日本「土地神話」破滅後，國民都是什麼心態？

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每次面對危機的時候，時任日本大藏省銀行局局長寺村信行都會採取一種非常手段：徹底地對歷史進行重新調查。據說，寺村任農林水產部門會計負責人時，為了調查大米價格的歷史，甚至追溯到彌生時代（公元前300-公元250年）剛開始種植水稻的時候；在他擔任大藏省理財局局長時，為了調查利率變動，一直追溯到羅馬時代（公元前10世紀）。「天下無新事」是寺村的座右銘，他的這種溫故而知新的風格幫助他處理了很多危機。

1992年，日本經濟泡沫破滅，金融界充滿著恐慌的氣息。7月，寺村信行突然從理財局局長位上轉任銀行局局長，當然的日本金融界風聲鶴唳草木皆兵，日經平均股價從高峰時期的9萬多日元跌至7月初的1.5萬日元，彌漫在日本金融界的悲觀恐慌氣氛讓這個新崗位成為燙手的山芋。

接任銀行局局長後，寺村又拿出他壓箱底的「追溯歷史」的功夫，他花了一個多月的時間，將《明治大正財政史》《昭和財政史》《日本銀行百年史》《日本經濟百年史》《政治經濟百年表》中大量關於昭和金融恐慌和第二次世界大戰後金融重建的相關記錄進行了認真研讀。

在對歷史的研讀中，寺村發現了一個非常有意思的問題，那就是伴隨著恐慌發生的輿論變化：

「恐慌發生後，議會和國民都同意對銀行進行公共資金投入。但是在恐慌前談及投入公共資金則面露難色。」

比如，在昭和年間，金融恐慌發生後，田中內閣1927年所頒布的救濟法案與恐慌前被樞密院一度否決的若槻內閣法案在內容上是一致的。同樣的方案，一個被當作救世主，一個被無情否決，原因就在於，在問題發生前，政府也好，百姓也好，媒體也好，對恐慌造成的惡果沒有切膚之痛，於是都充耳不聞。

金融是這樣，房地產行業也是一樣，當日本經濟起飛時，房地產泡沫舉世矚目，但泡沫破滅前沒有人願意承認，更不要說刺破泡沫。輿論對政策，對危機，大多具有天然的「隔音牆」，而築牆的磚有個專有名詞，那就是「利益」。

在20世紀的日本，有三大神話，分別是土地神話、學歷神話和工薪層神話。其中破滅的最為徹底的，就是土地神話。日本的土地神話破滅，被認為是日本「失去的20年」最重要的原因之一。

今天我們同樣用寺村信行溫故知新的方法，來捋一捋日本土地神話的破滅，以及土地神話破滅的前後日本輿論的轉變。

日本土地神話的起因大體有兩個，一個是日本戰後經濟起飛，特別是兩次石油危機後，日本完成了由重工業為主向知識密集型產業為主的經濟結構轉換，一大批的技術創新企業如雨後春筍般不斷湧現，日本經濟的增長在相當長的一段時間名列世界前茅，特別是20世紀80年代，日本一度曾成為了世界上最富裕的國家，以及最大的資金供應國。1985年，日本取代美國成為世界最大的債權國。富起來後的日本國民，對居住環境提出了更高的要求，也對投資產生了濃厚的興趣。房價的上漲與股市的上漲成為日本經濟的兩翼，大量的熱錢進入地產行業，地價飛漲，20世紀80年代後期，日本東京山手線內（相當於北京二環內）的土地價格就已經相當於當時美國全國的土地購買價格，我們在之前的文章中也提到過，用東京買下美國，今天看來是笑話，但在當時，卻並不稀奇。

一如今天的中國，房價的上漲導致的輿論變化呈現的是兩極分化。對房價暴漲的譴責與囤房炒房的投機心理夾雜，分不清哪里是真哪里是假，民眾沉迷於樓市「打新」，和瘋狂的買買買。

事實上，當時的日本公司，在歐美也是大肆收購地標型建築，比如日本SONY公司以48億美元買下美國哥倫比亞公司之後，1939年耗資1.5億美元建成的象徵美國建築巔峰之作的洛克菲勒中心也被日本三菱不動產公司以8.48億美元取得了該中心51％的股權。據不完全統計，日本僅在美國購買的不動產金額就高達5589.16億日元，占日本全球不動產總投資的64.8%，而且主要集中在紐約、夏威夷和洛杉磯等地區。「買下美國」成為當時日本房地產泡沫最瘋狂時的真實寫照。

第二個原因是日本的國土面積狹小，而土地被認為是最可靠的財富。日本帝京大學經濟學研究科研究員路曉光認為，當時的日本人認為，生產技術可以不斷創新，產品也可以不斷生產，但土地面積無法增加。所以，在當時，人們想當然地認為土地價格只會升不會降。這種觀念，促使人們進行了大量的土地房產交易，進而令日本房地產價格在1985—1988年的短短三年內暴漲了2倍。

與此同時，當時日本股市暴漲，日本銀行業對投資貸款採取了非常寬鬆的政策，由於日本各大企業的固定資產投資的資金調節大部分來自股市而非銀行，使得銀行業擁有更多資金投向房地產業，這也間接地促進了日本房地產泡沫的膨大。1985年3月—1993年3月，日本全國銀行發放的貸款從251兆日元增加到482兆日元。而從土地交易中獲得的利潤，又被用來購買股票、債券、高爾夫球場會員權以及海外不動產、藝術品、古董等，當時，這種資金被稱為「日本錢」而受到世界經濟的關注和商家的追捧。

從土地和金融圈中源源不斷產出資金，一切都那麼美好。未來學家赫爾曼·卡恩在《即將出現的超級強國》一書中預測，日本將在2000年成為世界第一強國。但日本的經濟神話沒有等到那一天，從天堂到地獄，只在須臾之間。

在天堂與地獄之間，民眾的輿論仍顯得那麼奇妙。

在泡沫經濟崩潰之時，還有人樂觀地可能這只是暫時性的經濟衰退，以至於時任首相宮澤喜在打算利用國家資金盡早處理銀行不良債權時，遭到了官方金融機構以及主流媒體的反對。

1987年，在主流經濟類媒體的報導里，幾乎找不到有關房地產泡沫這個詞，日本人沉迷於經濟的繁榮和土地的暴漲，根本無法意識到泡沫會真的破滅，直至很晚才幡然醒悟。

但到了1992年3月，日本公示的地價中，住宅用地價格比上一年下跌了5.6%，商業用地價格比上一年下跌了4%，均是時隔17年之久的又一次下跌，尤其是東京、大阪、名古屋一帶的住宅用地價格比上一年下跌了12.5%，向之後的持續暴跌邁出了第一步。

在《日本的迷失——前夜1992-1995》一書中，西野智彥寫道，日本民眾在這種情況下，夾雜著不安，日本國內對於經濟破滅進行了深刻的反思。對於公示地價的下跌，《朝日新聞》刊登了題為《地價還能夠再跌》的社論：

「地價應當盡快降至政府現今的目標水平。即‘以工薪階層平均年收入的5倍價格，能夠買到70㎡左右的公寓’，為此，地價至少還需要再降20%到30%。」「有聲音表示地價如果進一步下降的話，不動產公司等就會紛紛倒閉，影響提供融資的金融機構的經營，並對經濟造成不利影響。」「完全消除地價泡沫，能夠刺激經濟。」

《朝日經濟新聞》也刊登了題為《為了防止地價的再次飛漲》的社論：

「雖說地價下跌了，但依然處於高位。東京圈、大阪圈的住宅用地仍然高至1983年的兩三倍。」

受到輿論支持的地價稅，於1992年1月付諸實施。如何使地價穩定下來，不重蹈經濟泡沫的覆轍，是這一時期重要的政策課題。

不過這個時候的地價稅已經沒有實際意義，因為此時日本經濟已經陷入大蕭條。隨之而來的，是日本經濟「失去的20年」。

日本經濟泡沫的破滅，特別是民眾心理上的變化，對今天的中國有什麼啟示呢？

很少人願意從心理與道德的角度來看這一場泡沫，但事實上它極有價值。有論者提出，盡管泡沫崩潰之後的日本社會整體穩定，但代價還是沉重的。日本經濟一蹶不振，最大的受害者仍是繁榮時候的財富持有者。泡沫破滅後，產生了大量來不及逃脫的「套牢族」，從房屋、土地到股市融資，大量的個人或公司破產之後產生的恐慌心理，造成了消費和投資緊縮的加成效應。而且由於土地與股市套牢金額通常極大，動輒超過一個人一生所能賺取的金額，導致許多家庭悲劇。高點買房的家庭中，一般的家庭都成為高負擔背債者，對日後日本長達一代人的精神成長都種下了低迷的種子。

更應該引起注意的是日本泡沫經濟帶來的不道德性。土地、住宅等資產所有者和不持有者之間的不公平，拉開收入差距，進而扭曲主動或者被迫參與其中的人的價值觀。努力工作的人無法獲得住房，勤勞無法獲得回報，而轉賣土地投機倒把的人輕易獲得巨額財富。正如日本泡沫經濟研究領域的權威、經濟學家野口悠紀雄在《戰後日本經濟史》中所說，這是世界上最不道德的事情，它損害了人的尊嚴。

對泡沫的處理不同，影響結果也不一樣。美聯儲前主席艾倫·格林斯潘就一直認為泡沫無法避免，管理當局也很難較好地預測泡沫的和控制泡沫，最重要的是泡沫破滅後如何應對。

幾百年來人類經濟的發展伴隨著泡沫的不斷出現和破滅，從荷蘭的鬱金香泡沫到今天日本經濟泡沫，泡沫的結果各不相同。比如同樣是大型經濟泡沫，1929年的美國股市泡沫破滅導致了全球經濟長期衰退，美國、日本、德國、英國的不同應對措施導致了不同的結果，繼而影響後面的世界格局；2008年從美國次貸危機開始的房地產泡沫破滅導致全球經濟衰退，但世界各國的恢復也各不相同；與此同時，2001年的互聯網泡沫破滅卻只造成了經濟短暫且輕微的衰退，甚至今天全球重量級的互聯網公司，大多是從這次危機中走過來的。

馬克吐溫說，歷史不會重復，但總會驚人的相似。相似的歷史問題，我們可以從日本應對「迷失的20年」來找答案。

• 本文參考：

【1】《日本的迷失——前夜1992-1995》，西野智彥

【2】日本破滅的土地神話，路曉光

【3】日本的惡夢-房地產泡沫

【4】反思日本房地產泡沫，巴曙松

「 本文僅代表作者個人觀點 」

「圖片 | 視覺中國」

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