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雷帝網 樂天 4月5日報導
網紅電商如涵控股上市首日不僅破發，還跌了37%，創下了近年來上市之最，因此，吸引了外界眾多關注。
萬達集團CEO王健林的兒子王思聰點評說，如涵上市破發並不是因為如涵簽下的KOL變現問題，而是如涵這家公司本身就有問題。
王思聰具體提及了3個問題：
1，虧損；根據此前如涵IPO的數據，2018年如涵公司毛利為3億元，其中履約費用1億元，行銷費用1.46億元，綜合管理費用1.3億元，其他營收71萬元，總計虧損7235萬元。
王思聰認為，「收入是有的，但是錢花的也莫名其妙，特別是近1.5億的行銷費用令人費解，花這麼多行銷費用，那KOL的意義何在；如果停掉這個行銷費用又會如何。」
2，不可復制性，如涵簽約了100多個網紅，但就一個張大奕，在2017財年和2018年財年及2019財年前三個季度分別占據了收入的50.8%、52.4%和53.5%，這是非常不健康的比例。
3，如涵的網紅孵化、網紅電商、網紅行銷模式說白了沒有驗證成功，也沒有證明自己可以培養新的KOL。
作為娛樂圈的「監察部長」，王思聰其實對網紅並不陌生，其眾多前女友都是網紅，比如，王思聰前女友，已經給別人生了兒子的雪梨就是淘寶上的網紅。
當然，如涵首日下跌37%的原因，也並非僅僅是王思聰提及的這些，更深層的原因，應該是與如涵上市的定價，募集資金的來源也有很多關聯。
如涵在上市過程中，其承銷商花旗銀行和如涵公司同樣有非常大的責任，如未給如涵股票的發行做很好的護盤，而是任由下落，以至於首日股票下跌這麼慘。
張大奕與如涵董事長馮敏
談及股價下跌，如涵董事長馮敏接受雷帝網採訪時表示，公司的基本面並沒有發生任何變化，且隨著國家減稅等利好釋放，公司的業績有確定性的提升空間。
「公司的主要股東、管理層和KOL均表示對未來充滿信心，也相信市場會很快修復上市首日的跌幅。」
一位關注網紅行業的人士說：「校長（註‘王思聰’）」還是喜歡網紅。作為關注網紅行業的人士，其也分享了三則不同的觀點：
1，行銷費用是用於進一步投資新老網紅培育和擴大其曝光度以提升其粉絲群體的。這些行銷費用在會計上計為費用。
但培養的網紅和粉絲群體是長期存在的，且能持續變現。所以，可以理解為構築社交資產，是投資行為，不是消費行為。
2，張大奕是如涵簽約的第一個網紅，最開始占比100%，現在短短幾年已經快速下降很多，考慮到如涵自營模式和平台模式的業務，按GMV口徑的比率會更少一些。
3，如涵這幾年培育新網紅還是不少的。比如大金、蟲蟲、楊霞、魏彥妮、樸正義等等。
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