賈躍亭回國，總共需要幾步？

7月22日，由賈躍亭創辦的Faraday Future（「FF」）宣布已完成了與 Property Solutions Acquisition Corp.（納斯達克股票代碼：PSAC）的合併交易。

合併後的公司更名為「Faraday Future Intelligent Electric Inc.」，並正式在納斯達克交易所交易，代碼為「FFIE」。

FF上市後的股價，經歷短暫的飆升後隨即回落。截至收盤，FFIE股價為13.98美元，漲幅僅1.45%，總市值45.11億美元（約合人民幣300億元）。

已經四年沒有接受媒體拜訪、淡出公眾視線許久的賈躍亭對第一財經記者表示，FF上市是一個新的起點，解決了最大的資金問題，接下去全力以赴實現12個月量產交車。

對於公眾最為關心的債務問題，賈躍亭簡短回應：「我會徹底解決的」。被問及是否有回國打算，賈躍亭說：「那必須的」。

那麼問題來了， 賈躍亭回國需要幾步？

上市只是第一步

上市只是第一步

FF的上市也為賈躍亭帶來了他最需要的東西——錢。據FF早前提交給SEC的文件顯示，FF有望通過公開發行股票獲得10億美元的融資。

FF認為10億美元可以幫助FF91實現量產。FF91計劃在加州漢福德工廠生產，FF還需要投入約9000萬美元對工廠進行改造。FF預計，在借殼上市的12個月內可以開始交付FF91，如果一切順利，FF91會在2022年7月跟消費者見面。

但其實，10億美元的融資，對於FF依舊不算寬裕。作為參考，2020年8月，小鵬汽車赴美IPO時，籌資額達到了12.8億美元。當年7月上市的理想汽車，更是把募資額拉到了14.73億美元的高位。最早上市的蔚來，雖然沒趕上「美股放水」的好時候，但也在IPO時募資11.5億美元。

這些造車新勢力瘋狂吸金的背後，是有新產品不斷推向市場，且能為公司帶來持續的現金流。像蔚來在IPO的時候，首款車型ES8已經批量交付。而理想汽車同樣也是在開啟第一款車交付後不久，選擇赴美上市。小鵬汽車在上市時，就甚至有兩款量產車型小鵬G3和P7，在大批量向用戶交付。

所以在交付之前，FF仍需要通過融資來補充運營資金。目前，FF全球員工只有288人，其中多數員工從事研究與開發、制造和供應鏈等方面的工作。這樣的團隊配置，幾乎處於「冬眠」狀態。重啟這些業務，本身就是一筆巨資。

而FF提交的文件顯示，2019年、2020年、2021年一季度，FF的淨虧損分別為1.42億美元、1.47億美元、7552.5萬美元，虧損有擴大的趨勢。截止2021年3月31日，趴在FF帳面上的現金只有4752.5萬美元，而這還是PSAC提供1億美元債務融資之後的財務狀況，2020年底，FF的現金只剩112.4萬美元。

所以，FF的上市並不意味著公司就「成功」了。

FF上市，用的是SPAC方式，即特殊目的收購公司，是美股市場一種借殼上市的方式。與買殼上市不同，SPAC是由投資方自己造殼，其自身並沒有實際業務，在一定期限內通過並購非上市公司來實現註入業務和價值增值。這種方式，也註定對業務情況沒有太高的要求。

比如說，同樣以SPAC方式上市的電動車公司Fisker、氫能重卡公司Nikola，至今也都沒有造出一臺量產車來。而電動車皮卡公司Lordstown Motors，在完成SPAC上市後，CEO和CFO卻突然提出辭職、高管層直接丟下公司跑路了。

最關鍵的，還是要把車量產出來。

把車量產是第二步

把車量產是第二步

上市只是第一步，用募資推進新車量產則是第二步。

在敲鐘儀式結束後，賈躍亭發了一條微博，稱讚他造的豪車——FF 91 Futurist和FF 91是目前世界上唯一在產品和技術定位上高出特斯拉Model X 及S Plaid 一個檔次的智能電車領域的塔尖產品。

在IPO發布會上，FF全球CEO畢福康博士還宣布了全新的FF 91 Futurist預訂政策。其中首次公布的FF 91 Futurist Alliance Edition，全球限量300臺，優先預訂金額為5萬人民幣，選定的受邀用戶會獲得預訂資格。

首批受邀車主將獲得三種用戶特權：Futurist Alliance會員，塔尖俱樂部會員，以及下一代產品升級計劃的專屬特權。此外，FF也推出了FF 91 Futurist版本，優先預訂金額為2萬人民幣。

畢福康在接受第一財經的採訪時表示：「預期FF可在豪車市場占據3%的市場份額，對應銷量就是2400臺，這並非是一個很難達成的目標。隨著生產規模不斷擴大，未來兩年FF 91的銷量將達4萬臺，五年內實現27萬臺的銷量。」

而FF的量產交付，仍將會堅持中美兩地雙主場作戰的策略。

「位於美國加州的漢福德（Hanford Plant）工廠因資金問題，廠房並未建成。現在，漢福德工廠已經重新開工，大約75%的制造設備已經就位，部分車間需要進行小範圍施工。」畢福康說道。

而國內這邊，吉祥將會擔任代工方的角色。

今年1月29號，吉祥控股集團官宣了與FF的合作，雙方計劃在技術支持和工程服務領域展開合作，並探討由吉祥與富士康的合資公司提供代工服務的可能性。同時作為財務投資人，吉祥還參與了FF上市的少量投資。

「和吉祥的談判還在進行當中。如果想在中國市場取得成功，就必須立足中國，本地制造，這也是我們的目標。」畢福康說道。

以打工人的身份還債

以打工人的身份還債

就在FF上市前幾天，賈躍亭又多了6條被執行人資訊，合計被執行金額超48.7億元。加上前期被執行金額，賈躍亭目前累計被執行總金額已達90.25億元。

考慮到個人經歷的緣故，賈躍亭其實也早就「退居二線」，保全公司的發展。2019年9月，賈躍亭辭去FF CEO職務，出任CPUO(首席產品和用戶官，Chief Product & User Officer)，FF任命畢福康博士為全球CEO。

2020年7月，賈躍亭個人破產重組生效，債權人信托正式設立並開始運營。賈躍亭當時表示， 「人生重啟，以創業的心態打工，用打工方式創業，把FF做成是我和FF全體合夥人對大家承諾，感恩債權人股東、投資人和樂視網股民對我的支持、信任和理解，讓我能夠‘踏上’回家的路。」

2017年年底的時候，賈躍亭在美國接受媒體採訪時表示，暫時還不會回國，目前的首要任務是完成FF的A輪融資。他說，「債務糾紛會涉及到我，可能會對我產生限制出境和高消費的影響，一旦回國後又來不了美國，FF的融資就沒戲了，就垮了。」

FF上市，賈躍亭身價依然為負數，只是離還債之路近了一步。

2019年10月，賈躍亭在美國發布個人破產重組方案，將把美國法院認定的全部個人資產，即個人持有的全部FF股權及相幹收益權正式轉入債權人信托。根據2021年2月的FF融資路演文件，債權人信托對應的現金支付總額為49億美元。

資料顯示，為了爭取債權人支持，賈躍亭不再要求解除中國債務擔保，直到獲準債務償付金額達到約定比例；獲準債權人將有權繼續在國內持有債權並處置賈躍亭全部已被凍結或已抵押、質押的資產。

根據FF發布的最終股權結構圖：賈躍亭破產重整裝入到債權人信托的股份共占17.2%，根據網友測算，理論上FF市值超過300億美元，賈躍亭就能還清50億美元左右債務。

寫在最後

寫在最後

上市、量產、還債，這是賈躍亭回國前的三個重要步驟。

賈躍亭在申請個人破產之後，其在FF的股份，將交由債權人信托。而FF上市之後這部分股份則能轉化為現金。但同時還要保證FF91以及後續車型的量產，讓賈躍亭還清債務成為可能。最終解除失信人的限制，回到國內。

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