2019年我國家居行業消費渠道多元化 定制模式普遍大幅增長

　　資料來源：pexels

　　2018年，在「房住不炒」的調控背景下，地產銷售下滑、竣工持續承壓，疊加競爭格局嚴峻、流量入口多元化，使得大陸家居企業收入增速大幅放緩。
觀研天下發布《2019年中國家居行業分析報告-市場現狀調查與投資戰略研究》顯示，行業進入存量博弈，龍頭增長出現分化。從收入增速來看，歐派 13.7%高於其他定制龍頭預收款/收入占比來看，2019年上半年歐派預收款/收入占比12.4%，金牌預收款/收入占比18.6%，歐帝預收款/收入占比3.4%，相較2018年末均有所提升，短期內預計增長趨勢可持續。

　　家居龍頭2019年上半年收入增速比較

　　數據來源：中國家具協會

　　2019年上半年家居龍頭預收款/收入占比比較

　　數據來源：中國家具協會

　　
管道多元化，流量碎片化。目前大陸家居行業管道主要有大宗模式和整裝模式。大宗模式方面，龍頭轉型大宗消化產能，促進龍頭市占率的加速上升。在政策推進下，2018年精裝修滲透率增長到了23%，預計到2020將超30%，同樣，建材企業增長部分受大宗帶動，以三棵樹為，2019年上半年工程端銷量增長76%。整裝模式方面，消費習慣變遷家裝企業利潤需求推動整裝發展。

　　2018-2019年上半年門店數拓展情況

　　數據來源：中國家具協會

　　2019年上半年家居龍頭大宗收入增速情況

　　數據來源：中國家具協會

　　
控本降費成為趨勢，其中精簡廣告是最簡單的方式。數據顯示，2019年以來，歐派、索菲亞、尚品、顧家廣告費用占比均有下降。根據相關人士分析，未來家居企業可以控制費用的空間依然較大，一方面由於隨著信息化水平的提升，人工成本仍有釋放空間，另一方面，家居未來與專業的第三方合作可做到運費占比下降。

　　2018-2019年上半年大陸家居龍頭廣告費用占比

　　數據來源：中國家具協會

　　
大宗業務收入擴張與盈利壓力並存，龍頭努力維持經營質量。從收現比來看，歐派收現比持平，金牌略有提升，夢百合、帝歐等收現比提升。應收帳款來看，定制普遍大幅增長。以歐派為例，數據顯示，2019年上半年，歐派應收帳款較18年末增長44%。

　　2019年上半年大陸家居龍頭淨利率

　　數據來源：中國家具協會

　　2019年上半年大陸家居龍頭淨利增速

　　數據來源：中國家具協會

　　
張望未來，由於家居企業前期粗放擴張，經銷商普遍實力較弱、執行力差，因而單店增長具備空間。同時優質的定制家居企業產品力強於成品，管道引流優勢顯著，家居產業鏈整合能力強，使得家居龍頭滲透率&市占率將做到長足提升。

　　家居龍頭滲透率&市占率將做到長足提升

　　資料來源：公開資料整理

　　資料來源：中國家具協會，觀研天下整理，轉載請註明出處。（ww）

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