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來源丨 寵物行業白皮書
有時一個行業並不是100%線性發展，而是在一條直線上分出各類枝椏，它們在此消彼長中記錄著一個產業的更迭、變化、推演和發展。
在寵物行業中，沿著時間發展的軌跡，有些「枝椏」愈發粗壯，有的則在發展中漸漸消失在時間的洪流中，比如在曾經的O2O大潮中，寵物O2O也應運而生，但不久之後即了無生息。
再如寵物社交也曾受過資本垂青，但關於其是否「剛需」的討論一直不止。在微信小程序的興起下，貓卡、狗卡等小程序社交平台出現，成為寵物社交的「新變種」，也是用戶「雲吸貓/狗」的新陣地。
一個賽道的崛起和沉寂，背後往往少不了資本的助推，製造了讓豬也飛上天空的「風口」，從2014年開始，資本逐步進入寵物行業進行布局，並幫助了一批細分賽道和企業快速成長。
由此，「寵物行業白皮書」搜集和整理了2014年-2019年（截至7月）中國寵物行業一級市場投融資情況，梳理出幾個關鍵信息：
據不完全統計，2014年-2019年中國寵物行業一級市場共發生近120次投融資事件，融資總額近50億元人民幣。
從2014年起，投融資數量一直呈上升趨勢，2018年投融資事件達到55次，平均每個月發生4.6次融資，全面「井噴」；
從融資頻次來看，寵物食品是當之無愧的資本「寵兒」，其次是寵物用品和寵物連鎖醫院；
從各融資階段的占比可以看出，天使輪、Pre-A輪的融資頻次超過了一半以上，B輪及以上的融資頻次僅占15%左右，說明寵物行業一級市場仍處在發展早期階段；
寵物食品和寵物電商的融資在A輪以上的最多，其次是寵物用品和寵物醫療，說明這些細分行業更受資本關注，企業能夠更快進入成熟期；
中國寵物市場最「活躍」投資機構：高瓴資本、高盛、瑞普生物、IDG、達晨創投、和君資本、DCM等等。
附：2014-2018年中國寵物行業一級市場投融資事件，由寵物行業白皮書根據公開報導進行的不完全整理。
哪一年是投融資「井噴」年？
隨著寵物行業的迅猛崛起，各類寵物企業成為資本競逐的火熱投資標的。根據公開報導的不完全統計，從2014年起，資本開始規模化地投資寵物行業，至今共發生近120次融資事件。
投融資數量也一直呈上升趨勢，直到2018年全面「井噴」——投融資事件一舉增至55次，占2014年-2019年（截至7月）總融資事件的近一半之多。
年度融資次數
具體到月份，月度融資事件發生3次以上的月份，2018年也占了絕大多數，全年絕大部分時間的融資事件都在3起以上，平均每個月發生4.6次融資。
月度融資次數比較
在融資數額上，2014-2019年中國寵物行業共融資近50億元人民幣，其中2018年融資數額最大，其次是2017年和2019年（截至7月）。
年度融資數額（單位：億/人民幣）
為什麼是2018？如果分析其原因，我們認為原因可能有兩點：一是隨著社會進步、人們生活水平的提高、消費升級使得寵物行業的「潛力」越來越被資本所關注，被投資項目也越來越多；二是經過數年的市場培育和教育，提前入局的資本已經到了資源收獲期，一部分企業在資本助推下也完成了從初創期到成熟期的飛速發展，而它們可能僅僅用三五年時間走過了傳統企業十幾年的歷程。
2019年已經過半，今年寵物行業的發展勁頭也不容小覷。從每年的融資總數額來看，2014-2018年基本呈遞增狀態，而2019年前7個月的融資總額已經超過了10億，到年底在融資數額方面很可能超過2018年，取得更好的成績。
哪一行業最受資本青睞？
看完年份，再來具體看看細分行業的表現。
首先從融資頻次來看，寵物食品是當之無愧的資本「寵兒」，其次是寵物用品和寵物連鎖醫院。
細分行業融資次數比較
其次從融資數額來看，排名發生了些微變化，Top 1仍然屬於寵物食品，這也是資本下重註的「賽場」。從具體的投資事件中可以看到，資本既看好擁有十餘年歷史的大廠，比如KKR4億戰略投資乖寶，也有「後來者居上」，今年瘋狂小狗拿下3億元投資，而這一數字僅僅占據這一品牌2018年銷售額的二分之一。
細分行業融資數額比較（單位：億/人民幣）
作為寵物行業的流量聚集地，垂直電商也是投資機構偏愛的細分賽道之一，並且融資數額都比較大，比如波奇、E寵等，在資本助推下，寵物垂直電商興起時間較早，也較快進入了成熟期。
此外值得注意的是，連鎖寵物醫院是2015年之後寵物行業中最受資本關注的賽道。雖然目前統計出10億融資額，但由於很多連鎖寵物醫院品牌並未披露具體信息，所以實際數額應遠遠大於10億元人民幣。而在資本方中，高瓴資本與瑞鵬領銜連鎖寵物醫院的融資，兩大巨頭於2019年組成了「新瑞鵬」，整合近1300家動物醫院，開啟寵物診療行業的新篇章。
寵物企業都走到了哪一輪？
此外，我們統計了投融資事件在融資輪次上的情況：從具體數字來看，A輪、A+輪的融資頻次最高，其次是天使輪、Pre-A輪。可以看到，寵物行業的融資進程還是主要集中在中早期階段。
融資輪次的次數
在各融資階段的占比方面，B輪及以上的融資頻次僅占15%左右。通過百分比也可以更直觀地看出，天使輪、Pre-A輪的融資頻次超過了一半以上。
融資輪次的比例
再來看2014-2019年間，每一年在各輪次上發生了多少次融資。在數字表現上，基本上各個輪次在每年都呈現遞增的狀態，只除了B輪以上的輪次，這些輪次每年的融資頻次基本在1-3次。
進入2018年，資本加快了布局寵物行業的速度和頻次，早先進場的投資機構也開始「收獲」，B輪以上的融資時間開始增多，但仍然為數不多。
年度融資輪次的次數比較
從年度融資輪次上來比較，可以看出寵物食品和寵物電商的融資在A輪以上的最多，都是10次，其次是寵物用品和寵物醫療。這說明這些細分行業更受資本關注，企業能夠更快進入成熟期。
細分行業的融資輪次次數比較
同時我們還發現，在寵物食品和寵物用品領域，雖然競爭激烈，但還有不少初創企業選擇從這兩個賽道切入。當然，這些初創企業也依舊屬於資本喜愛的投資標的，然而數據也證明，能夠走到A輪之後的公司少之又少，一家「明星」企業的靠的是資本助力+正確的商業模式+亮眼的業務數據等多方因素才能夠走得更為穩當和長遠。
誰在「下註」寵物行業？
分析了投融資事件的一方——寵物企業，另一方投資機構也不容忽視。我們整理了2014年-2019年（截至7月）參與過寵物行業投資的投資機構，做出了如下的文字雲圖，共有超過130家投資機構參與過寵物行業的投資。
按照投資頻次的權重排列，高瓴資本是布局寵物行業當之無愧的No.1，其投資主要集中在連鎖寵物醫院和寵物醫療領域；其次是高盛、瑞普生物、IDG、達晨創投、和君資本、DCM等等，可見優秀的寵物項目是中外資本都會熱烈追捧的投資標的。
那麼資本方對高速發展的寵物行業到底怎麼看？借此機會我們採訪了幾位投資人，聽聽他們對寵物行業怎麼看，他們的投資邏輯是怎麼樣的，更看好哪些細分賽道。
愷富資本基金管理部高級經理韓女士對「寵物行業白皮書」表示，寵物行業大致分為寵物食品、寵物用品、寵物保健品、藥品、連鎖寵物醫院和連鎖寵物店這幾大類。
寵物食品和寵物用品是投資機構看得最多的賽道，有To C、To B的企業之分，她認為這兩個賽道可以分為三種打法：做品牌（可能是代工產品）、做管道（以代理商出身的創業者居多），還有做生產（以規模取勝）。當然一定是品牌的價值最大，因為這樣的企業具有長期的成長性。
連鎖的業務需要標準化經營和供應鏈管理方面的經驗，連鎖寵物醫院容易起規模，幾大連鎖品牌加上資本的整合能力，應該能夠跑出一家上市公司。
剩下藥品和寵物保健品賽道，尤其是藥品，基本是To B的生意，面向獸醫師、寵物醫院的管道，所以需要一定的技術門檻和資質。但據她了解，保健品的生產規劃與技術水平目前也是「魚龍混雜」的狀態，這也與市場的發展有關，從剩菜剩飯到商品犬貓糧，再到保健品，市場需要一個被教育和培育的過程。
此外她還提到，這一領域還包括第三方檢驗實驗的小賽道，例如拓瑞檢測，她預計離賽道成熟到跑出一家上市公司，還需要5-10年的發展時間。
但作為一名投資人，在與創業者交流的過程中，她發現相對於TMT、互聯網行業的創業者來說，寵物行業中的傳統企業家對於融資相關的事宜還是相對陌生和排斥。另一方面，考慮到項目質量、回報率等多種因素，現在大多數機構都傾向於投資A輪以上的中後期企業，而很多闖勁足、有創意的創業團隊較難得到投資機會。
最後她提到，透過亞寵展等展會可以感受到寵物行業的飛速發展，甚至有一種「投資晚了」的感覺。
從歷年的投融資事件來看，確實有越來越多的新老投資機構正在入局寵物行業，他們或是在早期項目中「試水」，亦或是堅定跟投明星項目，陪伴其成長為行業獨角獸。
對於寵物企業來說，資本只是企業發展過程中的一劑助推「燃料」，應理性看待：不抬高、不貶低、不大唱讚歌也不全盤否定。資本並非洪水猛獸，更不是萬能神藥。最終企業的發展，靠的還是一步一個腳印，穩紮穩打，共同推動寵物產業更輝煌的明天！
編輯 | 希言