表中國與歐洲奢侈品巨頭集團能夠同場較量。我們的願景是打造一種前所未有的、顛覆現有模式的時尚生態，能夠從原料開始遍及全行業的「高效生產」。出發點和LVMH對高質量高品質產品的追求是一樣的。

收購有風險，購買須謹慎

根據現在中國資本的發展趨勢，未來一定會有更多的奢侈品牌將落入中國企業手中。

不過，對於中國企業來說，收購確實可以是一條可以幫助他們快速打造奢侈品集團的捷徑，但卻並不一定是萬無一失的。

因為很多的品牌其實在尋求資本幫助之前，都會陷入經營困境，它們希望通過被收購得到翻盤。

Aquascutum、Carven、Lanvin等品牌就是很好的例子，它們在被中國企業收購前都面臨著業績大幅下滑的困境。

所以如果不具備完善的經營和盈利戰略，收購只會帶來更大的虧損。

比如七匹狼對Karl Lagerfeld的收購。七匹狼4月4日發布的2018財年業績報告顯示，Karl Lagerfeld大中華公司期內的營業依舊在虧損，營收和虧損相差了快要一千萬元。

這次收購的失敗可以總結為資本公司對海外品牌的定位不了解，沒有作出適合品牌發展的銷售策略。Karl Lagerfeld 2013年進入中國後，第二年就虧損了6000多萬。直到現在，中國消費者對該品牌的認知度還是較低。

同樣，前面提到的拉夏貝爾服飾公司也一樣面臨著收購帶來的危機。

盡管拉夏貝爾對Naf Naf SAS的並購是想打開自己的國際服裝市場，通過以拓展國際業務，創造新的增長。但是事實卻並沒有那麼理想。

Naf Naf在中國開店

Naf Naf雖是法國本土較大規模的時尚品牌，但自身業績並不亮眼，海外的認知度也不高。近幾年，Naf Naf一直處於債務之中，只能靠不斷的裁員和關店維持生計。

而拉夏貝爾對這種狀況卻無能為力。根據公司2018年的財報數據顯示，業績已經出現虧損，但拉夏貝爾仍未找到快速改變困境的方法，如何經營和盈利仍是公司最大的難題。

相比之下，山東如意控股集團在接下來將會進入消化期，放慢收購步伐，將重心放到完善和提升旗下品牌上。

山東如意董事長邱亞夫公開表示，在未來比起增加收購行為，山東如意更傾向與將手中的「牌」打好。邱亞夫表示，「在品牌做到盈利上，如意願意等五年，同時會一直為品牌提供幫助。而在建設奢侈品集團方面，如意願意等五十年。」

其實有時，慢下來或許是個正確的選擇。

在收購前，資本公司應考慮清楚自己和收購品牌的匹配程度，提前制定經營策略。畢竟如何完善下一階段的管理、打開中國市場、做到品牌的復興才是最關鍵的。

在制定市場擴張策略之前，資本公司不能單憑著遠見和對未來的憧憬盲目收購，同時還需要具備有勇氣和精準的判斷。想要嘗到收購的帶來的「甜頭」，我們仍需要結合中國市場，結合互聯網，結合大數據，結合整個產業鏈的需求作出適合自己的判斷。

你看好中國資本的前景嗎？

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