今天盤後愛奇藝財報，會漲嗎？

摘要：總之，市場現在預期愛奇藝本季度營收70.21億元，但是我覺得可能會比這低一點，最多打平。事實上，騰訊視頻確實就是在Q2取代愛奇藝，和京東 $(JD)$ 「換」了會員，並且本季度做到30%的會員增幅，達到9630萬。

會這麼說，主要因為愛奇藝 $(IQ)$ 股價已經比較低了，預期也低，說不定會有個觸底反彈？

它股價跌成這樣，有三個原因：

1.中美摩擦，所有中概股都承壓。2.監管壓力不斷加大，像前不久又新出了禁令，不準拍古裝偶像劇什麼的。3.發債有點多，去年11月和今年5月發了兩次債，每次都是7.5億刀，負債水平猛增。那麼，現在第一個原因有所緩和，第二個可能已經消化，第三個就取決於財報了。

——和奈飛$(NFLX)$ 的邏輯是一樣的，燒錢可以，但是你要燒得有價值，燒得有效率。

最直觀的：會員數漲了嗎？營收增加了嗎？漲幅匹配你燒錢的速度嗎？

1.會員數：可能破億，但市場會滿意嗎？

在上個季度財報里，愛奇藝最大亮點是會員數反超騰訊視頻，達到9680萬。

我個人相信，他們這個季度破億沒問題。

而且看分析師預期，大部分人都這麼相信的。

但這就夠了嗎？

我們都清楚，國內這些長視頻網站的會員很多是跟合作方「交換」來的，什麼買京東會員送愛奇藝會員之類的，沒有奈飛的增長那麼實打實。

事實上，騰訊視頻確實就是在Q2取代愛奇藝，和京東 $(JD)$ 「換」了會員，並且本季度做到30%的會員增幅，達到9630萬。

所以說，破億當然是個很重要的心理關口，但放在國內的市場環境下，這個數字的重要性未必有那麼高。

——投資者真正想看到的是，愛奇藝的會員增長趨勢穩定。

也就是說，不能是JD不跟你換了，你就增速下來了。

但是這個目標本季度可能難以做到，不說別的，按照第三方數據，本季度愛奇藝新增內容是三家里最少的一個。

2.營收：受廣告拖累，可能低於或符合預期？

上個季度愛奇藝的營收勉強達標，主要是因為廣告行業整體不景氣，廣告營收下滑。

廣告收入主要受經濟影響，經濟好預算多，廣告主就多花點錢，反之亦然。

出於眾所周知的原因，現在行業還是在冰點。

隔壁騰訊的財報也證明了這件事——19Q2騰訊廣告營收同比-16%。

而且現在頭條系崛起這麼強勢，其他公司在廣告上肯定也會受到壓力。

總之，市場現在預期愛奇藝本季度營收70.21億元，但是我覺得可能會比這低一點，最多打平。

3.小結

總的來說，我猜這回愛奇藝的財報是不過不失吧？

雖然希望它觸底反彈，但是梳理了之後感覺有點難？

不過我猜短期股價經常是錯誤的，大家不要相信我。

最後一點題外話：

個人感覺，國內長視頻網站里，愛奇藝應該是商業模式和奈飛最像的。

主要是，雖然因為市場環境和用戶習慣不同，愛奇藝的營收方式比奈飛「雜」多了，但愛奇藝非常重視自制影視和用戶經營。

當然我不是說騰訊不重視，但是相對來說，騰訊還是依靠生態的整體打法搞得多一些。

單純以「自制」來比較的話，愛奇藝應該才是經營效率最高的。

所以雖然短期因為監管和廣告壓力，可能不會表現太好，但是長期還是對它抱有期待。

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