Netflix財報前瞻：流媒體市場競爭加劇，盈利可能將難以持續

摘要：我們預計Netflix的收入將在下個季度恢復增長，持續的國際用戶增長和加息應該會有助於扭虧為盈。付費用戶增加的預期下降主要是由於美國經濟增長疲軟以及流媒體領域的激烈競爭。

周二市場收盤後，第二季度的Netflix盈利數據將會公布，所以讓我們來看看你能期待什麼。值得注意的是，Netflix在過去五個季度中擊敗了華爾街的預期。我們預計該公司也會在本季度超過預期。但是你也應該關注更廣泛的流媒體領域的競爭。

華爾街預計第二季度Netflix每股收益0.56美元，同比下降33.76％。我們將疲軟的利潤預期歸咎於公司疲弱的盈利增長。Netflix預計，由於一些費用的時間安排，第二季度的營業利潤率將繼續受損。同時，利潤率應在下半年有所改善。

Netflix的收入在過去四個季度出現下滑，但是，本季度收入會有所增加。我們預計Netflix的收入將在下個季度恢復增長，持續的國際用戶增長和加息應該會有助於扭虧為盈。

該公司預計第二季度營收為49億美元。這一數字比去年第二季度同比增長26.1％。在2019年第一季度，45.2億美元的收入同比增長22.2％，比上一季度增長約8％。

根據Bernstein分析師Todd Juenger的說法，Netflix已經提高了其在西歐，以色列，阿根廷和一些拉丁美洲市場的會員價格。該公司1月份將美國會員價格提高了 13％-18％。這一增長可能會支持第二季度的收入。

盡管收入同比增長，該公司預計第二季度的用戶付費增加疲軟。Netflix計劃支付淨增加500萬，比第一季度下降8％。

付費用戶增加的預期下降主要是由於美國經濟增長疲軟以及流媒體領域的激烈競爭。Netflix預計美國用戶增加30萬。它還預計國際用戶增加470萬。

該公司第二季度的全球付費用戶總數將達到1.539億。雖然美國的付費用戶可能會達到約6050萬，但國際訂閱量可達到約9330萬。

Netflix可能是內容王，但它正面臨著已建立的流媒體空間和新玩家的激烈競爭。亞馬遜Prime，Hulu，AT＆T（T）HBO現在和YouTube都是受歡迎的提供商。

電信和媒體競爭對手希望搶占快速增長領域的份額。迪士尼和AT＆T的華納媒體都在推出流媒體服務。此外，Apple的視頻流產品將於今年秋季推出。康卡斯特 NBC環球是首次亮相其流媒體服務在2020年早期。新的流媒體播放器可能會損害Netflix。Apple，迪士尼和AT＆T的WarnerMedia可能會通過優質內容吸引大量用戶。

值得注意的是，由於消費者偏好的轉變，用戶對「視頻點播」的滲透率正在增長。觀眾仍在從傳統的有線電視轉向過頂的產品。用戶滲透率應在2022年上升至9.9％，高於2018年的7.5％。

Apple計劃在100多個國家推出其無廣告流媒體服務 Apple TV +。但該公司沒有分享任何定價細節。Apple TV +將播放來自第三方工作室的電影和電視節目以及原創節目。

AT＆T的WarnerMedia最近將其流媒體服務命名為HBO Max。該服務將於2020年春季推出。它將提供HBO的優質內容以及TNT和TBS的內容。該服務還將收藏華納兄弟工作室龐大的電影和電視庫中的內容。HBO Max優質內容每月約為16至17美元。我們必須確切了解HBO max可以從Netflix獲得多少市場份額。

迪士尼+也有可能蠶食Netflix的市場份額。迪士尼擁有大量品牌電影和電視節目。它還提供原創系列和編程。其最受歡迎的特許經營包括迪士尼，皮克斯，奇跡，星際大戰和國家地理。

迪士尼+的價格將低至每月6.99美元，而最基本的Netflix計劃起價為8.99美元，最受歡迎的Netflix計劃售價為12.99美元。迪士尼公布其定價後，康卡斯特將其NBCUniversal定價從每月12美元修訂為每月10美元。

此外，摩根士丹利分析師Benjamin Swinburne認為，到2024年，迪士尼+ 可能比Netflix吸引更多的美國用戶。他還認為Netflix緩慢的美國經濟增長將損害其市場份額。截至2024年， Netflix 可能僅獲得7900萬美國用戶。但迪士尼+，Hulu和ESPN +可以增加9500萬。

在競爭之外，Netflix的收益可能因其部分節目的失利而受到打擊。

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