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交銀國際發布報告，美團點評(03690-HK)2020年4季度總收入為379億元(人民幣，下同)，同比/環比增35%/7%，超出市場和該行的預期2.5%。外賣/到店/新業務收入同比增37%/12%/52%，持續復蘇和增長。調整後每股淨虧損為0.24元，好於該行預計的-0.35元(對比市場預測的每股淨收益0.09元)，原因是外賣和到店的運營支出低於該行預期，外賣/到店/新業務的調整後經營利潤率分別為4%/40%/-65%。
該行預計2021年1季度收入將增長106%至345億元，淨虧損27億元。其中，外賣/到店/新業務收入將從疫情影響中恢復，同比增115%/105%/86%。三個業務的營業利潤9.4億/24.6億/虧損78億元，調整後經營利潤率4.5%/39%/-100%。虧損擴大主要是因為對美團優選的投入加大，使得虧損可能翻倍至60億元，美團優選計劃在未來幾年內吸引3-4億低線城市用戶。管理層對於美團優選盈利時間表沒有計劃。
由於交易量增長和貨幣化率趨勢保持穩定，該行將2021年收入預測提高4%。外賣和到店貢獻穩定利潤且持續增長，在新零售和供應鏈等方面的投資將導致整體虧損。但近期的投資會帶來更廣闊的行業和服務領域覆蓋。該行維持買入和目標價429港元，對應20倍2021年市銷率。