億航智能的「載人夢想」與「生存現實」：營收增速放緩、盈利道阻且長

作為最先登陸資本市場的無人機企業，億航智能真的能搶跑嗎？

8月25日，億航智能公布了其截至2020年6月30日的2020財年第二季度未經審計的財務報告，財報顯示，2020年Q2，億航智能總營收3570萬元，同比增長62.7%，淨虧損1970萬元，同比擴大20.86%。

營收增速不斷放緩 營業支出節節攀升

天眼查資料顯示，億航智能成立於2014年，是一家智能自動駕駛飛行器科技企業，隸屬於廣州億航智能技術有限公司，創始人兼CEO為胡華智。

2019年12月，億航智能在納斯達克掛牌上市。不過上市之時，億航智能飽受「難盈利」的爭議，截至目前，億航智能仍然沒有交出盈利時間表，具體情況可以從財報中窺探一二。

據統計，上市後的三個季度，億航智能的營收分別為5468萬元、1882萬元、3570萬元，同比增速分別為421.45%、80.27%、62.67%，呈現出營收增速放緩的態勢。時間線放長來看，2017年至2019年，億航智能營收分別為3169.5萬元、6648.7萬元、1.22億元，同樣展現營收增長率下降的趨勢。

與此同時，億航智能目前仍處於虧損狀態，2019年Q4至2020年Q2，億航智能淨利潤分別為-15.6萬元、-2041萬元、-1973萬元，同比增速分別為99.49%、4.37%、-21.03%，呈現虧損擴大趨勢。而2017年至2019年，億航智能累計虧損2.15億元。

營收難以覆蓋營業支出，或許是億航智能虧損的根本原因。2019年Q4至2020年Q2，億航智能營業費用分別為3299萬元、3304萬元、4344萬元，同比增速分別為7.24%、16.80%、46.18%；營業成本分別為2149萬元、766.4萬元、1515萬元，同比增速分別為367.13%、76.88%、66.43%。

毛利方面，2019年Q4至2020年Q2，億航智能毛利分別為3320萬元、1115萬元、2055萬元，同比增長分別為463.89%、82.67%、60.01%，毛利率分別為60.7%、59.3%、57.6%。而毛利率一定程度體現了企業的盈利能力，整體來看，億航智能的盈利能力略有下滑。

財務數據的「不堪」在資本市場當中也有體現。截止發稿時，億航智能報8.21美元/股，市值4.49億元，較上市時已縮水超過30%。

核心業務面臨諸多挑戰 億航智能盈利任重道遠

就目前來看，縮減營業支出是億航智能減小虧損的最根本辦法，但隨著企業的發展與擴張，支出只會越來越多，這個方法並不且實際。在此之下，億航智能選擇在業務上發力。

從億航智能現有的業務具體來看，目前億航智能的業務主要分為城市空中交通（包括載人與物流）、智慧城市管理、空中媒體三個板塊。

智慧城市管理業務是為地方政府和企業提供交通管理、安防監測等軟體系統。這也是億航智能的前身（北京億航創世科技有限公司）的主營業務。胡華智於2005年創立該公司，提供指揮控制系統，後承接了北京奧運會、上海世博會、廣州亞運會的指揮調度系統項目。

而城市空中交通業務是億航智能目前的主營業務，2019年Q4至2020年Q2，城市空中交通營收分別為3710萬元、1510萬元、2267萬元，占營收比分別為67.8%、80.4%、63.5%。

就載人業務來說，億航智能已經入不夠出。據了解，億航智能的載客無人機產品有2016年推出的單人艙「億航184」和2018年推出的雙人艙「億航216」兩種。2020年Q1由於疫情的影響，億航隻銷售了9臺「億航216」，環比下降65.4%；「億航216」Q2銷量則為16架，去年同期銷量為14架。

雖然銷量有所回升，但以億航智能目前遠超營收的營業支出來說，這個銷量顯得太低，完全不能覆蓋研發與制造成本，從而導致億航智能的盈利遙不可及。畢竟只有在銷量之下，才有利潤的保障。

此外，從技術層面來看，不同於消費級無人機，作為乘客級的億航載客無人機面臨較大的安全風險，相對而言可能當前的航空公司在空中出行方面擁有更多話語權；「空中交通」在可實現性、安全性、商業模式以及法律層面還存在不確定性，未來發展難以意料。

從市場成熟度來看，目前空中交通仍然處於早期概念，不論是載人還是物流，缺少相應的配套支持，物流方面可能因成本高企，而不具備與現有物流公司競爭的優勢，且用戶的接受度還有待考量。

而政策方面則最為關鍵，根據億航智能此前披露的招股書，因為各種限制，目前億航智能所售的載人無人機，主要用於測試、訓練以及展示，短期內很難有國家或地區發放載人無人機公開飛行牌照，其大規模商業化短期內很難實現。

雖然在2020年Q2財報中，億航智能提到已通過從民航總局獲得全球首個用於航空物流的客運級AAV的商業運營批準。此外，億航智能在美國和挪威均獲得了216AAV首飛許可，但是這距離真正市場化還有很遙遠的距離。可以預見的是，這在短期內並不容易實現。

不僅城市空中交通業務的發展道路還很長，億航智能的空中媒體業務也遭到了一定的發展阻礙。

空中媒體業務，即利用無人機進行商業表演。但關於億航智能無人機表演，目前在網上能查到億航智能無人機「亂碼」的表演事故。據了解，2018年5月1日，億航智能派出 1374 架無人機參演《紅五月西安城牆國際文化節》。而在表演結束回收時，出現了無人機跌落的事故。

此外，據時代周報報導，今年6月份，有外媒報導稱，有用戶為億航Ghost 2.0無人機充電時卻發生起火事故。事故的出現不僅影響了億航智能的品牌形象，更警示其技術上存在的缺陷。

在科技不斷發展的當下，億航智能的無人機業務無疑成為了人們與夢想之間的橋梁。只不過夢想能否實現，只有時間能帶來答案。在追逐夢想的同時，「活下去」或許才是億航智能目前的關鍵字，畢竟生存比夢想更為重要。不過就目前來看，億航智能的盈利時間表在哪，這還是一個未知數。

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