尋夢新聞LINE@每日推播熱門推薦文章，趣聞不漏接❤️
從IPO申請獲受理到證監會同意註冊，中芯國際（00981.HK）僅僅用了29天的時間，刷新科創板記錄。這也意味著科創板即將迎來晶片制造龍頭企業。
6月29日，證監會發布公告稱，按法定程序同意中芯國際首次公開發行股票註冊。根據業內預測，中芯國際最快將於7月正式在科創板掛牌上市，有可能在7月22日科創板開市一周年之前。
中芯國際的科創板上市一路開掛，上市申請於6月1日獲得受理，6月4日進入問詢環節，6月7日公司回復首輪問詢，6月19日過會，6月22日提交註冊，6月29日獲得註冊。
「中芯國際此前已在境外成熟市場上市，具有16年公眾公司的天然屬性，公司治理和資訊披露已經得到了嚴格的市場查驗。其濃厚的科創成色和戰略地位也成為中芯國際得以提速的先決條件。」有資深投行人士分析稱。
中芯國際成立於2000年4月，2004年3月在紐約、香港兩地實現上市；2019年5月，宣布從將美國存托憑證從紐交所退市，轉向場外交易市場櫃臺交易；2020年5月5日，中芯國際宣布將於科創板IPO。若中芯國際成功登陸科創板的話，將成為首家同時實現「A+H」的科創紅籌企業。
中芯國際港股自6月份以來也漲勢不俗，6月中旬以後更是陡坡式上行，6月1日至6月29日累計上漲近6成。
中芯國際本次擬在科創板發行不超過16.86億股（行使超額配售選擇權之前），占發行後總股本不超過25%，每股面值0.004美元，並以人民幣為股票交易幣種，募集資金總額高達200億元，有望成為新的科創板「吸金王」。
在扣除發行費用後，中芯國際擬將40%（80億元）用於12英寸晶片SNI項目、20%（40億元）用於公司先進及成熟工藝研發項目儲備資金、40%（80億元）用於補充流動資金。
根據招股說明書，中芯國際是全球領先的集成電路晶圓代工企業之一，也是中國大陸技術最先進、規模最大、配套服務最完善、跨國經營的專業晶圓代工企業，主要為客戶提供0.35微米至14奈米多種技術節點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務。
就業績來看，2017年度~2019年度，中芯國際營業收入分別為213.9億元、230.17億元及220.18億元。但該公司研發投入及新產線投產後的折舊費用較高，使得歸母淨利潤相對較低，各期分別為12.45億元、7.47億元及17.94億元，各期扣非後歸母淨利潤分別為2.73億元、-6.17億元及-5.22億元。
中芯國際即將登陸科創板，也讓市場對其定價和估值頗為關註。
對於短期怎麼給中芯國際定價？國信證券近期發布觀點稱，第一階段——對標全球半導體代工廠估值，按照行業估值邏輯，毛利率越高PB越高，目前26%的毛利率對應PB估值在2.6倍；第二階段——等中芯國際上科創板後，對標科創板的華潤微電（半導體代工廠）PB為5倍。
第三階段——A/H估值趨同，港股中芯國際估值向科創板看齊。由於內資南下買中芯國際持股比例接近40%，再加上大股東持股，接近80%是內資持股。可以說中芯國際目前是內資定價，所以，科創板之後A/H定價將會趨同，港股股價會受益，港股PB估值從2.6倍向5倍提升 。
此前，興業證券的研報也對中芯國際給出了四種潛在估值錨猜測：估值錨一，以可比板塊和中國通號（688009.SH）A股/港股溢價196%/189%推算，中芯國際潛在估值1919億元/1856億元；估值錨二，以科創板半導體行業12家公司，剔除頭部3家公司後，其餘9家PE、PB推算，中芯國際潛在估值2231億元/2913億元；估值錨三，以臺積電和全球可比公司PB推算，潛在估值2351億元/597億元；估值錨四，以與臺積電市場份額比值推算，潛在估值2093億元。
長期看中芯國際能賺多少錢，市值能到多少？國信證券認為，假設只考慮14nm先進制程，中芯國際計劃未來建設2座12寸的工廠，月產能3.5萬片。晶圓ASP按照4000美元，淨利潤率參考假設能到30%（臺積電2020Q1淨利潤率37%）。那麼僅僅未來新建的2座工廠貢獻淨利潤10億美元=3.5*12*2*4000*30%，約70億元人民幣。A股半導體公司平均市盈率93倍計算，未來市值可到6500億元人民幣。
第一財經廣告合作， 請點擊這裡
此內容為第一財經原創，著作權歸第一財經所有。未經第一財經書面授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、復制或建立鏡像。第一財經保留追究侵權者法律責任的權利。 如需獲得授權請聯繫第一財經版權部：021-22002972或021-22002335；[email protected]。
文章作者