美國市場分歧隱現：科技股或在2021年面臨考驗

據報導，由於科技股估值過高，面臨監管風險，加之超跌股反彈可能降低科技股的吸引力，迫使投資者紛紛評估來年的科技板塊表現。

科技股和網路股大漲推進美國股指今年創下歷史新高。標普道瓊斯指數公司高級指數分析師霍華德·西爾弗布拉特（Howard Silverblatt）表示，截至12月16日，僅蘋果、亞馬遜和微軟就為標普500指數今年16.6％總收益貢獻了一半以上。

在最近幾周，科技股開始回調，原因是疫苗帶來的經濟復蘇預期推進能源、金融、小盤股和其他原本受到冷遇的板塊反彈。自從11月初宣布突破性疫苗數據以來，羅素1000指數上漲了10％，而以科技股為主的羅素成長指數則上漲了4％。

盡管目前尚不清楚市場主流風向的變化將持續多長時間，但這一轉變凸顯了投資者在過去十年所面臨的困境。多年來，輕視科技股始終是失敗的投資決策，而新冠疫情則令這一板塊更加受益。

但是，由於科技股估值接近16年來的高點，引發了投資者對該行業脆弱性的擔憂，尤其是如果美國經濟重啟，就有可能令價值股持續獲得追捧。

Ally Invest首席投資策略師林賽·貝爾（Lindsey Bell）說：「我認為投資者會繼續持有科技股倉位，但是在新的一年裡，不會有很多新資金湧入科技板塊。」

在以市值加權的標準普爾500指數中，科技板塊以及大型科技公司的股票（亞馬遜，Google母公司Alphabet和Facebook）占比約為37％，因而對指數的波動和投資者的投資組合產生了影響。美國銀行全球研究投研部的調查顯示，基金經理已經延續第8個月將「長期技術」列為市場上最擁擠的板塊。

根據Refinitiv的IBES數據，科技股的預期市盈率為26倍，是為數不多預計在2020年實現利潤增長的行業之一，但這類股票明年的漲幅預計為14.2％，低於標普500指數成分股23.2％的整體預期反彈幅度。

「我們仍然相信，過去幾周出現的這種價值輪換確實會延續到2021年。」安聯集團美國投資策略師莫納·瑪哈簡（Mona Mahajan）說。

美國和歐洲監管機構為打壓Alphabet和Facebook等公司的市場主導地位紛紛採取各種措施，這也成為該行業的另一個壓力點。

但是，在經濟成長緩慢和全球疫情蔓延的背景下，那些展現出韌性的企業仍將受到很多投資者的關註。實際上，近幾個月來的不確定性激增反而令投資者繼續湧入科技股。

「很少有哪個行業的增長能像科技行業一樣穩定。」Adams Funds投資公司CEO馬克·托克爾（Mark Stoeckle）說，他的多元化股票基金的主要持股對象是微軟、蘋果和亞馬遜。

Lipper的數據顯示，納斯達克100指數以科技股為主，而跟蹤該指數的Invesco QQQ Trust的資產本月達到了有記錄以來的最高水平。

State Street Global Advisors首席投資策略師麥克·阿隆（Michael Arone）預計，在2021年復蘇之後，經濟將恢復緩慢增長。

阿隆說：「這表明有機增長速度較高、現金流更充裕的企業將會受到追捧。」

就連喜歡其他板塊的策略師也非常關註科技股。BMO Capital Markets在2021年將科技股評級降至「與大市持平」，但他們也建議投資者保持持倉，而不是拋售變現。

Natixis Investment Managers全球市場戰略主管埃斯蒂·德威克（Esty Dwek）說：「我認為我們不會拋棄科技公司，這些企業已成為我們生活中不可或缺的一部分。」

來源：新浪科技