挖礦熱潮下，台灣電子零組件商機

來源：內容來自「工商時報」，謝謝。

近來最令投資人又愛又恨的，莫過於比特幣、以太幣等虛擬貨幣的急漲狂跌了，虛擬貨幣波動幅度之大，令人瞠目結舌。

以比特幣為例，從2017年初1,100美元報價到年底漲到近2萬美元，近20倍的漲幅，卻也一夕之間豬羊變色，短短30個交易日跌到6,900美元，又在兩周之內，快速反彈到1萬美元以上，如雲霄飛車一般。

但多數投資人對虛擬貨幣只知道很熱門，卻不知門道是什麼？台灣電子公司在虛擬貨幣產業里扮演重要角色，所以本次專欄，來談虛擬貨幣下的台灣商機。

近來引領風潮的比特幣，發展建構在零信任基礎上，主要運用公開金鑰架構（PKI）的公私金錀機制，對訊息進行非對稱式（Asymmetric Kye-Pair）加解密進行身分識別，以工作量證明（POW）演算法決定區塊鏈的存續，用點對點方式透過眾多節點（Node）傳輸，建構出的分散式系統，達到去中心化（De-centralized）的目的，且確保網路節點資料的一致性。

比特幣的長生，是由解決一系列計算難題的POW機制來做到，即要求網路裝置的計算能力在某個限值下運算一定時間，參與處理區塊的用戶端可得到一定量 新髮行的比特幣，因過程類似挖礦，因此資料處理者為礦工，資料處理活動稱為挖礦，使用適當的中央處理器（CPU）、圖形處理器（GPU）或特殊應用積體電路（ASIC）等電腦裝置挖礦的稱為礦機，這類計算工作為比特幣對等網路的正常運作提供了保障。

比特幣產生的規則為每4年釋出量減半，2009～2012年每10分鐘可產出50枚，2013～2016年減半至25枚，預估至2040年上限2,100萬枚將全數釋出，因總發行數量固定，加以黑客亦難更改每個比特幣訊息內容，造成交投熱絡、價格飆漲。隨比特幣的蓬勃發展，也使其他虛擬貨幣交易及價格隨之上升。

根據Coinmarketcap報價網站資料，比特幣市值由2013年最高的138億美元大增至2017年最高的3,323億美元，增加23倍，不過占目前整體數位貨幣總市值比重，則由2015年底的91.4％降至2017年底的38.6％，主因其他數位貨幣亦隨之蓬勃發展，例如第二大以太坊架構的以太幣市值比重由2015年底的3.1％拉高至2017年底的14.3％。

美國芝加哥選擇權交易所去年12月10日已正式掛牌交易比特幣ETF，芝加哥商品交易所隨即亦開辦期貨合約，但因比特幣的匿名制與去中心化，許多國家認定比特幣為金融商品非屬貨幣，或擬立法嚴管；目前日德及印尼承認比特幣為合法貨幣，其中又以日本的應用最為積極；根據日本大型比特幣交易平台bitFlyer數據顯示，2017年日本支援比特幣支付的商家數約30萬家，占全球支付量的50％。

比特幣除由交易平台直接購買外，按釋出規則，2017～2020年每年仍有約260萬枚比特幣產生；但因每4年減半釋出，以及每次新的區塊鏈產生後為計算新的雜湊值（Hash values），會調整困難指數設定的條件，使挖礦難度提升；為求算力提高，礦機除已必備外更須隨之進化，由初期的用CPU挖礦進階到GPU卡，2017年起ASIC專機更被大量使用，但因演算法的設定限制，若專用於比特幣則無法用於以太坊的挖礦。

而VGA挖礦較無限制，同一張VGA除可對不同數位貨幣挖礦外，亦可應用於AR/VR、電競等領域，相對較有彈性；目前比特幣的挖礦難度提升，用VGA相對較不具效益，將轉向其他數位貨幣。

過往PC下遊電子零組件廠營運主要仰賴全球PC需求為主，但近年PC成長逐漸衰退，而挖礦熱潮則方興未艾，將持續帶動礦機需求，使VGA及ASIC相關廠商受惠；初期挖礦難度較低採VGA，可望推升VGA需求量，對主機板顯示卡廠營運具正面幫助，將帶動技嘉、微星等獲利成長；成熟期改採ASIC專業礦機，則有利台積電、創意、智原等業者營收。

礦機：ASIC的主戰場

在礦機ASIC領域，最重要的兩個指標是算力和能效比。算力是指每秒鐘能執行的哈希算法次數，通常用哈希每秒（H/s）表示，目前高端礦機（包括多塊晶片）已經能做到10TH／s數量級的算力。除了算力之外，另外一個關鍵指標能效比指的是消耗單位能量晶片所能執行的哈希數量，用焦耳每哈希（J/H）表示。目前，礦場的主要開銷就是礦機的電費。對於一個大規模礦廠來說，每天的利潤等於每天挖到的比特幣數量減去每天的電費，為了減少電費開銷許多礦場甚至會選擇設立在四川的偏遠山區或者內蒙古鄂爾多斯等電費便宜的地方，因此能效比對於礦機ASIC來說也是至關重要。

礦機ASIC最關鍵的指標就是計算能力（算力）。計算能力越強，則能越快挖到比特幣。根據比特幣的特點，挖到比特幣的難度是隨著全網算力提升而提升的。在目前全球已經有海量算力的今天，如果你的礦機算力不夠，就意味著你越難挖到比特幣。因此隨著比特幣的流行和ASIC礦機的普及，礦機ASIC的算力競爭日趨激烈，也逼迫礦機ASIC公司能快速提升晶片算力，否則就面臨被淘汰的命運。

在礦機ASIC的競爭格局中，中國人搶占了先機。目前，來自中國比特大陸的礦機已經占據了全球70%以上的比特幣總算力，可謂龍頭老大。其螞蟻系列礦機中最先進的型號（螞蟻S9）使用了專門定制的16nm晶片，算力高達14TH/S。

除了比特大陸之外，中國另一家值得關注的晶片公司是嘉楠耘智，其Avalon系列礦機也是老牌勁旅，最新的礦機則搭載了16nm晶片，可以做到7.5TH/s的算力。嘉楠耘智目前的最新動作也是準備轉型人工智能晶片領域，宣布將會推出基於16nm工藝的KPU。

除了中國的公司之外，BitFury也是國際比特幣礦機市場不可忽視的一股力量，占據了約11%的技術市場。BitFury 2011年創立於俄羅斯，目前總部設在比利時，除了製造礦機和設計礦機晶片之外，目前正在慢慢轉型做區塊鏈和數據中心技術設施。據報導其2017財年收入接近1億美元。最近，BitFury剛剛宣布與加拿大比特幣挖礦巨頭Hut 8合作，將共同建設北美最大的礦場。

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